股价涨超15%!三联锻造深主板上市,最新总市值36亿元

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综合毛利率下滑

5月24日,芜湖三联锻造股份有限公司(以下简称“三联锻造”)登陆深主板,保荐人为安信证券。本次发行价格为27.93元 ,发行市盈率为37.73倍,截至发稿时间,最新总市值36亿元。

三联锻造主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车锻造零部件,应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。

截至招股说明书签署日,公司控股股东、实际控制人孙国奉、张一衡、孙国敏、孙仁豪实际控制公司86.47%股份的表决权,其中,孙国奉任公司董事长、总经理,张一衡任公司董事,孙仁豪任公司副总经理。

本次IPO拟募资4.35亿元,主要用于精密锻造生产线技改及机加工配套建设项目、高性能锻件生产线(50MN)产能扩建项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况,图片来源:招股书

报告期内,三联锻造实现营业收入分别为6.18亿元、9.29亿元、10.50亿元,扣除非经 常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6481.55万元、6676.15万元、8391.81万元;公司综合毛利率分别为26.64%、21.15%、20.58%,逐年下降。

基本面情况,图片来源:招股书

事实上,公司产品的主要原材料为钢材,钢材价格将直接影响公司产品的生产成本。 受到国内外经济形势、国家宏观经济政策调控以及市场供求关系等因素的影响,钢材价格变动存在一定的不确定性。

报告期各期末,三联锻造的存货账面价值分别为1.23亿元、2.38亿元、2.62亿元,占流动资产的比重分别为33.39%、44.99%、38.25%,期末存货账面价值较大。

目前,公司与全球知名的大型跨国汽车零部件行业龙头企业如博世、采埃孚、舍弗勒、麦格纳、利纳马等建立了长期稳定的合作关系。报告期各期,公司向前五大客户销售额占当期营业收入的比例分别为55.93%、58.83%、59.34%,客户集中度较高。

随着公司业务规模的上升,公司应收款项规模也不断增加。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为1.63亿元、1.92亿元、2.70亿元,占流动资产比例分别为44.41%、36.33%、39.42%。

此外,报告期各期,公司产品境外业务收入占主营业务收入比例分别为14.49%、20.62%、24.06%。公司销售及采购结算货币除人民币外主要为美元和欧元,在外币销售价格不变的情况下,人民币升值将会减少以人民币折算的销售收入,降低产品毛利率。公司在产品报价时会考虑汇率变动因素进行价格调节,但若未来人民币汇率持续上升,或将对公司的出口业务和经营成果造成一定不利影响。

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