跨境电商行业正在发生一次不可逆的政策与模式变革。欧盟自2026年7月起对小额包裹征收关税，美国持续封堵低价小包免税通道，行业正在从直邮模式全面转向海外仓本地化履约。半托管模式大规模普及，平台倒逼卖家使用合规海外仓，高标准自营海外仓的市场需求迎来实质性释放。站在这样的行业大背景下看待EDA集团这份中期成绩单，或许能跳出单期盈亏，看见企业长期价值的演进路径。

营收稳健增长14.3%，尾程履约扛起增长大旗

2026年8月31日，“中国海外仓第一股”EDA集团（02505.HK）发布2026年中期业绩公告。数据显示，公司实现营业收入10.50亿元人民币（下同），同比增长14.3%，毛利6784.6万元，净亏损4216万元，去年同期盈利1930.3万元。

尽管录得亏损，但细读公告会发现，这更像是一场“预期内的阵痛”，每一项都指向了战略性扩张的阶段性成本，而非商业模式的根本性恶化。一方面，跨境电商订单景气度向上，核心的尾程履约业务订单量持续走高，带动总收入扩张；另一方面，公司处在海外自营仓大规模扩张的爬坡阶段，新投仓库固定摊销、租赁利息成本前置，叠加欧洲业务拓展带来的高人工与合规成本、海外人力租金上行，以及美元兑人民币贬值带来汇兑损失，共同压制了当期毛利水平。

分业务看，作为核心增长引擎的尾程履约服务的收入为9.98亿元，同比增长17.3%，该业务收入占比稳居90%以上，且占比略有提升；头程国际货运服务的收入为5196.7万元。

不难看出，EDA 的业务结构正在持续优化，低毛利头程业务占比收缩，代表海外仓赛道的尾程履约业务成为绝对主力，深度贴合行业海外仓化的大趋势。

海外仓网络加速扩张，重资产筑牢规模护城河

对于海外仓企业，仓储网络就是核心护城河。EDA集团持续推进全球仓网迭代，主动淘汰部分加盟仓，大力发展自营仓库，用重资产投入换取服务品质的可控性。

截至2026年6月末，集团在全球运营49个海外仓，覆盖三大洲40余座城市，仓储总面积超60万平方米。同时在中国广州、深圳、上海及青岛设有头程国际货运相关仓储设施，持续完善全球物流网络。公司战略性终止部分到期加盟仓续约，虽然仓库数量有所调整，但整体朝着自营化、高标准化方向演进。

此外，区域布局上显现出两大亮点。

北美市场补齐关键节点。2026年3月，公司签约租赁美国新泽西帕尔米拉约4.2万平方米大型海外仓，且4月已正式投入运营并产生收入，进一步完善了美东核心仓储网络，承接北美市场旺季履约需求。

东南亚开启买地自建时代。上半年，公司向印尼合营公司提供贷款推进总投资超8000万元的买地建仓项目，规划建筑面积3万平方米高标准物流园，以夯实东南亚业务的长远发展基座。此外，公司在印尼现有5座海外仓利用率长期维持 90% 以上。依托 RCEP 红利、当地人口红利以及监管政策对本地备货的要求，该项目实现从租仓到自持建仓的战略跨越，为东南亚业务打下长期底座。

客户维度同样释放积极信号。截至2026年6月30日，公司核心客户（收入贡献超150万元）数量达到125家，去年同期为109家；核心客户销售额8.85亿元，同比增长14.3%，优质客户矩阵持续扩容。SaaS增值业务同样表现亮眼，该部分服务收入1367万元，同比增长 17.14%，技术增值业务已经开始贡献增量。

AI战略深度落地，从传统物流向科技物流切换估值框架

市场通常将EDA简单归类为跨境物流服务商，但公司正在通过AI技术布局，试图打破“劳动密集型海外仓”的标签，向人工智能物流技术服务集团转型，这有望重塑市场的估值逻辑。

早在2025年2月，公司便将长期战略升级为“全球领先的人工智能物流科技服务集团”，并且与华为云达成合作，探索 AI、大数据在海外仓、跨境电商场景的落地路径。

进入2026年上半年，EDA集团“AI+”战略进一步深化。公司接入DeepSeek大模型，并将多家国内外主流大语言模型能力通过应用编程接口(API)等方式，接入公司现有业务系统、内部研发流程及自研AI平台，构建“智能应用—智能体平台—智能数据”三位一体的AI能力体系。公司自研企业级AI智能体平台“EDA Claw”、AI原生智能数据平台投入内部使用；同时把AI与RPA机器人流程自动化深度融合，落地SKU智能分类、面单智能识别、客户问题智能处理等场景。

AI 技术的价值，不止是概念加持，更在于对冲海外持续走高的人工成本，减少人工录入与人工判断依赖，提升全链路运营人效。随着 AI 应用从内部试点走向规模化推广，未来有望逐步消化新仓爬坡带来的成本压力。

总结

综合来看，EDA集团2026上半年的阶段性亏损，是企业主动把握行业拐点、前置资本开支带来的“成长阵痛”，并非基本面恶化。

拉长周期看，EDA手握已经成型的全球仓网底座，客户结构持续优化，AI技术体系逐步落地。随着欧美政策红利释放、新建仓库慢慢度过爬坡周期，AI降本增效持续兑现，这家“中国海外仓第一股”的业绩弹性，值得资本市场持续跟踪观察。