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• CN上，出的一系列经济数据，整体经济在缓慢恢复中，消费好于预期地产依旧疲弱，GDP略好于预期，对应过来Q4只要4.4%就够完成目标了。对于↑来讲，其实结构上的表现确实算是比较符合定调了，一定程度上也减弱了对进一步出刺激政策的预期。整体情绪偏弱，股市的下跌其实比较超预期了，一定程度上也是在反应Q4只要4.4%就够，但是确实幅度上还是比较超预期了。个股层面上也非常弱，全市场只有小几百支股票是涨的。加上对于Q3业绩后期下修的预期也在增加。债券上也整体疲弱，资金和供给的影响增加，影响整体的情绪。商品上分化相对偏弱，流出更明显一些。整体来看经济数据更多带来的是对于后期政策预期的下降，对情绪上产生的影响更多一些。

• DM上，9月房屋开工数低于预期，营建许可数量高于预期。经济褐皮书显示，大多数地区的经济活动没有变化。劳动力市场仍然紧张，物价持续温和上涨，特别是服务价格持续上涨。市场整体上还是受到原油价格影响更多一些，在加沙地带一家医院被炸后，伊朗外长呼吁伊斯兰国家禁止向以色列出口原油，带动原油上涨，但是OPEC没有立即做出反应，原油冲高后有所回落。但是整体上还是继续带动了UST上行，美股走弱。Fed这边，Waller表示支持维持利率不变，因为债券收益率上升可能会实现必要的收紧。整体来看，油价和利率的风险也还是存在，而相应问题带来的vol中枢的上行，继续影响市场整体的leverage。

• 交易上来看，DM除了阶段性避险情绪带来的资产脉冲之外，而对应带来vol中枢的上行，继续影响市场整体的leverage。所以一定程度上可以考虑一些两个逻辑线上结果导向的交易，以及脉冲之后对于后期逻辑的布局。CN上暂时没有太明确的主线，权益上依旧没有特别明显的驱动，汇率上的逻辑也相对类似，因此相对偏弱的观察仓位继续维持，但是在一波明显杀跌之后，仓位可以再减小一些了。但是商品上，利润相关的头寸还是可以继续看了。此外就是近期债券端供给的影响在加大，短期的流动性结构变化也是需要关注的。