赛道风口难把握?精选16只量化基金,何惧板块频繁轮动!

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今年股市投资,难吗?答案或许是冰火两重天!如果碰巧重仓ChatGPT、AIGC、云计算、人工智能等科技题材,短期内赚得盆满钵满;如果依然坚守新能源车、锂电池、光伏、生物医药、地产等板块,能不亏钱就很不错了,跑赢市场更是一种奢望。大盘今年表

今年股市投资,难吗?答案或许是冰火两重天!

如果碰巧重仓ChatGPT、AIGC、云计算、人工智能等科技题材,短期内赚得盆满钵满;如果依然坚守新能源车、锂电池、光伏、生物医药、地产等板块,能不亏钱就很不错了,跑赢市场更是一种奢望。

大盘今年表现,其实并不算差,从年初3000点上方一路震荡向上,期间屡次冲破3300点,目前也还在此关口前徘徊。不过,大多数人的感受却是今年并没赚到钱。究其原因,还是市场风格分化极致所导致!

市场风格冰火两重天

以因子表现为例,截至3月22日,今年以来大盘价值上涨4.54%,大盘成长上涨2.08%,小盘价值上涨7.70%,小盘成长上涨7.47%,四种风格指数均获得了正收益,但小市值个股表现更好。然而,万得普通股票型基金指数仅上涨2.19%,万得偏股混合型基金指数仅上涨1.03%,表现都较为落后,能及时抓住热门题材的还是少数。

有三只主动型新能源基金(国联安气候变化责任投资、中航新起航、上银新能源产业精选)今年以来跌幅甚至超过15%。就连曾任广发高端制造的基金经理孙迪(2020年股票型基金冠军),现任的广发先进制造股票,2022Q4季报显示重仓新能源板块,今年以来也是下跌近15%。市场风格极致演绎,不仅令普通投资者无所适从,就连专业投资者也进退两难!

老股民都知道,板块分化并不是今年才有的现象,A股历史上向来如此!以最近三年的申万二级行业为例,2022年酒店餐饮领涨、消费电子领跌,首尾相差超69个百分点;2021年非金属材料领涨、教育领跌,首尾相差超138个百分点;2020年光伏设备领涨,油服工程领跌,首尾相差超215个百分点。今年截至3月23日,游戏以48.02%涨幅暂居榜首,酒店餐饮以-9.43%跌幅屈居末尾。短短三个月不到的时间,首尾相差就超过57个百分点。

主动量化基金能解忧?

那么,面对如此分化行情,基民小伙伴们又该如何配置以应对呢?

司令前天文章,介绍了一个指标叫做“股票翻新成功率”,其中有种风格是基金经理不拘泥于某一两个赛道,不仅行业分布较广且全市场翻新股成功率高。司令从中挑选出了今年以来表现依然较好的8只产品,居然发现半数都属于主动量化基金(大成景恒、招商量化精选、国金量化多因子、华夏智胜价值成长)。

此处有小科普。国内量化基金分为3类,除了主动型量化以外,还有指数型量化、对冲型量化。常见的指数型量化,比如某某沪深300指数增强、某某创业板指数增强;对冲型量化,规模较大的汇添富绝对收益、海富通阿尔法对冲等等,从产品名字就能识别其风格。

主动量化基金就较为复杂,业绩基准既有跟踪沪深300、中证500、中证800等宽基指数,还有跟踪某个行业主题指数,以及采用红利、等权、低波动、价值、成长等单因子或多因子甄选成分股的Smart Beta指数。有些产品光看名字,还不一定能识别,比如被大家热议的金元顺安元启,严格来说也是一只带有量化色彩的产品。

在点评一只优秀的主动量化产品时,大家看到的描述往往类似:风险收益比长期优秀!从收益指标看,年化收益率明显领先于基准及同类;从风险指标看,最大回撤处于同类优秀水平;风险调整后,卡玛比率属于同类前5%;在不同市场行情下,都具备较强的适应能力。

总的来说,通过一些客观的评价指标,凸显出量化模型的适应能力(基本面量化策略),再适当结合基金经理的主观策略能力,以此体现基金经理的主动量化管理能力。

从以上3类(有统计数据的)量化基金历史表现看,公募主动量化型一共有218只,近三年平均回报率23.84%;指数增强型一共有139只,平均收益率40%;量化对冲型一共有25只,平均收益率0.61%(截至2023年3月22日,数据来源:Wind;多类份额,分开计算。下同)。

16只绩优主动量化基金

目前,主动量化基金的数量已达到393只,该如何挑选出各阶段历史表现优秀的产品呢?司令整理出16只量化产品,业绩基准对应不同的宽基指数,且今年以来、近一年、近三年、近五年(如有)短、中、长期收益率,均大幅战胜Wind偏股混合型基金指数(见下表,均选A类)。

业绩基准对应沪深300:招商量化精选股票A、大成核心双动力混合、信澳量化先锋混合A、博时量化价值股票A,4只产品2020年以来,每年都跑赢沪深300。其中,招商量化精选A近三年表现最好,2022Q4前十大重仓股“换新”9只,依次为:华域汽车、宁波华翔、永艺股份、上海机电、上海建工、金麒麟、春秋电子、环旭电子、一汽富维、新宝股份,合计占比14.57%,分布于汽车、轻工制造、机械设备、建筑装饰、电子、家用电器行业。

业绩基准对应中证500:国金量化多因子股票A、华夏智胜价值成长股票A、华泰柏瑞量化智慧混合A、嘉实量化精选股票、添富成长多因子股票A,5只产品2020年以来,同样每年都跑赢中证500。其中,国金量化多因子A近三年表现最好,2022Q4前十大重仓股全部“换新”,依次为:立讯精密、泸州老窖、贵州茅台、爱旭股份、三一重工、五粮液、山西汾酒、中国中免、宁德时代、双良节能,合计占比仅5.93%,分布于电子、食品饮料、电力设备、机械设备、商贸零售行业。

业绩基准对应中证800:华安事件驱动量化混合A、长城量化精选股票A,前者2020年以来每年跑赢中证800,且近三年业绩表现更好。2022Q4前十大重仓股有半数“换新”,依次为:泸州老窖、中国中免、贵州茅台、山西汾酒、大金重工、东方电缆、爱美客、招商蛇口、中信证券、中国平安,合计占比42.49%,个股权重相对集中,消费、金融行业占比较高。

业绩基准对应中证1000:长城量化小盘股票、景顺长城量化小盘股票、创金合信量化多因子股票A,3只产品2020年以来每年都跑赢中证1000。其中,景顺长城量化小盘表现更好,2022Q4前十大重仓股全部“换新”,依次为:利尔化学、金禾实业、北信源、荣安地产、凯普生物、浦东建设、京威股份、广联航空、紫江企业、博彦科技,合计占比15.29%,分布于基础化工、计算机、房地产、医药生物、建筑装饰、国防军工、汽车、轻工制造行业。

业绩基准对应创业板指:广发百发大数据成长混合A,不过相较于创业板指,近三年超额回报仅领先约4个百分点。2022Q4前十大重仓股全部“换新”,依次为:浙江东日、新华百货、元祖股份、先达股份、出版传媒、通达股份、众兴菌业、九华旅游、长白山、皖天然气,合计占比14.56%。令人好奇的是,尽管对标创业板指,但是前十大重仓股都不属于创业板。

业绩基准对应中证全指:博时量化多策略股票A,2018年4月成立以来,每年都战胜中证全指。2022Q4前十大重仓股有半数“换新”,依次为:贵州茅台、平安银行、中国平安、五粮液、兴业银行、伊利股份、泸州老窖、长江电力、工商银行、东方财富,合计占比37.09%,个股权重相对集中,消费、金融行业占比也较高。

如果担心把握不准板块节奏,或者不知道如何搭配主题基金,同时还抱着以长期持有为目的,那么以上这些对应不同宽基指数的主动量化基金,总能挑选出自己想要搭配的风格。

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