在经历了7月份的震荡之后，不少的朋友对于8月份是充满了期待的。

8月的第一个交易日，A股市场依然呈现出两极分化格局：上证指数、深证成指、创业板、科创板等重要的宽基指数悉数下跌，但全市场逾4000股上涨。上半年“一枝独秀”的算力硬件产业链再度回调。

接下来的市场会怎么走？我们需要怎么应对？

中信证券最新的研报旗帜鲜明地指a出：A股调整基本结束，8月修复可期。

我们坚定信心的同时，也需要关注市场的变化。

一、调整或已结束，但需关注风格变化

对于近期的市场行情，中信证券在8月2日发布的《策略聚焦|调整基本结束，8月修复可期》中明确指出：调整或已结束，但需关注风格变化。

在刚刚过去的7月份，科技成长板块是调整的“重灾区”。科创50指数在7月份的下跌幅度高达25.9%，光模块、科创芯片等前期涨幅较大的方向普遍回撤超30%。但中信证券认为，科技板块内部的流动性冲击已基本结束。

中信证券认为，A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击，这体现在：（1）整体杠杆情况比较安全，7月上涨股票数量接近全A一半，明显超过6月；（2）相比全球历史上典型的去杠杆行情，当前的融资回落幅度并不算大；（3）ETF市场呈现持续的资金流入，科技类ETF的流入提供了充足流动性支持。

有着多年投资经验的老基民可能会有这样的经验：太阳总会重新升起，但升起的地方可能会不一样。

也就是说：市场在经历了深度回调后，往往会进行修复的，但市场上涨的方向可能并非是前期调整较大的方向。

中信证券也在提醒大家：8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非Al板块的负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。

二、借力基金产品，做自己能力圈以内的事情

相信大家都有这样的感受：今年赚钱挺难的。

行情分化是一个方面的原因，行情的“细化”则是另外一个方面原因。

就像上半年来说，CPO、PCB、MLCC等概念是“应接不暇”，对于不少的投资者来说，这个热点还没有弄清楚是怎么回事，下一个概念就又来了。

随着人工智能产业的深入发展，越来越多的细分领域的机会就显露出来了。借力基金经理，或是一种较好的投资方式。

万得数据显示：2026年上半年收益率超过50%的主动管理型基金就多达1616只。比如：南方信息创新（A类：007490；C类：007491）收益达153.12%、华夏先进制造龙头（A类：013107；C类：013108）收益达132.19%、易方达先锋成长（A类：011891；C类：011892）收益达119.92%，均为其中的佼佼者。

但是，我们在选择基金时，不能“唯业绩论”，因为“过去不代表未来”，我们更需要从基金经理的投资风格和管理逻辑方面，去选择自己认可的基金经理。

我就拿上面这三只产品来给大家“抛砖引玉”。

南方信息创新这只产品的持仓极其纯粹。打开2026年2季报，前十大重仓股清一色是半导体相关企业：精测电子、华海清科、芯源微、富创精密、北方华创、中微公司、燕东微、拓荆科技、华虹宏力、恒运昌……几乎没有出圈过。

郑晓曦的投资哲学很清晰：在产业从导入期走向成长期的拐点重仓买入，持有到成熟期再兑现。 她不怎么在乎短期估值是否"贵了"，更看重企业有没有真正的核心竞争力和技术壁垒。

郑晓曦在二季报里重申了三条逻辑：

第一，半导体自主可控加速——国内先进制程产业链的自主可控在政府和产业界共同努力下更加乐观，国产化率将持续提升。

第二，消费电子芯片景气上行——走出下行周期，开启新一轮景气上行，需求回暖、价格稳定、盈利恢复。

第三，工业芯片触底等待反弹——汽车芯片、功率半导体、高端工控芯片等领域，竞争格局优化后有望重回增长。

这只基金的特点可以概括为：

极致聚焦：几乎全仓半导体国产替代一条主线，行业集中度极高。

低换手、长持有：选中标的之后拿得住，不跟风追热点。

这类的产品比较适合坚定看好中国半导体自主可控的大逻辑，且能承受半导体行业巨大的波动，但自己又不太擅长挖掘细分产业机会的人。我感觉我自己就是这样的人。同时，也需要对该投资方向的高波动特征有足够的准备，不能回调个30%就被吓跑了，更不能是市场热点不在这个方向就当“墙头草”了。

华夏先进制造龙头这只产品的风格，就有着明显的差异。

基金经理高翔的投资框架是"AI算力+国内半导体"双线并行，但在不同阶段会动态调整权重。比如今年二季度，他就降低了海外算力配置比例，增配了国内存储芯片和设备材料方向，体现了较强的景气度跟踪和轮动能力。

高翔的仓位策略非常激进，股票占净值比长期维持在94%以上，前十大集中度超过75%。这意味着他几乎没有现金缓冲，市场好的时候进攻性极强，市场不好的时候回撤也会比较猛。

二季报显示，中科飞测已经跃升为第一大重仓股，持仓占比8.6%。除此之外，中际旭创、新易盛、源杰科技等AI算力光模块标的长期占据重要位置。

这类产品的风格就适合对AI产业趋势有信仰，但同时希望基金经理能够根据科技的风口进行一定灵活调整的投资者。同时，这只产品波动较大的特征也需要大家有较高的投资承受能力。

易方达先锋成长的基金经理武阳的风格跟前两位完全不同。他不是赛道型选手，而是一位全市场选股的成长风格基金经理。

从最新的前十大持仓来看，长芯博创、长飞光纤光缆、中际旭创、新易盛、源杰科技、英维克、亨通光电……覆盖了光通信、光纤光缆、散热、电子制造等多个领域。行业上虽然也集中在制造业，但内部的分散度明显高于前两只基金。

武阳的投资框架有两个关键词："1到10" + "安全边际"。

他偏好那些已经完成从0到1的技术验证、正在进入从1到10商业化放量阶段的细分行业，但同时强调估值的安全垫——不追高、左侧布局。这也解释了他为什么换手率高达854%，远高于另外两位——因为他在多个方向之间动态权衡性价比，调仓频率自然更高。

这类产品更适合自己对产业发展方向“没看法”，更相信基金经理的主动选股能力能在科技、制造甚至消费、医疗等多个方向灵活腾挪，也更希望做一定行业分散的投资者。

可以看出，不同的基金经理，有着不同的风格，在不同的市场环境下，也会有着不同的表现。我们更多地结合自己对于投资的认知，选择自己认可的管理方式，把握自己“懂的”，把自己“不懂的”交给基金经理。

对于非科技方向的投资机会，可以参考7月22日的文章《V型大反弹，“亡羊补牢”还来得及》（加链接）。

三、雨后彩虹特别美，能抗住很重要

最近，科技板块大反弹，但与利奥波德·阿申布伦纳（LeopoldAschenbrenner）已无关。

这位前OpenAI研究员采取了ALLIN  AI再加杠杆的方式，使得其基金Situational Awareness的收益率一度超过2000%。

但就在7月30日，随着科技板块的大幅回调，该产品爆仓，350亿美元短时间内就灰飞烟灭。

对于咱们普通投资者来说，不仅要严控“杠杆”，对于科技板块的持仓以及股票型资产的配比，也要“严控”。

投资经验丰富的朋友可能会有这样的体会：雨后彩虹特别美，能抗住很重要。

这么多年的投资经验，一个非常重要的体会就是：股票型资产与稳健型资产的搭配配置非常重要。

换句话说，不能“ALL IN 科技”，也不能“ALL IN 股票资产”，而是一定要保持一定比例的稳健型资产。如：存款、理财产品、债券基金等。

在稳健型资产这块，我一般会比较偏好一些长期收益比较稳定的一些产品。

比如说：南方安泰混合(A：003161；C：012220)、安信稳健增值混合(A类：001316；C类：001338)、招商安心收益债券 (A：008383；C类：217011)等。

从历史数据来看，南方安泰混合具有“严控回撤、稳健增值”的特点，作为偏债混合型基金，它通过债券筑底、权益增强的策略，在近三年最大回撤仅4.68%的较低波动基础上，实现了长期年化约5.3%的稳健回报，且历史任意时点买入并持有满3年盈利概率高达100%，是我们长期资产增值的“压舱石”，亦是我们应对股票市场波动的“底气”。

安信稳健增值混合和招商安心收益债券亦是如此。

投资是一件长期的事，每次市场的“考验”都值得我们认真去反思和总结，以更好的“姿态”来迎接未来的机遇与挑战。

真正的投资智慧，在于用均衡的资产配置守住底线，用专业的投资工具捕捉机遇，用长期的视角熨平情绪波动。

科技成长的高收益是我们向往的星辰大海，但稳健的“压舱石”才能让航程行稳致远。愿大家在8月的修复行情中，既能看清方向，又能管住双手，不惧震荡，不负光阴，从容收获属于自己的那份回报。