行业遇冷还能逆势增长？慧择最新半年报给出了一份亮眼答卷。

8月20日，慧择交出了今年上半年成绩单：总保费42亿元，首年保费27.6亿元，总营收7.2亿元，归母净利润2534万元。

（图片来源：GlobeNewswire，慧择控股2026半年报公告）

要知道眼下整个保险行业的日子并不好过，今年5月国内人身险行业保费整体出现同比负增长，传统人海卖保险的模式越来越难走。

在这样的大环境下，慧择逆市取得的成绩就显得格外惹眼。

而这份成绩的背后，绕不开董事长马存军大力推行的AI原生战略。不过光鲜的数据之下，平台真实的增长成色，值得我们细细拆解。

利润的“滤镜”：费用率改善背后的AI账本

翻看这份半年财报，最值得关注的不是保费规模创新高，而是盈利的实现。

报告期内总保费同比增长了29.8%，但这份2534万的归母净利润，并不是单纯靠保单数量堆出来的，核心驱动来自费用收入比优化到24.2%。企业在对外宣传时，把成本大幅改善归功于全面落地AI原生组织的做法。

不可否认，在中后台业务上，AI确实能发挥降本的实际作用。

比如用户的重复咨询、理赔资料的核对以及简单的案件审核等工作可以由机器来处理，这样就可以分担不少人工的工作负荷，并且减少一些人力开销。

笔者认为，当行业的流量红利走到尽头，传统的中介模式的增长遇到瓶颈的时候，用技术来对冲人工成本上升的趋势，成为许多企业的破局之策。

但这里有一处现实隐患，当下盈利很大程度依托AI提效降本、优化人力结构实现。

AI改造并不是一次性的投入就可以一劳永逸。在之后需要迭代系统、更新底层技术，优化模型适配更复杂的保险场景，也会有较大的研发投入。

当AI的降本红利逐步减弱，又迎来新一轮大额技术投入，这份亮眼的盈利表现还能持续多久，仍存在不确定性。

除了要考虑当下的成本下降之外，还要考虑到技术投入是有一定的周期性和连续性的，不能将某一阶段的成本优化，视作可长期持续的核心能力。

掌舵人的“执念”：马存军的AI原生文化

谈到慧择的AI转型，就不能不提创始人马存军。

2006年创办慧择之后，马存军带领企业熬过了互联网保险行业的多轮寒冬，并且见证了行业监管政策的变化以及市场的起伏波动，2020年带领公司登陆纳斯达克。

早在行业还在探索产销分离模式时，他便已经预判保险消费会转移到线上，过往发展也证明了其判断是正确的。

如今，马存军已经把筹码押在了AI上面，公司内部也提倡AI原生文化，并且要求八成以上的员工搭建自己的智能体。小到日常业务处理，大到业务思考，都要求员工结合AI工具来重新规划整个工作流程。

从企业家的角度看，这是一种极具魄力的转型决心。

行业里多数企业仅仅把AI当作一个部门级的工具来使用，而慧择则要进行整个公司转型，要投入大量的时间和精力去推动员工适应新的工作模式，敢于做这样的改革本身就需要不小勇气。

但站在公司治理的角度，全员强推AI的模式，同样暗藏风险。

笔者认为，自上而下推动全员 AI 改造，企业可能会面临巨大的试错成本，也很容易落入“为了AI而AI”的技术自嗨。

除了内部管理的隐患，放到业务端来看，AI本身也存在现实边界。

保险不仅仅是指保单和数据，更是基于信任以及情感交流的一种生意。

虽然AI能够迅速处理理赔单据，并且给出一套标准化的解决方案，但是面对理赔阶段情绪焦虑的客户，或是家庭复杂的财富保障规划，机器就很难提供情感上的慰藉以及复杂场景下的专业判断。

AI是高效的工具，但是它是否可以完全替代人与人之间的连接，还需要市场的长期检验来证明。

 增长的“引擎”：定制化产品与新中产的黏性

把AI的叙事暂时放一边，慧择自身的基本面是有一定优势的。

上半年首年的保费为27.6亿元，同比增长了48.7%，这样的增长不是靠烧钱买流量收割散户完成的，而是深耕目标客群得来的结果。

（图片来源：GlobeNewswire，慧择控股2026半年报公告）

精准锁定新中产优质客群，是慧择业务稳固的第一核心优势。

根据慧择的财报数据显示，该公司的长期险投保客户的平均年龄为35.3岁，其中62.5%的客户居住在二线及以上城市，长期险件均首年保费达到8211元，同比上涨24.7%，13个月、25个月长期险留存率都维持在95%以上，是典型的新中产优质客群。

（图片来源：GlobeNewswire，慧择控股2026半年报公告）

这类群体收入比较稳定，并且对于保险的认知程度也比较高，愿意去购买能够给自己提供安全保障或者用于储蓄的产品。

贴合用户需求的定制化产品能力，是慧择穿越行业周期的第二大底牌。

为了满足这批人对于保险以及理财方面的需求，平台同159家保险公司展开了合作，并推出了许多定制产品，年金险和长期健康险的新单保费也出现了明显的上升趋势。

慧择逆势稳健增长的核心底气就是抓住了优质的客户群体，以及对定制产品进行了认真打磨。

不过优势背后同样有现实压力。

定制化产品不是简单调整一下参数就可以实现的，而是会给整个平台带来很大的运营压力，同时还会提升整体的合规难度。

目前我国保险行业的监管越来越严格，在产品的设计以及销售宣传上都有严格约束，且定制化产品要经过层层把关。

笔者认为，高件均、高留存是难得的优势，但是平台是否可以在合规框架内继续做好产品的创新，维持目前客户的留存状况，这决定了后续增长能否走得长远，一旦产品或者销售渠道违反了合规规定，现有的增长速度就有可能被中断。

未来的“考题”：出海与AI的终极验证

国内市场基本盘稳固之后，慧择把出海当做第二增长曲线。

今年上半年，慧择依托旗下的Poni InsurTech布局了越南市场，旗下Global Care 业务的增长势头十分强劲，海外总保费同比增长了约45%，出海战略已经初见成效。

从发展逻辑来看，慧择出海具备天然优势。

公司将已经在国内跑通的“AI+产品+客户”的一套模式复制到东南亚，并依托自己多年的技术积累、产品打磨以及用户运营经验，理论上可以迅速打开增量空间，从而给公司带来新的业绩增长点。

但逻辑通顺不等于落地一帆风顺。

东南亚各个国家的监管政策都是独立的，消费者保险观念、当地数字化基建，和国内市场都存在很大的差距。

国内打磨成熟的AI理赔、智能保险规划工具，不能直接照搬使用，需要适配当地法规、语言以及民众的保险习惯。

出海不仅仅要输出一套技术系统，更是对企业管理能力、本地化合规体系的综合考验。

笔者认为，出海给公司打开了很大的想象空间，但这是一场全方位的考验，并非依靠单一的AI技术就能搞定。

越南市场目前的增长表现值得关注，但未来要面对哪些本土化难题，整套模式能否跑通，还需要持续跟踪后续经营情况，短期的高增速，并不代表海外商业模式已经完全跑通。

结语

回顾发展历程，20年时间，慧择已经证明了自己能够在波动的互联网保险行业环境中生存下去；借助AI降本，它拿到了阶段性盈利。

但是摆在面前的核心问题是：未来它究竟是一家善用AI工具的保险中介，还是要转型做一家卖保险的科技公司。

财报上的亮眼数字，只能代表当下的阶段性结果。

AI转型的效果兑现、国内业务维持高增长、海外市场开拓，几件大事同时压在企业身上。

短期内实现盈利并不代表结束，真正的大考才刚开始。