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• CN上，情绪有所分化，股市上情绪略微修复，虽然还在继续流出，但是相对之前好了一些。不过个股层面上相对还是混乱，并且没有太明显的主线还是在内部切为主。商品上也没有太明确的逻辑，波动为主，整体稍弱，但是还是上游好于下游多一些。当然也出现了之前明星品种的跌停，不过本身盘子轻，波动也就明显放大了。债券继续走弱，地方债发行继续飞，整体供给上的影响在增加。盘后出的银行债务展期指引，整体来看还是继续符合让利的定调，但是从量上算是对化债的进一步推进，目的性上看肯定是乐观的，但是阶段性对流动性的结构影响也是需要关注的。目前看债上，中期的配置机会目前来看还是不太够。整体上来看，CN上依旧没有太明确的主线，博弈整体还会维系。

• DM上，9月零售额环比增长0.7%，反映在GDP中的核心控制组销售额环比增长0.6%，均大幅超出预期，上月也有上调。之后公布的工业生产环比也超预期，但是NAHB低于预期。整体经济数据上相对较好，但是对CN出口AI芯片实施额外限制，半导体大幅抛售。股市上整体低开后有所缓和，UST继续上行。Fed这边，Barkin表示，有时间考虑是否需要进一步加息，并表示支持维持利率不变。整体来看，巴以上没有带来明显的增量影响，数据相对较好之下，市场也没有太明显的趋势。、

• 交易上来看，DM除了阶段性避险情绪带来的资产脉冲之外，更多还是会逐渐回到，通胀—MP预期逻辑和vol/ leverage的逻辑上的博弈，也就是类似于节前的交易pattern，而巴以问题提高波动率中枢本身是会导致deleverage的。所以一定程度上可以考虑一些两个逻辑线上结果导向的交易，以及脉冲之后对于后期逻辑的布局。CN上暂时没有太明确的主线，权益上依旧没有特别明显的驱动，汇率上的逻辑也相对类似，因此相对偏弱的观察仓位继续维持。但是商品上，利润相关的头寸还是可以继续看了。此外就是近期债券端供给的影响在加大，短期的流动性结构变化也是需要关注的。