8月25日，三大指数再度走弱，算力硬件、半导体芯片跌幅居前。截至发文，半导体设备ETF招商（561980）盘中跌超1%、此前一度跌超4%，中微公司、北方华创、拓荆科技多股回调，海光信息、寒武纪等算力芯片龙头逆势飘红。

资金逢跌加码特征明显：数据显示，半导体设备ETF招商（561980）近10个交易日累计净流入3.74亿元，成份股中报业绩、在手订单均对基本面形成支撑。

【阿里、三星“预期差”扰动市场，燧原科技申购在即】

消息面上，继长江存储科创板IPO获受理后，“国产GPU四小龙”燧原科技IPO披露新动态。根据公告，燧原科技拟于9月2日启动科创板IPO申购，初步询价日为8月28日，其上市进程有望进一步强化国产算力芯片产业链的资本叙事。

针对芯片板块调整原因，市场分析认为，或与海外市场映射和阿里、英伟达等产业龙头重要催化均有一定关联。

一方面，“AI总龙头”英伟达连续七个交易日下跌、创下2022年以来最长连跌纪录、影响市场信心。隔夜美股存储、光通信板块明显下挫，闪迪跌超6%、美光科技跌超5%、SK海力士美股跌近5%。韩股方面，SK海力士开盘跌超6%，三星电子跌超3%。

另一方面，存储巨头三星电子股东回报计划、国内AI巨头阿里巴巴近期800亿港元新股配售计划，均未能提振市场信心。

不同于海力士的回购并注销，本次三星回购计划未提及注销细节、仅用做股权激励，或对股东权益产生影响。国内方面，昨日晚间，阿里集团主席与CEO出手增持合计约1.2亿港元阿里股票。

【高盛：英伟达财报若不释放这三大利好，股价恐仍将下行】

展望后市，美东时间8月26日盘后，英伟达将公布2027财年第二季度财报，将成为影响板块走势的重要因素。

高盛预计其业绩强劲、指引存在显著上修空间，但预测业绩若不释放三大催化因素——超大规模云厂商盈利持续改善、客户融资平台保持审慎、继续推进大规模股票回购——仅靠“业绩超预期+上调指引”恐难超市场预期，不足以带动股价下行。

考虑到短期市场扰动因素仍在，业内分析认为板块盈利具有强劲支撑的科技细分在波动中或更值得市场关注。在半导体行业持续动荡的大环境下，上游半导体设备“卖铲子”订单保持稳扎稳打的增长节奏，产业支撑较为强劲。

【高盛上修全球WFE三年预期，二手半导体设备成“抢手货”】

8月24日，高盛发布重磅研报，将2026-2028年全球晶圆制造设备（WFE）支出规模预期分别上调至1500亿美元、2180亿美元、2810亿美元，较此前预测分别高出6%、17%和35%。

同比增速同步调升：2026年由32%上调至36%，2027年由32%跳升至45%，2028年由12%大幅提升至29%。高盛明确表示，半导体设备行业景气周期有望延续至2028年。

由于半导体设备是晶圆厂扩产的硬性约束，因此成为AI、存储产能供给的刚需支撑。目前在设备紧缺下，二手设备也成“抢手货”。数据显示，2024年全球二手半导体设备市场规模突破260亿元，2031年有望接近665亿元，六年复合增长率稳定在14.4%。

半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，成份股中设备+材料含量高达81%，设计+制造含量为19%，对中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、沪硅产业等细分龙头均有覆盖，近一年涨幅超过110%、高弹性特征突出。

截至8月24日，该ETF已有20家成分股披露中报，其中15均录得归母净利同比正增长、且5家同比增速位于110%以上。其中，拓荆科技半年归母净利润同比暴增1324%、中微公司公告半年报归母净利润同比增长300%，显示设备端的景气正从龙头业绩中得到持续验证。

数据截至2026.8.24