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• CN上市场情绪整体悲观，股市上继续大跌，没有北向的一天倒是不能甩锅了，整体上还是大幅明显流出，个股层面上也基本都是绿的。午盘后小幅拉了一波激起来的是更多的人找机会在跑了。不过稍微好一点的是尾盘汇金开始买入ETF，对于指数上有一定的拉动。加上盘后又开始传今天会议最后一天会公布万亿国债的增发，对市场情绪还是产生了一定的拉动。这个时点上，抱团跑的外资的流出其实整体上并没有到足以出清的地步，但是本身之前的判断是到了关键位置应该会短期缓缓，但是目前看来一个是成交流动性上出现了问题，另一个是反而到了相应的位置开始出现某些产品的出清，加速了下跌。债上PBC继续投放，加上隔壁的走势，整体上偏强。商品上整体也开始走弱，受到整体情绪的影响也相对明显，加上最近整体上还是流出为主，整体也有所下跌。整体来看，市场情绪整体已经很悲观了，从情绪的角度来讲，确实已经算毕竟极致了，但是从flow的角度来看还需要继续观察，对应的股的情绪向外扩张得其实相对有限，毕竟还是有各种因为股跌去call政策的想法。至于近期要开的几个会议现在的预期其实不是很强，当然本身有一些也不一定能成，相对来讲其实是个好事，毕竟今年主要走的就是一个预期落空，预期没那么高，落空的差距也就不会那么大。

• DM上，Chicago高于预期，整体上没有太多新增的因素。DXY、UST都有所下行，UST长端冲5之后回落，主要是short cover带动，尤其是Ackman还出来发声的情况下，带动也是比较大的，长端的表现更明显一些。所以UST下行的阶段中，美股并没有很强势。对于美债的观点还是Weekly中那样，长端短期空的保护不高了，但是也不是个特别好的买点，区间震荡的可能性更大一些，而空头的平仓后续也需要去看对HF仓位的影响，毕竟本身这个群体也是当前treasury最大的买家。整体来看，依旧是市场逻辑大于基本面逻辑。

• 交易上来看，DM整体还是市场逻辑权重更大，短期short cover带动下美债有所下行，对美元也会产生一定影响，但是对于风险资产而言效果相对有限，并且这种市场行为本身一方面对MP预期有反作用，其次可能会对HF仓位产生影响，所以整体影响可能相对有限，偏向于认为整体对市场的影响偏白噪一些。交易上还是更多看一些结果导向的东西。CN上，情绪相对极致之后，call政策的声音重新增加，但是市场逻辑的权重也依旧会更大一些。对于股上，观点上相对之前是有一点变化了，对于3k破了之后很多人会自然往下移对于底的认知。所以这个点上不太去考虑给具体的判断了，基本根据流出的flow来做一些短波了。阶段性call政策产生的脉冲也是有的。债上更多还是看供给和流动性的问题了，年内机会还是相对有限。商品上还是要看近期的流出能否维系，目前的流出状况暂时不能看到太深度的验证修正。