刚刚过去的2023年第二季度，对于Sea来说，未必是个好时节。

北京时间2023年8月15日晚间，美国当地时间8月15日盘前，美股上市公司Sea发布了2023年第二季度业绩。公司在2023年第二季度营业收入和归母净利润均未达到市场预期，公司迎来上市以来最尴尬的一刻。当天公司股价暴跌28%，创上市以来的最差纪录。

公告显示，2023年第二季度，Sea实现营业收入30.96亿元，同比增长5.2%，低于市场预期的32.5亿美元。

市场对该公司营收表现的重视程度远高于利润，因此，其营收逊于预期是导致该股股价大跌的主要因素。

按业务划分，数字娱乐业务营收同比下降41.2%至5.3亿美元，略低于市场预期的5.35亿美元;数字金融服务营收同比增长53.4%至4.3亿美元。净利润3.31亿美元，相较于上年同期亏损9.31亿美元有了较大幅度的提升。每股收益0.54美元，较去年同期每股亏损1.03美元扭亏为盈，仍低于预期的0.69美元。

经调整后净利润达5.10亿美元，也较上年同期亏损5.06亿美元很好的修复，并且在公司实施降本增效策略后已连续第三个季度实现盈利。

不过公司的收入增速显著放缓，引爆了市场的担心，成为公司股价大幅度崩盘的元凶。

分业务来看，Sea最关键、估值占比最高的电商业务实现营业收入21.1亿美元，同比增长21%，但是弱于市场预期的22.5亿美元。虽然21%的同比增速已经非常高 ，但是这却是公司相关业务历史增速的最低水平。

电商业务经营利润仅为6600万美元，环比接近腰斩，且远远低于市场预期的1.4亿美元。

市场认为，在Sea电商平台重要的东南亚市场，正在面临异常激烈的竞争，Lazada和Tik Tok 电商的挤压之下，Sea的电商平台虾皮竞争压力骤增。

尽管公司做出很多降本增效的努力，包括更加关注业务中最具潜力的领域、退出或缩减了非核心市场的业务、关闭了部分项目、并降低了非核心计划的优先级等。但是从2023奶奶第二季度的市场表现来看，仍旧弱于市场的预期。

有分析认为，虾皮的电商业务营收和利润的同时滑坡，很大程度上是由于公司在去年第四季度开始大幅提升电商变现率和减少用户补贴这两项举措所带来的负面影响。

尽管这两项举措帮助该公司迅速地扭亏为盈，但同时也严重反噬了虾皮的竞争力和成长潜力。

而目前来看，虾皮是占公司营业收入三分之二的重要业务，虾皮营收增速的放缓，将对公司整体营收增长产生巨大的影响。

公司的其他相关业务都是与虾皮有一定的协同性。当虾皮的营收和盈利能力放缓的时候，市场更加担心公司前期的战略性放弃变成了战略性失误。

更为可怕的是，就在虾皮增速放缓的时候，阿里系的Lazada和字节跳动旗下的 Tik Tok Shop都在以更加激进的方式来争夺市场。这可能才是大家最为担心的。

市场就在那里，如果虾皮拿不到的话，那么就是别人的了 。