海闻社观察 华联控股的转型之路，又添一道新伤。

8月16日晚间，这家老牌房企发布公告称，公司于8月14日收到加拿大外国投资审查及经济安全主管机构（FIRES）出具的《通知函》，FIRES认为公司对阿根廷阿里扎罗（Arizaro）锂盐湖项目的投资可能影响加拿大国家安全，并可能在通知函发出之日起45日内启动进一步审查。

消息一出，市场哗然。就这么一封来自渥太华的信函，让这家上市逾三十年的公司倾注了巨大心血的转型棋局，再度陷入迷雾。

图源：公司公告

被卡住的收购

去年12月22日，华联控股召开第十二届董事会第六次会议，审议通过了以约1.75亿美元（折合人民币约12.35亿元）收购Argentum Lithium S.A.100%股份的议案，交易对手方是Lithium Chile Inc.（智利锂业）及其总裁兼首席执行官Steve Cochrane。

收购完成后，华联控股将获得阿根廷阿里扎罗锂盐湖项目80%的权益。

这个项目本身确实有足够的吸引力，阿里扎罗盐湖位于阿根廷萨尔塔省，是南美洲“锂三角”地区最大的未开发盐湖，总面积约1970平方公里，项目包含6个采矿权，总面积约205平方公里。根据独立第三方机构的推测，阿里扎罗盐湖项目资源量达1000万吨碳酸锂当量。项目建设投产后，主要产品为含锂盐湖卤水生产的碳酸锂，将直接对接锂电池材料产业链。

不过，该资产的交易对手相对特殊，虽然阿里扎罗盐湖位于阿根廷，但所有者智利锂业却是一家根据加拿大艾伯塔省法律成立、在加拿大多伦多交易所创业板上市的公司。这就意味着，这笔发生在阿根廷的矿权交易，需要过加拿大政府这一关。

事实上，华联控股和卖方并非没有预判到这一风险。最初的公告中就已经提示，交易尚需取得加拿大政府的国家安全审查审批或备案。

2026年1月，交易对方主动致函FIRES，试图厘清监管边界。卖方认为，Argentum Lithium S.A.并非加拿大公司，不持有加拿大资产，在加拿大没有员工或营业场所，不符合《加拿大投资法》第25.1(c)款所设想的审查标准。

然而，这封函件石沉大海。在华联控股收到《通知函》之前，交易对方一直没有收到FIRES的任何回复。

2026年5月7日，因加拿大FIRES审批问题迟迟没有进展，买卖双方同意对《股份购买协议》进行修订，签署了《修订协议》。修订内容主要包括调整政府干预定义、调整FIRES审批作为交割条件的适用范围等。

但这并没有改变事态走向，8月14日，FIRES正式发函，依据《加拿大投资法》第25.2(1)条，直指这笔投资可能影响加拿大国家安全。根据第25.3(1)条规定，FIRES可能在通知函发出之日起45日内启动进一步审查。

为何频频碰壁？

华联控股的转型需求，其实写在明面上。

这家1994年就在深交所主板上市的老牌房企，主营业务长期依赖房地产开发和物业经营与服务管理。但国内房地产市场早已今非昔比，公司在公告中也一再提及房地产业务面临增长瓶颈。为此，公司提出了地产保稳定，转型促发展的战略，围绕新能源、新材料和新技术等战略新兴产业展开投资布局。

早在2024年，华联控股就通过4.8亿元自有资金参与设立中保清源汇海产业基金，间接投资了吸附法盐湖提锂技术企业深圳聚能（持股24%）和珠海聚能（持股36%），并布局了碳汇管理平台山水云图和零碳农业公司华联九州。收购阿根廷阿里扎罗盐湖项目，正是这一转型棋局的关键落子。

然而，理想丰满，现实骨感。如今ODI审批还未落定，加拿大的国家安全审查又横插一刀。根据公告，本次交易存在交割时间延迟或无法实施交割的风险。

从财务数据来看，华联控股的基本面并非没有亮点。

2026年一季度，公司实现营业收入2.35亿元，同比上升114.87%；归母净利润2603.83万元，同比上升354.07%。7月15日发布的半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润为2300万元至3100万元，同比增长1029.89%至1422.89%，业绩增长主要系杭州塘公馆项目房产销售收入增加及上年同期基数较低。

但问题在于，房地产的销售终究是不可持续的。截至2024年12月底，公司总资产76.19亿元、净资产50.80亿元，营业收入4.25亿元、归母净利润仅0.41亿元，同比分别下降24.75%和50.37%。转型，对华联控股而言不是选择题，而是必答题。

华联控股的遭遇并非个案，近年来，加拿大对中国企业在关键矿产领域的投资审查日趋严格。2022年，加拿大政府就曾要求三家中国公司撤出对加拿大锂矿企业的投资。虽然华联控股收购的资产位于阿根廷，但交易对手的加拿大身份让这笔交易落入了FIRES的管辖范围。

对于华联控股而言，接下来的窗口至关重要。如果FIRES决定启动进一步审查，整个交易的节奏将被彻底打乱。即便最终通过审查，时间成本和不确定性也将大幅增加。

12.35亿元的收购对价，对于尚未找到新增长点的华联来说，本就是一场豪赌。如今地缘政治的风浪又起，这笔交易的成色无疑要打上一个大大的问号。转型从来不易，跨境转型更是难上加难。华联控股能否闯过这道坎，只能期待双方后续的博弈与争取。