2026年上半年，公司营收111.59亿元，同比增长22.50%；归母净利润29.33亿元，增长73.87%。同期粗纱及制品销量170.04万吨，同比增长约7.5%；电子布销量5.44亿米，增长约12.2%。多卖货只是底盘，价格、结构和成本形成的剪刀差才解释了主要弹性。

　　两类产品的景气强度差别很大。上半年G75电子纱和7628电子布行业价格较年初分别上涨约53%和60%，而一季度主流2400tex缠绕直接纱均价同比仍略降。AI服务器、高端交换机拉动PCB需求，薄布、低介电布占用电子纱和织布机，普通电子布供应也被挤压，形成罕见的结构性涨价。

　　成本端又把这部分涨价放大。公司营业成本同比仅增4.56%，明显低于收入增幅；经营现金流净额24.24亿元，同比增长68.23%，利润改善有现金流配合。粗纱则承担稳定器角色：风电纱、汽车热塑纱等中高端品种支撑销量和长协复价，规模化、全球产能布局及制造效率继续摊薄单位成本。

　　这里要给“产品升级”划一条边界。中国巨石电子基布规模领先，也在推进低介电、低热膨胀产品，但半年报没有披露特种电子布单独收入、销量和利润。现有证据更支持普通电子布涨价、薄布等产品组合改善与粗纱高端化共同贡献，尚不足以把73.87%的利润增长全部归给高端特种布。

　　供给纪律也需分开看。粗纱今年新增有效产能放缓，价格具备修复条件；电子布短缺更多来自转产、织布机交付周期和新线爬坡。巨石淮安电子布新线已经点火，成都20万吨高性能玻纤项目也在推进。我的判断是，本轮属于分化式修复：电子布给弹性，粗纱给底盘。后续若新增产能释放快于PCB需求，高利润带来的扩产冲动会成为最直接的检验。

免责声明：本文仅为公开信息整理和内容创作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。