流动性压力缓解,恒生科技ETF指数涨超4%

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加息预期弱化一定程度上利好恒生科技指数,此外昨天腾讯发布了业绩。

3月16日,腾讯控股涨超8%,金山软件涨超12%,联想集团涨超11%,美团涨超8%。恒生科技指数更是涨幅超4.74%。恒生科技ETF指数涨超4%,恒生互联网ETF涨超3%。

此前,1月30日到3月10日,恒生科技指数跌21.42%。恒生科技回调时间较长,跌幅也较大,反映流动性以及股市外围股市的利空。

消息面上,美国时间3月22日当天,美联储宣布加息25个基点的决定,将联邦基准利率上调至4.75-5%的水平,这一利率水平也是2007年9月以来最高水平。美联储当天的加息决定,与之前的市场总体预期一致,并没有出现意外。

鲍威尔在当天的新闻发布会上坦承,联储委员会讨论过在此次会议上停止加息的可能性,但最终还是达成了加息的一致共识,他同时强调信贷的持续吃紧,也会在美联储未来的政策决策中,拥有更大的权重。值得一提的是,鲍威尔提出,实际上银行信贷危机造成的效果,相当于25个基点的加息效应,换句话说,如果3月份没有发生一系列银行危机事件,美联储在货币政策会议后很可能大概率宣布50个基点的加息幅度。从这一点来看,近期发生事件,实际上已经纳入到了美联储货币政策的考量范围内。

根据机构观点,美联储加息主要影响如下:美联储加息提高了各商业银行之间的贷款利率,借款成本增加,对社会的投资、消费行为直接影响,一定程度抑制消费。同时,美联储加息有利于出口;加大国际基金对美元的需求,推动美元升值。最新通胀数据显示,美国2月CPI同比增长6%,是2021年9月以来的最小同比涨幅,也是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续8个月下降。

Bianco Research总裁Jim Bianco表示,这是自2008年以来最不确定的美联储议息会议。但无论如何,加息预期是有弱化的,至少已经没有机构像2月那样预期美联储会在本周加息50BP。

加息预期弱化一定程度上利好恒生科技指数,此外昨天腾讯发布了业绩。

2022年四季度,腾讯营收1449.54亿,同比增长1%,Non-IFRS净利润297.11亿,同比增长19%;全年营收5545.52亿,同比微跌1%,Non-IFRS净利润1156.49亿,同比下滑7%。

总体上看,在困难重重的大环境下,腾讯顶住了压力,季度营收创出历史新高,增长率略超市场预期,虽然Non-IFRS净利润增速略低于市场预期,但连续两个季度增长并且增速明显扩大,似乎腾讯的业务已经企稳复苏。国内经济预期会继续复苏,港股基本面有支撑。

东吴证券认为,短期来看恒生科技指数受到美国经济复苏和互联网短期复苏不及预期影响,但其基本面恢复的方向是确定的,今年互联网公司整体将保持有质量的发展。未来联储一旦放缓加息预期,也将会为恒生科技指数带来较大的弹性。 看好恒生科技指数,逻辑:

分子端业绩拐点已至,未来环比有望持续恢复:1)互联网公司短期的回调和近期进入港股业绩期有关,大部分互联网公司整体一季度业绩预计仍然偏弱。尤其是已经进入到内卷的电商行业,我们预计阿里巴巴和京东在2023年1、2月份的营收端都为负增长,过往投资者在疫情放开之后对消费复苏过高的预期已经得到大幅调低,消费和经济的复苏需要一个过程,从目前微观层面来看3月以及二季度的数据将会得到持续的改善。2)互联网公司将进入最后的业绩披露期,预计多家公司的业绩指引都将保持较大的韧性。国内经济的复苏将带动互联网公司2023年下半年营收端的快速上行,各项降本增效的优化措施为互联网公司利润端贡献更高的利润弹性。

分母端联储加息预期有望放缓,港股流动性压力缓解有望迎来反弹:硅谷银行事件有望令美联储放缓加息进程,过快的加息将会从短期美债收益率大幅下滑的走势来看,市场投资者偏向于认为美联储受到银行事件的影响将放缓加息的进程。从大趋势上来看,美元对人民币汇率和美债收益率趋势是向下的,但中间肯定会有很大的波折,在加息后半段其实想要美债比前期高点更高是不现实的。未来伴随着国内经济的持续复苏,人民币也将会慢慢走强。

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