一、昨日A股盘面回顾

三大指数全线大涨，沪指涨超1%重返3950点上方。 8月27日A股强势反弹，截至收盘，上证指数涨1.13%报3956.57点，深证成指涨1.50%报14048.88点，创业板指涨1.71%报3473.35点，科创50涨幅最大，大涨3.77%报1693.48点。两市合计成交约2.13万亿元，较前一日大幅放量约3172亿元，量能明显放大显示资金积极进场。全市场3394家个股上涨，1944家下跌；涨停78家，跌停仅4家，赚钱效应明显回升。

盘面呈现典型的"科技领涨、权重轮动"格局。 科创50单日涨3.77%居各指数之首，非金属材料板块暴涨9.63%，电子化学品涨5.56%，玻璃玻纤涨5.36%，元件涨5.09%，半导体涨4.54%——清一色的硬科技和材料板块。与之对应的是光伏设备、调味发酵品、白色家电、银行、白酒等板块领跌，市场风格明显偏向科技成长。

算力硬件与半导体是昨日最强主线。 英伟达8月26日（美东）盘后发布FY27 Q2财报大超预期（营收962亿美元，同比+106%），点燃全球AI算力链做多情绪。A股PCB、覆铜板概念全线爆发，金安国纪、协和电子、宏昌电子涨停，生益电子涨14.32%，科翔股份、中英科技涨超10%，联瑞新材20CM涨停。半导体方向，赛微电子、昂瑞微、晶丰明源20CM涨停，长鑫科技涨超5%。存储芯片板块集体拉升，德明利涨停，大普微20CM涨停。寒武纪盘中一度超越贵州茅台成为"股王"，刷新市场眼球。光通信板块，新易盛、中际旭创盘中均涨超10%。

黄金珠宝板块高位震荡，深中华A6连板。 深中华A（000017）8月27日仍封住第6个涨停板，当晚连发澄清公告，明确公司主营为珠宝金银设计加工供应（非零售），2026年上半年毛利率仅7.59%，金价上涨对业绩直接传导有限；阿米尼智数科技尚未开展实质业务，提醒投资者理性决策。汉森制药（002412）27日续涨7.10%至14.02元，当晚同步发布异动公告，提示滚动市盈率29.24倍高于行业27.57倍，市净率2.72倍高于行业2.56倍，十个交易日涨幅偏离值累计91.80%，明确警告存在非理性炒作风险。两只高标均已发出明确警示信号，高位接棒需格外谨慎。

资金层面，龙虎榜显示机构积极布局算力链。 德明利获机构净买入5.99亿元居首，联瑞新材净买入1.20亿元，东方钽业净买入5600万元，大普微净买入4342万元，显示机构对存储和算力方向认可度较高。

二、隔夜外盘与大宗商品

美股三大指数全线收涨，英伟达暴涨8.74%领衔科技股反弹。 美东时间8月27日，道琼斯工业指数上涨105.56点，涨幅0.20%，报53569.44点；标普500指数上涨55.29点，涨幅0.72%，报7730.99点；纳斯达克综合指数上涨411.16点，涨幅1.57%，报26541.35点——纳指和标普均创历史新高。英伟达当日大涨8.74%报227.98美元，市值单日增加4420亿美元，领涨道指，为昨晚全球市场最强音。前一交易日（8月26日）英伟达盘后发布FY27 Q2财报：营收962.21亿美元（同比+106%），净利润596.88亿美元，毛利率75%，Q3营收指引1080亿美元超预期，财报发布后盘后大涨约5%，直接驱动8月27日正股暴涨，也点燃了8月27日A股算力链的做多热情。科技七巨头中英伟达+8.74%、特斯拉+2.60%、微软+1.75%、苹果+0.36%；谷歌-0.41%、Meta-0.87%、亚马逊-1.54%。

欧洲主要股指涨跌不一。 德国DAX30涨0.31%报26367.24点，法国CAC40跌1.68%报8319.87点，英国富时100跌0.79%报10792.54点。

大宗商品：原油上涨，黄金高位盘整。 国际油价8月27日小幅走高，WTI原油涨1.58%报83.53美元/桶，布伦特原油涨2.12%报89.70美元/桶。黄金高位盘整，伦敦现货黄金收于4588.98美元/盎司（-0.07%），COMEX黄金期货在4600美元附近整理。LME期铜约14200-14300美元/吨附近震荡。

A50期货小幅走弱，汇率保持稳定。 富时中国A50指数期货夜盘收跌0.16%报14742点。在岸人民币对美元16:30收盘报6.7205，小幅升值24个基点；离岸人民币夜盘收报6.7233。美元指数收涨0.26%报99.15，10年期美债收益率4.649%。

三、宏观政策动态

央行月末持续投放流动性，资金面平稳跨月无忧。 8月27日央行以固定利率、数量招标方式开展1030亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，同时开展5035亿元隔夜逆回购操作。央行此前已预告8月27日至9月1日将连续开展隔夜逆回购操作，每日操作量上限6000亿元。这项工具创设于今年6月，主要用于熨平月末、缴税等特殊时点的短期资金波动，市场利率DR001有望围绕政策利率平稳运行。8月25日央行还实施了5000亿元1年期MLF操作，净回笼1000亿元，属于到期续作的正常安排不代表收紧。

财政金融协同促内需政策再加码。 财政部、央行、金融监管总局联合发文扩大贴息范围、提高额度上限：中小微企业贷款贴息的单户规模上限由5000万元提高至7500万元，服务业经营主体贷款贴息的单户上限由1000万元提高至2000万元，经办机构从约100家扩围至约400家。该政策自8月1日起实施，据财政部数据，政策出台7个月以来已支持居民约1.13亿人次、企业约622万家，累计发放相关信贷超20万亿元。

工信部"十五五"路线图出炉，六大新兴支柱产业+六大未来产业明确。 工信部副部长辛国斌在国新办发布会上披露，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人列为"十五五"六大新兴支柱产业；量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G列为六大未来产业。其中6G被明确为"十五五"信息通信领域重中之重，将加快核心技术攻关和标准研制。国家电网同步发布"十五五"碳达峰七方面20项举措：经营区年均新增新能源装机2亿千瓦，新投产跨区直流15回，新型储能新增1.4亿千瓦，全部为硬指标而非预期。

上海"十五五"战略性新兴产业规划落地。 上海市政府办公厅印发的规划提出，到2030年战略性新兴产业增加值达2.1万亿元，三大先导产业（集成电路、生物医药、人工智能）制造业年均增速10%以上，加快高端芯片研发和先进封装量产应用。

商务部就美方拟加征关税作出正式回应。 针对美国考虑对中国进口商品额外加征7.5%关税，商务部明确表态坚决反对并保留采取一切必要措施的权利。分析指出，美方加征后关税叠加现有税率合计20%，未突破双边贸易休战框架，本质是谈判前的常规施压；中方手握稀土出口管制等关键反制筹码，短期关税博弈整体可控。

四、行业动态

AI算力链景气持续验证。 英伟达已于美东时间8月26日盘后（北京时间8月27日凌晨）发布FY27 Q2财报，营收962亿美元（同比+106%），净利润597亿美元，Q3指引1080亿美元超预期，盘后股价大涨约5%。黄仁勋表示"AI已达拐点，算力正在转化为收入"，并罕见提前一年给出2028财年营收增长约70%的指引。A股方面，中际旭创、长飞光纤、东山精密等光通信龙头中报业绩爆发：中际旭创H1净利润同比增长241.7%，长飞光纤同比增长888.88%，东山精密同比增长290.09%并追加5亿美元光芯片光模块扩建投资。三星电机传出MLCC涨价信号，被视为被动元件行业周期向上的信号。

存储芯片板块异动，大普微签下34亿元超级大单。 大普微-UW（301666）8月26日公告与客户A签订企业级PCIe SSD销售订单，总金额5.15亿美元（约合人民币34.91亿元），交付期限18周。公司2026年H1归母净利润13.34亿元，同比大增477.08%，Q2单季主营收入同比增长656.4%。存储板块受此催化走强，佰维存储、香农芯创、普冉股份跟涨。

创业板中报交出亮眼答卷。 截至8月26日已有781家创业板公司披露半年报，合计实现营业收入1.61万亿元，同比增长24.04%；合计实现归母净利润1485.35亿元，同比增长43.27%；扣非后净利润1301.77亿元，同比增长43.90%，超七成公司实现盈利。

数字能源产品涨价信号出现。 汇川技术公告8月30日起对数字能源部分产品涨价5%-15%，显示能源IT赛道成本传导能力边际改善。

五、上市公司重要公告

联讯仪器（688275）：业绩炸裂，拟10转增4.8股。 公司2026年上半年实现营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；归母净利润5.67亿元，同比增长903%，业绩高增受益于全球AI与算力需求爆发带动的光通信测试设备强劲需求。公司拟向全体股东每10股转增4.8股，不派发现金红利，不送红股。

大普微-UW（301666）：签订34.91亿元超级销售订单。 继业绩炸裂的半年报之后，公司再签大单验证存储赛道景气度。

深中华A（000017）：连发澄清公告，提示黄金业务传导有限。 公司明确主营为珠宝金银设计加工供应（非零售），2026年上半年毛利率7.59%，金价上涨对业绩的直接传导有限；阿米尼智数科技尚未开展实质业务，预计对公司整体生产经营和业绩影响较小。

汉森制药（002412）：高位续涨并发布异动公告。 公司连续十个交易日股价涨幅偏离值累计达91.80%，滚动市盈率29.24倍高于行业27.57倍，市净率2.72倍高于行业2.56倍，明确提示存在非理性炒作风险。经自查，公司经营环境未发生重大变化，不存在应披露未披露事项。

六、机构观点与今日前瞻

今日重要财经日历：

• 宏观事件： 美联储主席沃什将于美东时间8月28日上午10点（北京22:00）在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，这是其任内首次亮相杰克逊霍尔，市场高度关注其对货币政策路径的表态；国家外汇管理局公布中国货物和服务贸易数据；韩国央行公布利率决议。

• 产业会议： 2026中国国际大数据产业博览会8月28日至30日在贵州贵阳举办，影响数据要素、AI算力中心、数据安全方向；Marvell将于8月28日披露财报，与英伟达构成AI算力链双核验证。

• 公司业绩： 五大行（工农中建交）、中国人保、华泰证券、广发证券、浪潮信息、紫光股份、澜起科技、比亚迪、阳光电源、五粮液、赣锋锂业、汇川技术等批量披露中报；燧原科技IPO初步询价。

• 其他： 国内成品油新一轮调价窗口开启。

机构观点方面： 华联期货认为大盘强势突破近几年高点，看多情绪渐多，中报业绩继续回升、双融资金和外部资金净流入为行情提供正反馈，中长期看好股指。申万宏源策略则相对审慎，指出全面牛市还需要积极因素的进一步累积，9月初前后市场可能出现视角转换，短期关注动量、中期回归性价比，但即便调整也不是大波段。财联社火山周报指出，连续缩量上涨是最重要警示信号，成交量从高点3.3万亿缩减45%至1.82万亿，增量资金缺席制约行情持续性。

七、风险提示

海外宏观风险仍存不确定性。 美联储9月加息概率升至42%，美债长端收益率维持高位（10年期约4.65%，30年期约5.17%），对成长板块估值形成持续压制。杰克逊霍尔年会上沃什若释放鹰派信号，可能再度冲击全球风险偏好。

连板高标股筹码高位松动风险。 深中华A连续6板、换手率持续高位，汉森制药高位续涨后发布异动警示公告，这两只高标股的澄清和警示公告已发出明确警告，一旦情绪转弱可能引发连锁抛压。

月末资金考核压力。 8月末银行考核时点临近，部分机构可能选择适度收缩仓位，存量博弈格局短期难以根本改变。

中报业绩验证压力。 8月末中报披露进入尾声，部分高位题材股存在业绩证伪压力，尤其是前期涨幅较大但中报不及预期的标的，需警惕回调风险。

八、综合判断与策略

整体环境判断： 昨夜英伟达FY27 Q2财报大超预期（营收962亿美元+106%，Q3指引1080亿美元），盘后大涨约5%是今日A股最直接的催化，A股昨日科技股已提前反应；政策面持续友好，工信部"十五五"路线图明确六大支柱和六大未来产业；流动性环境保持充裕，央行月末投放力度较大。短期压制因素主要来自海外加息预期升温，以及月末资金考核压力。

今日值得关注的几个方向：

1. 算力硬件与半导体。 英伟达财报超预期是最直接催化，A股光模块、PCB、存储、算力服务器等算力链标的将受到情绪提振。但需注意，A股昨日已提前大涨，若英伟达盘后涨幅有限，今日A股相关标的可能出现高开低走或冲高回落。关注Marvell今晚财报能否形成双重验证。

2. 大金融（券商）。 券商板块昨日有所表现但非最强，半年报业绩全面超预期是硬支撑，且当前位置估值仍处合理区间。指数冲击关键压力位时券商往往充当弹性工具，但当前量能能否持续放大是关键。

3. 特高压与新型储能。 国家电网"十五五"碳达峰硬指标落地，电网投资方向获得明确政策背书，特高压设备、新型储能系统、电网智能化等细分赛道迎来中长期配置窗口。