万德股份北交所上市,境外业务占比提升,毛利率波动较大

原创16 天前23.6k
聚焦微通道连续反应技术研发及产业化应用

9月15日,西安万德能源化学股份有限公司(以下简称“万德股份”)登陆北交所,保荐人为民生证券。本次发行价格为8.93元/股,发行市盈率为15.99倍,截至发稿时间,最新总市值约7亿元。

万德股份是一家专注于微通道连续反应技术研发及产业化应用的精细化工企业,主营业务为油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。

截至招股说明书签署日,党土利持有万德股份 2,089.72万股,占公司总股本的 30.17%,王育斌持有万德股份1,175.66 万股,占公司总股本的16.98%,两人合计持有万德股份 3,265.39万股,占公司总股本的 47.15%,两人签订了《一致行动协议》《一致行动协议补充协议》,党土利、王育斌为公司控股股东、实际控制人。

本次IPO拟募集的资金主要用于智能制造产业园(基地)建设项目、补充流动资金。

募资使用情况,图片来:招股书

报告期内,万德股份实现营业收入分别为3.58亿元、5.09亿元、5.56亿元,净利润分别为4251.78 万元、1269.29万元、5543.26 万元;毛利率分别为29.2%、12.81%、21.59%,波动较大。

基本面情况,图片来源:招股书

可以发现,公司2021年净利润较2020年下降了 70.15%,下降幅度较大,主要是因为公司主要原材料异辛醇价格出现异常的波动,平均价格大幅上涨,导致公司盈利出现大幅下降。

公司主营业务收入主要来源于硝酸异辛酯的生产和销售。报告期内,硝酸异辛酯的产品收入占公司当期主营业务收入的比重均超七成。

公司主营业务收入构成,图片来源:招股书

万德股份的主要原材料为异辛醇、浓硝酸、浓硫酸、油酸,其价格受原油价格变化、国家产业政策、市场供需变化等多种因素的影响而波动。报告期内,公司直接材料成本占主营业务成本比重分别为65.62%、81.32%、80.99%。因此原材料的价格波动对公司成本影响较大。

受市场供求关系变化的影响,公司主要原材料异辛醇价格出现较大的波动,报告期各期市场平均售价分别为 7287.35 元/吨、14,086.00 元/吨和10,489.16 元/吨,对应公司 产品硝酸异辛酯的毛利率分别为 32.31%、11.81%、25.01%,对公司盈利能力影响较大。

此外,报告期各期,公司境外销售业务占主营业务收入比例分别为5.39%、24.56%、33.06%,境外业务逐年上升,且 2021 年起境外销售业务占比较高,公司主要境外市场涉及欧洲、北美洲、南美洲、亚洲等 30 多个国家和地区。

主营业务收入按销售区域分类,图片来源:招股书

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