全球最大主权财富基金向美国国债投下一枚“重磅炸弹”。

据英国金融时报报道，近期，管理着2.3万亿美元资产的挪威主权财富基金管理机构挪威央行投资管理公司（NBIM）致函挪威财政部，建议将基准债券指数中政府债券的权重从70%下调至50%。

据估算，这一调整将使该基金的全球政府债券配置减少约1060亿美元，其中，美国国债首当其冲，或面临近800亿美元的减持。

削减美债持仓

按照拟议的资产重新配置方案，NBIM对美债的配置比例将从34.1%降至21.9%，欧元区债券从16.8%降至14.1%，日本国债则由4.6%上调至7.4%。

腾出的空间将投向抵押贷款支持证券、企业债等非政府债务，其中，美国非政府固收持仓占比将从16.2%大幅提升至27.6%。

另外，NBIM还计划放弃GDP加权、改用市值加权，理由是债务高企已不再是少数发达经济体的特有问题。

挪威央行行长Ida Wolden Bache与NBIM首席执行官Nicolai Tangen表示，50%的政府债券占比足以满足流动性需求，“即便在金融市场动荡时期亦是如此”。

在他们看来，抵押贷款支持证券在危机期间往往与股票走势反向，能起到近似政府债券的作用，进一步降低组合波动。

尽管国债持仓将大幅压缩，NBIM发言人强调，该基金以美元计价资产的敞口基本不会发生变化。

NBIM同时称，所有调整都将循序渐进推进，以降低对市场的冲击、控制交易成本。

作为全球最大主权财富基金，NBIM的一举一动都被视为美债需求的“风向标”。

经济学家El-Eria表示，减持的绝对规模并不算大，但这释放出一个非常重要的信号，即传统国债持有方与买方的配置意愿正在下降。

西太平洋银行策略主管马丁・惠顿进一步称，自解放日以来，政治与经济大环境已然改变，海外对美债的配置规模不再增长，"想要找到占比35%的海外买家，已变得更为困难"。

美债收益率面临上行压力

就在挪威基金计划减持美债之际，美国财政部正在努力为债市 "托底"。

此前，美财长贝森特宣布，将长期国债回购规模提高至至少40亿美元，并放话"每次回购可能超过40亿美元"。

他解释称，财政部开展债券回购的目标是通过回购流动性较差的长期债券，以“消除一个糟糕结果”，推动价格回归均衡水平，并释放银行资产负债表空间。

然而，市场的“买账”程度似乎有限。

目前，10年期美债收益率已升至4.7%，逼近通常被视为股市"红线"的5%关口。

周四，美联储理事沃勒指出，美国不能一直维持3%的结构性财政赤字，这未必意味着美国会“掉下悬崖”，但可能导致收益率进一步上升。

杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德警告，决定美国长期借贷成本的主导力量，已经从美联储转移至美国财政部。

在他看来，这种类似"收益率管理"的干预存在货币贬值风险，投资者应减持现金、转向黄金及黄金矿业股，以对冲美元潜在的走弱。

摩根大通分析师Grace Peters则表示，在全球股市进入历史上表现通常较弱的9月之际，债券收益率上升构成一项关键风险。

她认为美欧股市今年仍有上涨空间，但在11月美国中期选举等风险事件前，股市仍可能出现5%至8%的回调。