【新能源产研】

1、美国严限外国电力设备准入，A股电源和电网设备板块承压

2、AI算力重塑中国电网：数据中心迈向“算随电动”

3、沙特首批8GWh独立储能签约，中企未取得项目开发权

4、西门子能源：拟出售工业业务，押注燃机与电网增长

5、欣旺达：动力与储能双放量，增收不增利压力凸显

6、德业股份：储能电池包收入暴增244%，成为第二增长极

7、亿纬锂能：储能订单超过现有产能，押注AIDC与钠电增量市场

8、科陆电子：储能营收与毛利双降，高负债下寄望25亿元定增纾困

政策风向

1、美国严限外国电力设备准入，A股电源和电网设备板块承压

美东时间8月26日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布进入国家紧急状态，并授权限制或禁止部分外国制造的大宗电力系统及高压输电设备在美国采购、进口、转让或安装。

若设备、关键组件、软件、固件、数字服务或远程运维能力受“覆盖外国实体”控制，且可能带来网络攻击、远程操控、供应中断或关键基础设施破坏风险，美国能源部长可禁止相关交易。对于已安装设备，也可要求识别、隔离、监控、断开、更换或移除。

政策覆盖69千伏及以上输电系统以及相关发电设施，涉及变压器、发电机、并网逆变器、电池储能系统、控制系统、涡轮机、断路器、保护继电器及软件等。能源部须在120天内制定实施规则，并建立预合格设备和供应商清单，联邦采购也将优先考虑美国制造。

该命令并非全面禁止外国设备，但中国逆变器、电池、变压器及关键组件可能面临更严格审查。

受消息影响，8月27日A股电源设备和电网设备版块走弱，阳光电源跌超12%，晶科能源、华民股份等多家公司明显下跌；思源电气封跌停，金盘科技、神马电力、明阳电气、安靠智电均跌超6%。

锐评：这不是简单的贸易壁垒，而是美国将电力设备纳入国家安全审查。短期或推高采购和替换成本、加剧供应紧张，长期将迫使中国企业通过本地制造、技术隔离和供应链重构继续进入美国市场。

行业趋势

2、AI算力重塑中国电网：数据中心迈向“算随电动”

近日，伍德麦肯兹预计，在AI算力需求推动下，到2030年中国数据中心用电量将增长近四倍，达到774太瓦时，占全社会用电量约6%；到2060年占比或进一步升至17%。八大国家算力枢纽将长期承载全国超过70%的算力规模。

随着AI训练提升功率密度、推理业务形成全天候基础负荷，电力供应正成为数据中心选址的核心因素。时延容忍型训练、存储和批处理任务将更多转向新能源富集的西部地区，实时推理和金融服务等业务仍将集中于东部经济圈，形成东西部算力协同。

储能、新型供电架构和智能任务调度还将推动数据中心由刚性负荷转变为柔性资源，通过转移计算时段参与需求响应并消纳绿电。预计行业碳排放将在2035年见顶。不过，跨区域算力迁移仍需解决数据安全、服务等级、成本分担和电力交易机制等问题。

锐评：774TWh用电需求意味着，算力竞争本质上将越来越成为电力竞争。谁能率先打通绿电、储能、柔性调度和跨区交易，谁就更可能掌握AI基础设施的成本优势与扩张主动权。

3、沙特首批8GWh独立储能签约，中企未取得项目开发权

沙特电力采购公司SPPC近日签署首批独立储能项目服务协议，四个项目合计2GW/8GWh，总投资约11.6亿美元，均为500MW/2GWh、4小时配置。

Saudi Energy、ACWA Power与Al Sharif联合体获得三个项目，合计1.5GW/6GWh；ENGIE与沙特HAACO联合体获得剩余500MW/2GWh项目。项目采用“建设—拥有—运营”（BOO）模式，中标方持有项目公司，并与SPPC签署15年储能服务协议。

包括中能建海外投资、中国电建、南网国际、远景能源等在内的9家中国企业虽通过预审，但均未获得项目开发权，后续主要机会仍集中在设备、EPC及技术服务环节。

沙特第二批3GW/12GWh独立储能招标也在推进，7家中企入围。随着两批项目合计20GWh落地，储能正由新能源配套设施转向具备长期合同收益的独立基础设施资产。沙特远期储能目标为48GWh，市场扩容空间可观。

锐评：沙特储能市场容量巨大，但核心开发权仍被本土及欧美巨头控制。中企若长期停留在设备供货和EPC环节，将获得规模却难掌握资产收益，联合本地资本参与长期运营将成为破局关键。

企业动态

4、西门子能源：拟出售工业业务，押注燃机与电网增长

西门子能源计划出售工业转型业务单元（ToI）的大部分资产，进一步聚焦燃气轮机和电网设备等公用电力业务。ToI涵盖蒸汽轮机、电解槽等产品，2025财年营收57亿欧元，占集团收入15%，业务利润率11%，拥有约1.7万名员工。

公司表示，ToI与核心能源业务所处需求周期不同，且会争夺有限的投资预算。未来可能为该板块引入外部投资者或推进资本市场交易，并保留少数股权。

受AI数据中心建设及全球电力需求增长推动，燃机和电网设备市场持续升温，且盈利能力高于ToI。西门子能源希望通过业务瘦身提高资本效率，并缩小与GE Vernova的差距：两家公司2025年利润率分别为6.0%和8.4%，2026年目标分别为10%—12%和11%—13%；西门子能源估值仍明显低于后者。不过，公司拥有1870亿美元在手订单，略高于GE Vernova，业务聚焦后盈利释放空间受到关注。

锐评：西门子能源出售的并非亏损资产，而是利润尚可、但战略优先级下降的业务。AI电力需求正迫使工业巨头重新分配资本，燃机和电网成为比氢能装备更快兑现利润的选择。

5、欣旺达：动力与储能双放量，增收不增利压力凸显

8月26日，欣旺达发布2026年中报：实现营收381.79亿元，同比增长41.48%；归母净利润6.03亿元，同比下降29.59%；扣非净利润仅9726万元，下降83.32%，呈现明显的增收不增利。

动力电池成为主要增长引擎，出货量28.36GWh，同比增长76.37%；收入141.34亿元，增长85.87%；毛利率升至18.36%，同比提高8.59个百分点。储能系统出货量14.7GWh，增长64.98%；收入17.70亿元，增长76.21%；毛利率18.18%，下降2.08个百分点。

储能业务超过70%的客户来自海外，自有品牌销售占比达80%，并已覆盖欧洲、中东和南亚市场。上半年公司研发投入23.63亿元，占营收6.19%。产能方面，泰国基地一期投产、二期启动，匈牙利动力电池基地和越南消费电芯基地仍在建设。

锐评：动力电池放量与毛利率修复证明业务竞争力增强，但扣非利润骤降暴露费用和非经常性收益依赖。海外扩产若不能快速形成订单与现金流，规模增长仍可能继续稀释盈利质量。

6、德业股份：储能电池包收入暴增244%，成为第二增长极

8月26日，德业股份发布2026年中报：实现营收106.41亿元，同比增长92.23%；归母净利润27.17亿元，增长78.53%；扣非净利润25.70亿元，增长75.81%，占归母净利润94.59%，盈利主要来自主业。

逆变器收入51.32亿元，同比增长94.09%，占主营收入48.36%；上半年销量115.30万台，平均售价约4451元。储能电池包收入48.94亿元，同比增长244.12%，占比升至46.12%，成为最大增长引擎。公司依托逆变器渠道向电池包和系统集成延伸，在欧洲、中东、南非及新兴市场加快自主品牌布局。

经营现金流净额41.95亿元，显著高于净利润，回款表现较强。但存货增至38.55亿元，同比增长115.91%；应付账款与应付票据合计96.66亿元，供应链占款规模较大。公司同时拟派发现金红利约20.37亿元。

锐评：德业已从逆变器企业加速转向“逆变器+电池包”平台，但电池包高速放量也带来库存和供应链风险。能否守住毛利率并降低渠道库存，将决定第二增长曲线的成色。

7、亿纬锂能：储能订单超过现有产能，押注AIDC与钠电增量市场

亿纬锂能2026年上半年实现营收456.91亿元，同比增长62.20%；归母净利润33.01亿元，增长105.66%；扣非净利润24.51亿元，增长111.89%。储能电池出货44.46GWh，同比增长54.88%。

公司预计2027年动力及储能电池需求较2026年增长超50%。目前储能在手订单已超过现有产能，未来出货增速主要取决于新增产能释放，海外客户、电力储能、构网型储能及AIDC将成为重点增量。

针对AIDC，公司已成立专门产品部，形成机柜级BBU、机房级UPS及园区级6.9MWh储能系统方案，并布局高安全、宽温域钠电产品。BBU预计2026年下半年正式交付；荆门钠离子储能系统已并网验证，惠州钠电基地开工，计划年底实现批量交付。

锐评：订单超过产能意味着增长确定性增强，但也把竞争焦点推向扩产速度和交付能力。若AIDC与钠电按期放量，亿纬锂能有望获得储能之外的新估值支点。

8、科陆电子：储能营收与毛利双降，高负债下寄望25亿元定增纾困

科陆电子2026年上半年实现营收21.82亿元，同比下降15.10%；归母净亏损2.19亿元，由盈转亏；经营现金流净流出4.74亿元。二季度营收同比下降35.6%，亏损扩大至1.79亿元，经营呈加速承压态势。

智能电网业务收入10.62亿元，同比下降15.32%；储能业务收入10.83亿元，下降15.50%，毛利率降至16.85%。受电芯备货及项目尚未交付影响，存货增至17.83亿元，进一步占用现金。

截至期末，公司资产负债率升至97.55%，归母净资产仅1.95亿元。公司拟向美的集团定增募资不超过25亿元，以缓解资金压力。同时，宜春15GWh储能基地及印尼基地持续推进，新产品完成研发验证，但产能能否转化为订单和现金流仍待观察。

锐评：科陆电子的问题已从盈利承压升级为资产负债表风险。25亿元定增可以“续命”，却无法替代毛利修复、库存去化和项目回款；若储能订单转化不及预期，扩产反而可能放大资金压力。

信息来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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