创业板新股同星科技上市暴涨超100%,盘中两次触发临停!

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聚焦制冷设备

5月25日,浙江同星科技股份有限公司(简称:同星科技)正式登陆创业板,其发行价格为31.48元/股,对应的滚动市盈率为29.55倍,募资净额约5.60亿元,保荐机构为国信证券。

(可比上市公司的滚动市盈率情况,图片来源:上市公告书)

盘面上,N同星(301252.SZ)大幅高开,盘中股价持续拉升触发临停,截至发稿涨超100%,最新总市值约51.54亿元。

同星科技成立于2001年,主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售,主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块。

截至发行前,公司实际控制人为张良灿、张天泓和张情怡,三人合计可支配表决权的股份比例为93.34%,占比较高。

2020年至2022年,公司的营业收入分别为5.02亿元、7.84亿元、8.09亿元,相对应的归母净利润分别为4801.96万元、6976.52万元和8431.40万元。

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额持续低于利润规模,其中2021年为负数,公司缺乏一定的“活血”能力,未来可能面临偿债和筹资压力,或将引发公司债务违约、授信额度收紧、融资成本提高等短期流动性风险。

(主要财务数据及指标,图片来源:招股书)

近年来,随着轻商制冷设备行业的稳健发展以及家用制冷产品的消费升级,公司换热器及制冷系统管件的相关收入呈逐年增长的趋势;同时,公司逐步扩大了对下游汽车厂商的配套份额,汽车空调管路产品的收入相应增长;公司的制冷单元模块业务尚处于市场开拓阶段,其销售收入总体占比较小。

报告期内,公司的主营业务毛利率分别为26.13%、22.99%、23.04%,呈现先下降后企稳的态势,整体高于可比公司平均毛利率水平,低于三花智控。

(主营业务毛利率与可比公司的对比情况,图片来源:招股书)

公司预计2023年1-6月的营业收入为4.35亿元至4.80亿元,同比变动0.34%至10.72%;预计净利润为4600万元至5050万元,同比变动比例为1.01%至10.89%,业绩增速明显放缓。

值得注意的是,公司存在应收账款余额较高的风险。报告期内各期期末,公司应收账款账面价值分别为1.91亿元、2.31亿元和1.95亿元,占流动资产比例超过30%。

由于应收账款占用了公司较多的营运资金,若应收账款因客户经营不善等原因面临回收风险时,将导致公司出现经营业绩下降的风险。

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