​长江存储控股股份有限公司正式递交科创板 IPO 申报材料，这家国内 3D NAND 闪存 IDM 龙头开启登陆资本市场的关键一步。

本次公司计划募资 330 亿元，其中 208 亿元投向量产线技术升级项目，122 亿元用于研发类项目。

按照本次发行稀释约 10% 股权测算，上市前估值约 3300 亿元，一旦完成上市，有望成为 A 股硬科技领域又一重量级标的。

随着 7 月长鑫科技登陆科创板，国产存储两大核心企业，即将完成在科创板的会师，标志国内存储芯片产业正式进入资本与产业双向共振的新阶段证券时报。

长江存储是国内具备芯片设计、晶圆制造、封测一体化能力的 NAND Flash IDM 企业，产品覆盖存储芯片、固态硬盘等，广泛服务于数据中心、企业服务器、消费电子市场，子公司宏茂微同时提供芯片封测相关服务。

根据 TrendForce 统计数据，2026 年一季度，长江存储 NAND Flash 按出货金额与出货量口径，均位列全球第三、中国第一，打破海外厂商长期垄断格局。

回望发展历程，长江存储早期历经持续亏损的艰难周期，依靠湖北省、武汉市、东湖高新区等地方国资，叠加国家集成电路大基金的长期资金支持，持续完成技术迭代与产能爬坡，才实现从亏损到大规模盈利的转折，也带动武汉光谷形成存储芯片产业链集群，夯实区域硬科技产业底座。

从招股书披露的财务数据可以清晰看到公司业绩的巨大变化。

2023到2025 年，长江存储营收分别为 187.4 亿元、452 亿元、631.85 亿元；净利润分别为192 亿元、67.7 亿元、142 亿元，完成从大额亏损到持续盈利的蜕变。

2026 年第一季度，行业景气度进一步抬升，公司单季度营收达到 470 亿元，净利润 333.8 亿元，扣非净利润 331.7 亿元，单季利润规模已经超过 2025 年全年水平，业绩爆发主要受益于全球 NAND Flash 芯片进入上行周期，AI 服务器带动企业级存储需求快速释放，产品价格上行带动盈利大幅改善。

对比刚刚登陆科创板的长鑫科技，两家国产存储龙头走出了各有侧重的发展路径。长鑫科技聚焦 DRAM 内存芯片，上市首日收盘市值 3.3 万亿元，当前市值进一步走高。

2026 年一季度长鑫科技营收 508 亿元，净利润 330 亿元，营收规模略高于长江存储，不过扣非净利润不及后者。

两家企业分别卡位 NAND 与 DRAM 两大存储赛道，成为国内存储自主可控的两大支柱，但存储行业具备极强周期性，繁荣周期之下，同样需要警惕未来供需反转带来业绩波动风险财富号。

股权结构方面，长江存储不存在单一控股股东，股权以国有资本体系为主。

IPO 之前，湖北长晟持股 26.54%，芯飞科技持股 25.35%，大基金一期持股 11.97%，大基金二期持股 11.38%，光谷产投持股 9.25%。

穿透来看，湖北省国资委、武汉市国资委、东湖高新区管委会、国家大基金是核心出资主体，此外还有多家金融投资机构参与持股。

完成本次 IPO 发行之后，原有股东持股将按比例稀释，湖北长晟、芯飞科技依旧是前两大股东，国有资本仍将维持对公司的主导地位，为企业长期技术研发与产能建设提供稳定保障。

从募投方向来看，330 亿募资重点投向产线升级与技术研发，也折射出公司当下的核心诉求。

一方面，通过量产线升级进一步释放产能，巩固全球市场份额；另一方面，加大研发投入，迭代更高层数 3D NAND 技术，适配 AI 算力时代企业级存储的需求。

AI 浪潮之下，数据中心、服务器对大容量、高速度 NAND 产品需求快速增长，企业级 SSD 的市场占比持续提升，这也为长江存储打开新的增长空间，但同时三星、SK 海力士、美光等海外巨头也在持续迭代技术，行业竞争依旧激烈新浪财经。

当然，高景气背后，存储行业与生俱来的周期风险不容忽视。纵观全球存储产业历史，始终循环上演涨价扩产、产能过剩、价格回落的行业剧本。

2026 年行业处于上行阶段，AI 算力拉动需求，推高产品价格与企业利润；但如果后续全球厂商大规模扩产，供需格局发生逆转，存储芯片价格回落，企业营收和利润就会面临较大压力，这也是存储企业共同需要面对的行业考题。

对武汉光谷乃至湖北产业而言，长江存储若成功上市，具备重要产业意义。过往数十年，光谷在光电、激光领域优势突出，但在互联网、移动互联网浪潮中相对追赶。

长江存储作为链主企业，能够带动上下游设备、材料、封测配套企业集聚，补齐区域集成电路产业短板，显著提升国内在全球存储产业链的话语权。

整体来看，长江存储冲刺科创板，是国产存储产业十年攻坚的重要里程碑。从巨额亏损到跻身全球第一梯队，离不开国资长期耐心投入，也赶上 AI 带来的存储需求红利。

但资本市场只是新起点，公司既要抓住本轮行业景气窗口完成产能与技术跃升，也要做好应对周期反转的准备。

后续 IPO 还需要经过多轮审核注册，发行结果、估值水平仍存在不确定性，这家国产 NAND 龙头能否持续守住全球市场地位，仍有待时间检验。

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