上周的大新闻，是达哥亲自下场。

组织六大金融机构，攒了个 5000 亿美金的局，搭了个融资平台，给他的亲儿子、干儿子，还有一帮兔崽子们，准备了一个借钱的地方。

目的也很简单：让这帮龟儿子买得起他的 GPU。

这种生意，历史上其实发生过很多次。

当然，我们印象最深的一次，还是 2000 年的互联网泡沫。

我以前说过，那时候我刚去加拿大，买过一只著名的股票——Global Crossing。

这家公司干什么呢？在全世界的海底铺互联网光纤。

是的，互联网基础设施。是不是听着有点耳熟？

当年啥都不懂的我之所以买它，主要因为它天天出现在报纸股票版，是当时的大明星。还有一个小插曲，连李嘉诚也入股了。

Global Crossing 起家的时候，最初不过筹了 3500 万美金。到 1999 年的巅峰时期，市值已经冲到 470 亿美元。后来它破产的时候，债务已经堆成了山。

很多年以后我才明白，这家公司为什么能够用如此惊人的速度扩张。

两个字：融资。再加两个字：高杠杆。

而那个年代，还有一群人也在疯狂给客户提供融资。就是当时全球最牛逼的通信设备巨头：思科、朗讯、北电、阿尔卡特、摩托罗拉、JDSU……

一水的千亿市值的巨头，无一不是巨无霸一样的存在。

它们卖路由器，卖交换机，卖光通信设备。卖整个互联网时代的铲子。

而且为了让客户继续买铲子，它们还顺手帮客户解决了一个小问题：没钱？没关系，我借钱给你买我的铲子。

今天我们还念叨思科，是因为它居然还活着。股价一度跌去近 90%，足足花了 25 年，才重新回到那场世纪大梦的最高点。

加拿大国家科技工业的代表象征北方电讯，轰然倒地，人间蒸发；

朗讯从 80 多美元跌到 1 美元，后来和同样跌得满地找牙的阿尔卡特抱团取暖，最后一起被收进了诺基亚；

摩托罗拉，巨额坏账；

JDSU，跌到只剩 1%……

分拆的分拆，被吞的被吞，消失的消失。

但这些可是卖设备的人。按今天大家耳熟能详的话说，这是卖硬件的。都是有真金白银入账的，都是每个季度业绩暴涨的，账上的现金大大的。

怎么也会死？

等到 2000 年互联网泡沫破裂的时候，人们突然发现：Global Crossing、WorldCom、360networks 这帮基建狂魔铺出去的海量光缆里，差不多 90%，都还没有被点亮。

但故事最讽刺的地方，还在后面。

因为他们其实没有看错未来。

互联网后来真的起来了。宽带、移动互联网、云计算，带宽需求一路爆炸。

当年那些没人用的光纤，后来一根一根亮了起来，到最后甚至嫌不够。

他们错的不是未来。他们只是把二十年后的未来，拿到今天来付了钱。

然后，自己没活到未来。

互联网是真的。光纤是真的。AI 当然也是真的。

可 Global Crossing 还是归零了。

当然，大家也都熟悉这句话：“这次不一样。”

今天当然和 2000 年并不完全一样。历史从来不会照抄剧本。

它只是换一批演员，换一种基础设施，把数字放大，然后重新奏起那首熟悉的曲子。

花旗 CEO Chuck Prince 当年在次贷危机爆发前夕留过一句名言：“只要音乐还在播放，你就必须站起来跳舞。”

问题从来不是要不要跳。问题是——这一次，谁在付乐队的钱？