【天弘郭相博】中药VS创新药,我的看法和选择是什么?

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AI在医疗里炒不动

各位投资者大家好,我是天弘医疗健康混合A,天弘医药创新混合A,天弘臻选健康混合A的基金经理郭相博。最近市场上关于中药和创新药的对比讨论很多,今天就简单和大家聊聊我的看法。

创新药的定义是以历史上有和没有来定义的,研发周期长,市场风险高,在前期投入的时候几乎没有利润,研发需要大量的资金支持,同时政策的风险高,是一个靠流动性推动的子行业,所以资本流动行的好坏会直接影响创新药的研发和上市情况。它需要严格的上市过程,严进宽出,西药创新药一旦获批,只有定价的问题,只要进了医保肯定能放量。

创新药的在我国的发展目前处于发现和开发阶段,在这个阶段,需要投入大量的人力物力财力,未来创新药的发展第一依赖于政策的大力支持和药企投融资环境的改善,第二依赖于市场需求的上升和研发、生产条件的提升,通过长周期的内外环境的改善才能实现弯道超车。

中药更多要靠费用来扩销售才能放量。所以从商业角度看,创新药更优,中药有的品种未必放量,更多要看政策导向。所以中药并不是看好整个行业,对于中药的投资策略更多是自下而上,挖掘一些国改的个股,在天弘医药创新的组合配置中也有投资一些中药。

对创新药来说,虽然商业模式更优秀,但也相较存在难以跟进,需要催化的情况,但未来2-3季度创新药可能还有估值上升的空间,我比较看好创新药这个产业。

我所管理的天弘医药创新中也有不少创新药标的,我未来一年的投资重点也包括创新系列,比如创新药和创新器械。我个人不太会去去赌方向和赛道,更多是站在逻辑主线去找寻优质个股。


【答投资者问环节】


在研究医药走势的时候,通常情况下我们核心看三个互相交织的变量:

(1) 产业发展趋势:反映的是内生变量,比如人口老龄化、健康意识增强等。目前从内生变量看,还是一个向上的状态;

(2) 反应情绪变量的资本流动性:目前医药的情绪已经走出了最悲观的时候,市场对于医药的配置也在逐步提升;

(3) 外源性干扰变量:这也是过去几年讨论比较多的,比如集采等医药的管控措施等。

先说结论,我个人是认为AI在医疗里炒不动。整个社会都要拥抱AI,但医药是长久期的产业,AI只是其中的一环辅助工具,从流程优化开始能做的很有限。做新药要花10亿美金+10年+获批概率10%,通过科学家的层层筛选都不一定做得成,AI更多是辅助,比如设计蛋白质,在常规工作的基础上减少工作量,在医药领域很难有颠覆性进展。目前在政策上也有使用场景的限制,比如线上问诊明确禁止不允许AI诊疗。 AI也没有任何情感,替代不了病人看医生的情感诉求。

今天先交流到这里,有什么问题大家也可以在评论中提问,再次感谢大家的阅读,谢谢。

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