港股又双叒叕跌了!恒科指跌超3%,恒指失守19000点,哪些因素影响?

原创2 个月前7.6k
机构:港股安全边际充足

周一,港股一改上周五大涨之势集体走低。

截止发稿,恒生科技指数跌超3.68%报3833点,恒指跌3.29%失守19000点关口,国企指数跌2.86%报6426点。

大型科技股普遍回调,哔哩哔哩跌超5%,京东跌超4%,阿里、小米跌超3%,网易、腾讯、美团等纷纷跟跌,百度逆市上涨超1%。

盘面上,欧美金融股和香港银行股继续重挫,以体育用品、餐饮、旅游等为主的消费类股集体走弱,石油股全线下跌,教育股、汽车股、生物科技股等普遍承压,独黄金及贵金属股逆市大涨。


影响因素有哪些?


欧美银行危机持续蔓延,由硅谷银行和瑞信引发的风暴对港股的影响还在继续。

目前,瑞士银行已经同意以30亿瑞士法郎股份代价收购瑞士信贷,并承担瑞信最多50亿瑞郎的损失,而瑞信总额170亿美元的高风险债券价值归零

此外,瑞士政府将提供超90亿美元兜底部分损失,瑞士央行还承诺向瑞信提供高达 1000 亿瑞士法郎(1080 亿美元)的贷款以遏制可能蔓延至全球金融市场的信心危机。

不过值得关注的是,全球央行十分担心瑞信的倒闭可能使瑞士成为全球压力的新传染源。

就在全球金融形势紧张之际,六大央行联合出手了。日前,美联储、英国央行、加拿大央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行发布声明称,将采取协调行动,通过常设美元流动性互换协议,增加流动性供应。并称这次扩张是“缓解全球融资市场压力的重要流动性支持”。

记得上一次美联储这么干,还是在2008年到2009年金融危机期间,当时美联储向多家海外央行提供临时美元流动性互换,用以解决当时美国以外地区出现的短期美元流动性短缺问题。

不过也由此可以看得出,这一次欧美银行业危机可能引发“海啸”的严重性。虽然目前位于暴风眼中的三大银行已经获得了多方的援助或兜底,但市场对流动性危机的恐慌依旧不减。

另一方面,值得关注的是,本周市场将迎来超级央行周美联储、英国、瑞士、挪威等都将公布最新货币政策决定,而美联储加不加息以及后续美国政策紧缩路径将成为全市场瞩目的焦点。

随着美国通胀势头持续回落,2月CPI同比上涨6%,较1月相比有所回落,美联储在应对通胀时所需要进行的考量也变得愈发复杂。

目前,市场主流的预期是美联储这次将继续加息25个基点。据芝商所FedWatch工具显示,美联储3月停止加息概率为34.3%,加息25基点的概率为65.7%。

不过,如果美联储在这次会议上若选择不加息,投资者可能会恐慌加剧,因为担忧美联储等监管机构是否在隐藏什么更加重大的“雷”。


机构:港股安全边际充足


随着海外“黑天鹅”事件不断持续扰动,港股市场会怎么走?

对此, 香港金管局和香港证监会表示将与瑞士当局保持密切联系,瑞士信贷在香港的业务包括一家受金管局监管的瑞士信贷香港分行,以及两家受证监会监管的持牌法团,都将照常营业。瑞士信贷银行股份有限公司香港分行总资产约为1000亿港元,占香港银行业总资产少于0.5%,本地银行业对瑞士信贷的风险承担不大。金管局指出,香港银行体系保持稳健,资本及流动性状况充裕。

对于欧美银行危机,国信证券也表示,全球金融系统的成熟程度与 08 年金融危机之前不可同日而语,以当前银行体系处理风险的响应速度,并指出流动性问题不会导致系统性金融风险实质发生。此次海外事件对港股影响有限,其主要是有充足的安全边际。

另一方面,国内经济的持续复苏,有望为港股提供支撑。统计局数据显示,1-2月规模以上工业增加值2.4%;从环比看,2月规模以上工业增加值比上月增长0.12%。1-2月社会消费品零售总额77067亿元,同比增长3.5%。

此外,央行上周五宣布将于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,超出市场预期。根测算,此次降准预计为经济注入超过5000亿元的长期流动性,有望为中国经济增长动能提供支撑。

而展望港股后市,中金表示,虽然外部风险扰动可能持续存在,但当前估值水平和利好政策有望提供支撑。近期市场回调并非修复趋势的彻底逆转,相反因为意外事件导致的突然回撤通常可以提供更好的再布局机会。

主要是基于以下考虑:较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲,也有望使海外中资股市场对增长修复和政策信号更为敏感,从而提供更大的弹性。值得一提的是,南向资金近期持续大幅流入也从侧面支持了这一观点。两会后进一步的政策落地和增长修复前景的高频指标将是市场短期走向的关键变量。

国君戴清策略团队认为,在每一轮海外流动性环境恶化的初期,高股息策略都能展现出较强的抗跌属性。

其指出,美联储为应对40年以来高通胀,开启了激进的加息周期,美债收益率长短端倒挂,多数金融机构在宽松货币政策期间快速扩张资产负债表,或为当前的海外金融环境埋下风险,而美联储抗通胀的目标仍未达成,海外流动性或有扰动。另外,硅谷银行、Silvergate银行的“爆雷”对港股市场的盈利端影响很小,更多是在短期扰动港股市场的风险偏好,体现为大盘短期底部震荡。

配置方面,该机构推荐短期以高股息策略为主,建议逢低买入流动性敏感品种,以待短期市场扰动后有更出色的相对收益。

具体而言,高股息策略方面,推荐估值较低的央国企品种以及黄金股;同时,推荐目前拥挤度不高、中长期弹性较大的行业,1)对海外流动性敏感的行业,如恒生科技、创新药等。2)行业景气周期逐渐接近底部的行业,如半导体,消费电子等。3)需求端有企稳回暖迹象的行业,如地产链、金融等行业。

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