近日，香港联合交易所有限公司（联交所）宣布推出一项为期三年的短期豁免安排，将合资格新上市申请的有效期由现行的六个月延长至十二个月。新安排自2026年8月21日起生效，适用期至2029年8月20日。证监会已根据《主板上市规则》第2.04条及《GEM上市规则》第2.07条正式同意该项豁免。

据公告，此次调整覆盖主板及GEM新上市申请（不包括房地产投资信托基金权益的新上市，以及上市发行人进行的、根据《上市规则》被视作新上市的反收购交易），旨在为申请人、保荐人及其顾问在管理上市时间表上提供更大弹性，减少因有效期届满而须重新提交申请、反复更新材料的情况，让各方把精力集中在申请材料及上市文件的质量上。联交所强调，此举不涉及监管标准或投资者保障水平的调整——获延长有效期的申请人仍须遵守《上市规则》全部规定，并持续提交最新的业务及财务信息，以便监管机构评估申请、投资者作出知情决定。

短期豁免适用于所有符合条件、并且（i）于公告日期仍然有效，或（ii）于公告日期或之后提交或重新提交的新上市申请。申请人无须另行提交豁免申请。换言之，公告当日仍有效的申请，只要符合条件，有效期即自动由六个月延至十二个月。

对申请人及保荐人的实际影响

延长有效期后，申请人在选择上市窗口时的自主性理论上有所提升，尤其是对市况敏感、希望择时发行的企业。不过公告同时列明附带条件：若联交所已在意见函中表明暂停审批，或证监会／联交所已根据《证券及期货（在证券市场上市）规则》直接提出索取资料要求及／或发出重大问题函，则原则上不适用此豁免。值得留意的是，公告设有例外——若上述监管函件所载关注事项，已于首个六个月有效期届满前圆满解决，并获证监会及联交所接受，相关申请仍可获短期豁免。

此外，若在延长期内保荐人出现变更，并触发《上市规则》下须重新提交新上市申请的规定，该申请将于变更当日即时失效。换言之，这更像是一项「有条件的弹性」，而非无差别放宽。

对保荐人而言，公告特别提醒：即使有效期延长，仍须以适当技能、谨慎及勤勉的态度制定切实可行的时间表，充分考虑监管机构审阅及完成评估所需时间，并及时向监管机构通报重大进展。尽调及信息披露责任并未因窗口期拉长而减轻。

后续观察

联交所表示，将持续监察此豁免安排的实施情况及成效，并保留在需要时检讨规定或展开公众咨询的空间。港交所上市主管伍洁鏇表示，今次延长有效期是在2024年10月优化审批流程时间表基础上更进一步，为申请人管理上市时间表提供更大灵活性，支持更专注、高效的申请流程。市场普遍解读，这体现联交所在提升上市机制效率与维持监管严谨度之间寻求平衡的一贯思路，也是继续巩固香港作为国际集资中心地位的举措之一。

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