破发!美邦科技北交所上市,股价跌超3%

原创10 天前14.4k
发行价格10.74元

5月25日,河北美邦工程科技股份有限公司(以下简称“美邦科技”)登陆北交所,保荐人为中金公司。本次发行价格为10.74元 ,发行市盈率为15.98倍,截至发稿时间,最新总市值约8亿元。

美邦科技以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业,目前已实现自研技术在 四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化,生产并销售相关精细化学品。

根据招股书,高文杲为公司的控股股东,目前直接持有公司32.79%股份及表决权,并通过德恒豪泰间接持有5.37%表决权。 高文杲、张玉新、金作宏、张利岗、付海杰、张卫国、刘东及马记等8人为公司的实际控制人。

本次IPO拟募资5亿元,主要用于3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目。

募资使用情况,图片来源:招股书

报告期内,美邦科技实现营收分别为3.17亿元、5.37亿元、5.64亿元,净利润分别为2550.11万元、1.59亿元、9553万元;毛利率分别为27%、43.94%、29.75%。

基本面情况,图片来源:招股书

2021年,受能耗双控政策实施、产品市场供给趋紧、下游需求提升等因素影响,公司主要产品四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等销售价格显著提高,公司的经营业绩大幅增长;2022年,受四氢呋喃收入及毛利率下降影响,公司经营业绩有所下滑。

具体来看,2021年,受下游氨纶及PBAT市场需求大幅增长、新增产能有限、“能耗双控” 带动电石、甲醇等原材料价格上升等多重因素的影响,BDO及四氢呋喃市场价格达到了历史高位。2022年第二季度以来,BDO行业部分新增产能投产,上游原材料供给恢复、价格回落,下游氨纶、PBAT等领域在疫情和宏观经济环境影响下市场需求和开工率下降,使得BDO产品出现阶段性供大于求,产业链景气度在2021年的基础上显著下降,导致四氢呋喃市场价格较前期高点迅速回落。

此外,公司LBDO采购成本下降速度相对滞后,导致四氢呋喃毛利率有所下降。受前述主要产品价格及原材料成本变化错期的影响,公司2022年的经营业绩较2021年高点有所回落。

报告期末,美邦科技的应收账款余额为6911.76万元,其中账龄为3-5年的应收账款余额为1091.55万元,账龄超过5年的应收账款余额为1364.74万元,主要来源于技术解决方案业务。由于部分应收账款账龄已超过5年,部分长账龄客户受经济环境、产业政策、行业周期等影响经营状况可能发生进一步恶化,公司长账龄应收账款面临无法回收的风险。

2023年1-3月,公司经审阅营业收入为9230.54万元,较上年同期下降37.88%; 归属于母公司股东的净利润为-223.05万元,同比下降109.41%,主要是受四氢呋喃产品价格冲高回落的影响。2022年第一季度BDO产业链景气度及四氢呋喃价格处于历史高点,2022年第三季度以来四氢呋喃价格迅速回落,2023年第一季度四氢呋喃业务收入及毛利率较上年同期大幅下降,导致该期间公司经营业绩出现亏损。

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