新质产研概览（9月2日-9月3日）

• AI硬件从"点状爆发"扩散为全产业链业绩兑现，上游材料设备全面释放

• Broadcom单季AI半导体收入167亿美元同比增221%，ASIC加速放量

• 软通动力AI业务收入114亿增47%，硬件业务占比首超50%

• 天数智芯H1营收增192%，推理芯片收入增652%，GPU主业毛利率43%

• 寒武纪H1营收60亿增108%，存货82亿预示Q3放量延续

• 中芯国际Q2营收超指引，AI配套芯片量价齐升，产能利用率达93.7%

AI与大模型

1. AI硬件从"点状"扩散为全产业链业绩兑现

广发证券产业周期框架研报指出，2024至2025年AI硬件业绩集中在光模块、高端PCB、GPU等少数核心环节呈"点状爆发"，2026年中报起景气沿产业链向上游材料（CCL/电子布/铜箔）、设备（PCB/半导体/测试）、配套（MLCC/热管理/交换机）及算力金属（钨/锡/铜/钼）全面释放，标志着AI硬件进入全产业链业绩兑现期。（来源：广发证券研报，9月2日）

锐评：AI硬件从"点"到"面"的扩散是产业成熟度提升的标志性信号，上游材料和设备环节的业绩释放意味着AI基础设施投资正在从"核心算力"向"全栈配套"深化，产业链的广度和韧性大幅超过多数市场此前预期。

2. 长江证券：AI产业链Q2盈利全景扫描，MCU芯片增速暴增

长江证券A股中报解读显示，2026Q2 AI产业链上游存储器盈利同比增957.9%，光模块增136.2%，先进封装增133.5%，半导体材料增127.3%。中游AI算力增117.4%，多模态模型盈利增速从负107.5%暴增至正605.1%。下游AIPC增117.8%，信创产业增77.7%。MCU芯片盈利增速边际提升250.9个百分点，液冷服务器提升118.1个百分点。（来源：长江证券研报，9月2日）

锐评：AI产业链盈利增速的边际变化比绝对值更有参考价值，MCU芯片和液冷服务器的爆发式边际改善说明AI景气正从算力核心向配套芯片和散热基础设施快速扩散，多模态模型扭亏为盈标志着AI应用层开始进入商业正循环。

3. 国信证券：AI硬件景气延续，软件商业化持续验证

国信证券美股AI核心公司财报跟踪显示，AI产业链正从"基建带动硬件需求高增长"进入"收入、利润、现金流与下游应用需求共同验证"阶段。Broadcom单季AI半导体收入167亿美元同比增221%，ASIC定制化芯片加速放量。Palantir Q2收入同比增93%，M365 Copilot付费席位超3000万。AI产业投资主线有望从单一算力扩张向"算力基础设施+软件应用商业化"双轮驱动演进。（来源：国信证券研报，9月3日）

锐评：Broadcom的ASIC放量和Palantir的商业化验证是AI产业进入第二阶段的关键信号，定制化芯片和AI应用软件正在接棒通用GPU成为新的增长引擎。

4. 汉得信息AI业务收入增超100%，企业级AI商业化提速

汉得信息2026H1 AI业务实现收入约2.2亿元同比增超100%，其中Q2收入1.4亿元较Q1的8100万元进一步增长。公司发布DataClaw灵舟企业AI数字员工平台，推进AI Factory、AI Coding及工业AI垂类模型等产品落地，AI订单增速逐季向好。（来源：汉得信息半年报点评，9月2日）

锐评：企业级AI从"试点"到"规模化部署"的拐点正在到来，汉得信息AI业务逐季加速增长验证了制造业和大型企业对AI数字员工和智能编码的付费意愿，工业AI垂类模型有望成为下一个爆发点。

芯片与半导体

5. 中芯国际Q2营收超指引，AI配套芯片量价齐升

中芯国际26Q2营收30.1亿美元同环比分别增36%和20%，高于指引上限，毛利率25.3%高于指引的20%至22%，产能利用率93.7%。晶圆出货量环比增14.4%，平均单价环比升5.7%。AI配套逻辑芯片、BCD、光模块等需求持续紧张，NOR Flash等传统业务产能受挤压，价格有望继续上行。（来源：中芯国际研报点评，9月2日）

锐评：中芯国际量价齐升验证了AI对成熟制程的溢出效应，AI配套芯片挤占传统业务产能导致全品类涨价，消费电子客户已开始提前备货锁定产能，晶圆代工行业正进入"卖方市场"新阶段。

6. 天数智芯H1营收增192%，推理芯片成主要增长动力

天数智芯2026H1营收9.46亿元同比增192%，通用GPU产品收入9.16亿元同比增231%。其中推理系列（智铠）收入6.54亿元同比增651.8%，训练系列（天垓）收入2.62亿元增38.0%。GPU主业毛利率约43%，2026年7月发布新一代旗舰天垓Gen4，商业化落地服务客户超380家。（来源：天数智芯财报点评，9月2日）

锐评：天数智芯推理芯片651.8%的增速远超训练芯片，说明国产GPU在推理场景的性价比优势正在被市场认可，云边端全场景算力布局完成后，国产GPU厂商的竞争焦点将从能用转向好用和便宜。

7. 寒武纪H1营收60亿增108%，存货预示Q3放量

国金证券通信板块Q2总结显示，寒武纪2026H1营收59.96亿元同比增108.13%，归母净利润23.11亿元同比增122.61%，期末存货82.48亿元同比增66.8%。存货和预付款先行指标共同指向Q3及下半年放量延续。智谱、DeepSeek相继布局自研推理芯片，模型层自研趋势加速。（来源：国金证券研报，9月2日）

锐评：寒武纪存货大增66.8%是主动备货的积极信号而非库存积压，模型厂商自研芯片趋势短期可能分流部分订单，但长期看模型层和芯片层的垂直整合将加速国产AI芯片生态成熟。

8. 软通动力AI业务收入114亿增47%，硬件成第一引擎

软通动力2026H1营收186.1亿元同比增17.9%，AI相关业务收入114.4亿元同比增46.6%，占总营收61.5%。硬件业务收入94.8亿元同比增40.3%，收入占比首超50%。机械革命游戏本国内份额18%稳居前三，AI服务器支持华为950PR等国产芯片在多地智算中心批量落地。（来源：软通动力半年报点评，9月2日）

锐评：软通动力从软件外包向"AI+硬件"双轮驱动的转型路径清晰，硬件占比首超50%意味着公司已从轻资产服务商蜕变为算力基础设施核心参与者，Token工厂南北双节点布局为AI商业化储备了稀缺产能。

新能源与电动车

9. 横店东磁磁材器件增26%，受益AI算力电源需求

横店东磁2026H1磁材和器件业务收入29.85亿元同比增25.93%，出货量约12万吨同比增10.66%。AI算力发展对供电架构、功率密度、高频低损等性能提出更高要求，公司围绕铜铁共烧电感和TLVR磁芯推进，海外市场正与客户推进产品验证。光伏业务出货超12GW保持盈利，锂电收入增35.91%。（来源：横店东磁半年报点评，9月3日）

锐评：磁性材料从消费电子配角升级为AI算力电源核心器件，横店东磁的铜铁共烧电感卡位了AI服务器电源管理的关键增量环节，磁材业务有望从周期品蜕变为成长品。

10. 汇川技术通用自动化高增，新能源车盈利承压

汇川技术2026H1通用自动化业务保持高增长态势，但新能源车业务盈利承压。公司持续受益于制造业自动化升级和国产替代趋势，在伺服、变频器等核心产品领域市占率稳步提升。（来源：汇川技术研报点评，9月3日）

锐评：汇川技术通用自动化与新能源车的"冰火两重天"折射出工控和汽车电子两个赛道的不同竞争阶段，通用自动化受益于AI+制造升级确定性更强，新能源车业务需要规模效应和时间换空间。

11. 锂电行业半年报：高景气周期良性上行

光大证券锂电行业半年报总结指出，锂电产业链2026H1大面积扭亏为盈，行业进入高景气周期良性上行阶段。固态电池技术进展显著，宁德时代半固态电池续航突破1500km，赣锋锂业实现固态电池装车运营。氢氧化锂行业迈入高景气放量周期，2026年市场规模预计达457亿元。（来源：光大证券研报，9月3日）

锐评：锂电行业从"产能过剩价格战"到"高景气良性上行"的切换速度超预期，固态电池从实验室到装车运营的跨越是2026年最受关注的产业惊喜之一，但正极、电解液等配套材料体系仍需同步突破。

通信与5G

12. 国金证券：通信板块Q2总结，海外算力链延续高景气

国金证券通信板块2026Q2总结显示，2026H1通信板块营收13958.6亿元同比增5.58%，归母净利润1456.67亿元同比增6%。光模块龙头量价齐升，中际旭创产销紧平衡延续，新易盛为全球首批量产交付1.6T厂商之一。海外云厂商Q2资本开支1712亿美元同比增80.19%，AI投资强度继续上调。（来源：国金证券研报，9月2日）

锐评：海外云厂商资本开支80%的增速是AI算力需求最硬核的领先指标，1.6T光模块进入量产交付意味着光互联技术迭代正在加速，CPO和NPO的产业化进度将是2027年光通信板块重要的预期差来源。

13. 信维通信扣非净利增22%，卫星通信与MLCC双线突破

信维通信2026H1营收40.32亿元同比增8.88%，扣非归母净利润1.41亿元同比增22.05%，扣除汇兑损益后同比大增71.44%。商业卫星通信已导入两家北美头部低轨卫星运营商并稳定批量交付，高端MLCC聚焦AI芯片、服务器、车载三大赛道，拟11亿元收购益阳电子科技55%股权加码MLCC布局。（来源：信维通信半年报点评，9月2日）

锐评：信维通信从消费电子天线向卫星通信和高端MLCC的跨界延伸打开了第二成长曲线，北美低轨卫星订单验证了其技术实力，MLCC并购整合后能否在AI服务器和车载市场放量是核心观察点。

14. 国泰海通：通信H1总结，光通信盈利稳健增长

国泰海通通信行业2026H1业绩总结显示，营收增速前五板块为光模块、激光行业、网络设备商、通信PCB及光纤光缆。紫光股份Q1末预付款项达49.51亿元环比增25.33亿元，锁定关键物料为全年高增提供支撑。英维克Coolinside全链条液冷方案端到端覆盖，预计H2液冷订单放量更为明显。（来源：国泰海通研报，9月2日）

锐评：通信板块从"管道化"向"算力化"的转型正在加速，光模块和通信PCB的高增验证了AI对通信基础设施的重塑，液冷从选配变为标配的趋势将在2026H2进一步强化。

硬件与消费电子

15. 领益智造AI硬件赛道多点开花

领益智造2026H1收入637.63亿港元同比增16.4%，归母净利润15.29亿港元同比增40.2%。大尺寸显示业务收入352.49亿港元同比增24.3%，Mini LED出货量同比增77.1%至243万台。海外收入同比增29.6%，新兴市场增37.3%。互联网业务高毛利国际收入同比增74.6%。（来源：领益智造半年报点评，9月2日）

锐评：领益智造从消费电子精密件向大尺寸显示和AI硬件的转型成效显著，Mini LED出货量77%的增速和海外新兴市场37%的增长说明全球化布局正在进入收获期。

16. 极米科技海外收入增88%，高端化驱动毛利率大幅提升

极米科技2026H1海外收入同比增87.6%至7.48亿元，海外毛利率同比提升3.9个百分点。公司产品覆盖欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下商超超7000个点位。Q2毛利率同比提升9.5个百分点至42.1%，高端化及海外占比提升共同驱动。车载光学新获2家头部整车厂投影仪开发定点。（来源：极米科技半年报点评，9月2日）

锐评：极米科技海外收入接近翻倍验证了中国消费电子品牌出海的巨大潜力，车载光学定点标志着投影技术从消费级向车规级的场景跃迁，第二成长曲线正在形成。

17. 3D打印行业高景气延续，拓竹生态壁垒领跑

海通国际3D打印专家会指出，消费级FDM 3D打印行业过去三年出货量增速均在两位数，2026年增速预计进一步加快。拓竹上半年出货延续高增长，全年出货目标大幅上台阶，市场份额继续攀升，盈利质量行业领先。年内将推出激光雕刻机、3D扫描仪及打印机迭代新品。（来源：海通国际研报，9月2日）

锐评：3D打印从极客玩具走向大众消费品是消费电子领域最被低估的趋势之一，拓竹以"苹果式"的软硬件一体化生态构建壁垒，中国品牌在全球消费级3D打印市场的竞争优势正在形成。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

本文内容仅供参考，不构成投资建议

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