能源投资如何转向？巨头调研有何新发现？谁有机会脱颖而出？

文 | 彭勇

近日，两大石油央企开启高密度跨省走访。

三天时间，中石化董事长侯启军先后拜会辽宁、吉林和广东“一把手”。中石油董事长戴厚良则先后会见黑龙江和辽宁主要领导。

背后释放的信号十分强烈。今年以来国家多次明确，严控新增炼油项目，同时鼓励把资源投向新能源和高端化工新材料等领域，行业迎来了拐点。

这意味着，“十五五”石油央企和地方政府将重新划分投资版图。

一直以来，中国石油石化行业的增长高度依赖产能扩张。 

过去十余年，国内迎来一轮大型炼化项目集中投产周期，浙江宁波、广东惠州等国家级石化基地基本成型。全国炼油能力由7.1亿吨增加至9.39亿吨，增长32.3%，跃居全球首位。

不过，产能过剩问题日益严重。

2025年全国炼油厂平均开工率只有78.5%,而且镇海炼化、裕龙石化等大型炼化项目还在陆续投产，产能出清压力持续加大。这与2011年至2021年开工率稳步提高，形成了鲜明对比。

对此，《新型能源体系建设“十五五”规划》等文件明确，严格控制炼油产能规模。

新能源汽车加速替代燃油车成为主要原因。2023年中国成品油消费量到达高点，之后逐步回落。今年上半年，中石化成品油总销量1.01亿吨，同比下降9.9%。中石油预测，到2030年，中国加油站数量可能从目前的约11万座下降至9万座。

更值得关注的是，2025年全社会用电增量已全部由可再生能源提供。根据国家规划，2030年中国可再生能源消费总量将达18亿吨标准煤，较2025年增长超50%。

这个趋势倒逼石油巨头加快布局新能源领域。

中国石油大学（北京）能源经济与金融研究所所长郭海涛表示，与电力企业相比，油企可在某些细分领域将现有业务与电力业务深度融合，实现协同经营。

今年1月中石化首次提及“二次创业”，规划是未来两年新能源装机容量突破千万千瓦，跻身国内新能源第一梯队。其中氢能又是新能源的重要业务，提出打造“中国氢能第一公司”的模板。但目前投资10余家氢能企业，商业表现不及预期。

“十五五”期间，如何实现氢能的突围，关乎中石化的转型升级。

中石油则早在2021年便将新能源业务纳入主营业务范畴，提出到2035年，新能源与油、气业务三分天下。

从重组中石油昆仑网联进军新能源汽车充电平台领域，到中油电能公司揭牌，打造集团新能源业务发展枢纽。尤其是2024年，吉林油田昂格风电项目并网发电，为公司首个规模化绿电外送项目，具有行业标杆意义。

不过，目前其电力供应能力上与电力企业相比存在较大差距，且输配售业务的相关经验也有所欠缺。

与此同时，中国部分高端新材料和精细化工，对外依赖度较高，且利润高、增长快。如2023年高端聚烯烃自给率仅56.7%，电子化学品为66.7%。这给了石油央企转型升级提供新的空间。

中石化对新材料不仅推进“油转化”“油转特”，打通“炼油、化工、新材料”环节，还通过组织机构调整，实现炼化与新材料归属同一事业部。

中石油依托“炼化生精材”产业体系，实施“新材料提速工程”，目标“十五五”末新材料产量较2025年翻一番。

新能源与化工新材料项目具有投资规模大、建设周期长等特点。若错失2026年至2027年前期布局时机，极容易在这一轮石化产业拐点时，处于被动。尤其是对中石化来说更是如此，过去四年，其净利润四连降，同比增速一直落后于中石油。

也正因为如此，两大石油央企选择在8月跨省进行集中调研。

而我们从它们的调研内容，或许能看清楚国内区域能源重构的新格局。

中石化本轮调研的辽宁、吉林和广东，代表了两种不同的转型思路。

辽宁省委书记许昆林提出三个合作方向：布局高端化工新材料、推动炼化向绿色精细高端转型；加快谋划实施风光制氢、绿氢化工等产业项目；深化科创协同，推动更多优质技术产品在辽宁转化应用。

吉林省委书记黄强在会见时表示，希望中石化积极参与吉林绿色氢氨醇产业发展，支持松辽油气战略保障基地建设。

我们知道，辽宁、吉林石化产业基础雄厚，虽然中石化在此并无油田和独立的大型炼化项目，但可以把自己先进技术和成熟产业体系等，引入到当地，做科技成果的场景转化。比如辽吉两省“一把手”提到的绿氢化工、绿氢氨醇，就是这一路径最直接体现。

辽吉有老工业用电负荷、有港口、有丰富的风光资源，有俄气俄油通道，具备将复制中石化在新疆库车、内蒙古乌兰察布等绿氢示范项目积累的经验和技术，探索打造绿氢产业新高地。

相比之下，广东省委书记黄坤明在会见侯启军时，双方除了加大在高端新材料、新能源等新赛道新领域布局外，还特别提到了借助人工智能技术开发更多高附加值的精细化工新产品。

广东人工智能产业综合实力位居全国前列，人工智能+化工、新材料是其重点发展方向之一。根据广东相关行动方案，围绕惠州、广州等炼化一体化基地及各专业化工园区，建设人工智能中试基地。

如果说，辽吉之于中石化是科技和产业体系落地的试验场，那么广东则将依托自身在科研平台和新兴产业的优势，将成为中石化布局高端新材料、精细化工、新能源的重要创新策源地。

侯启军此次广东之行考察航油公司南方总部科创基地也说明了这点。

与中石化不同，中石油在东北拥有大庆、辽河等油田，以及辽阳石化、吉林石化、大连石化等大型炼油项目。但目前均存在“油头大、化尾小”的结构性问题。

因此，中石油在黑龙江和辽宁的布局很有特色，除了利用自然禀赋，以及矿区等闲置土地，推动油气与风光新能源融合发展外，推动炼油企业转型升级，发展高端新材料和精细化工也是一大重点。

黑龙江依托成熟的“油头化尾”产业链，落地“减油增化”“减油增特”项目，提升炼化环节附加值，实现炼油企业的转型升级。

辽宁则推动石化产业向高端化、智能化、绿色化方向迈进，打造世界级绿色石化及精细化工产业集群，到2030年集群营收规模要达到1.2万亿元。

在全国石化产业格局生变的背景下，哪些区域有机会成为石油央企投资重点？结合本次石油央企的密集跨省调研，答案或许已经很明显。

这次中石化、中石油密集调研东北三省，说明一点，不论石化产业格局迎来怎么样的拐点。像东北这样，兼顾资源和制造业基础的区域，始终有机会承接央企的转型红利。

就这一点而言，川渝地区潜力巨大。

川渝地区作为制造业重镇，新能源汽车、先进材料等产业优势明显，资源禀赋也很突出。2025年，四川盆地天然气产量突破800亿立方米，占全国比重达三成，正在打造中国“气大庆”。依托川西地区丰富的水电、风光资源，布局了雅砻江、大渡河流域水风光一体化清洁能源基地。

更重要的是，川渝地区还有独特的优势。如重庆石油天然气交易中心，“十五五”将探索开展油气大宗商品人民币跨境结算，叠加成渝“氢走廊”和西部陆海“氢走廊”，为要素交易平台和应用场景的深度对接，提供了前提条件。

尤其是重庆“十五五”规划提出，重点发展电子化学品、专用化学品等精细化工产品，四川“十五五”规划明确，探究氢能制储输用发展路径，探索氢氨醇一体化发展。与重庆共建氢能绿色制储。两地产业布局与石油央企新能源和新材料转型方向一致。

这使得川渝地区为承接石油央企新一轮投资中，拥有差异化的竞争力。

如果说，石油央企密集调研东北，提振川渝地区投资信心，那么中石化走访广东，则带给了长三角石化产业升级的契机。

原因很简单，长三角跟广东产业禀赋有诸多相似之处。两地均拥有雄厚的炼化产业基础，分别聚集了上海石油化工研究院，中石化（广东）高端材料研究院等重点科研平台，是国内高端精细化工和新材料的重要策源地。

与此同时，两地从绿电制氢、氢化工生产，到氢能装备制造，再到场景应用推广，都在致力于打造一条完整的氢能全产业链。

但相似之下，长三角的特点也比较明显。长三角研发机构，除了央企布局的科研平台外，还拥有一批高校和国际巨头的研发机构，而且下游的应用场景更加多元，覆盖生物医药、航空航天、电子信息和新能源汽车等产业。

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