重磅!降准来了!下周A股怎么看?

原创8 天前25.3k
久旱逢甘霖!

“创业板已经9连跌,天天钝刀割肉,再不来个阳线,真的扛不住了。”

这是今天股民圈里普遍的呼声。

终于,好消息来了!

今天下午收盘,央行突然宣布:决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

久旱逢甘霖!

这短时间,欧美银行掀起的黑天鹅让全球金融市场人心惶惶,欧美股市上蹿下跳,大冤种A股甚至跌得比水深火热的欧美股还惨淡,大家心里,早就憋了一肚子火。

降准幅度多少事小,给出的态度事大。

希望,接下来一段时间,连跌9天的创业板真的可以给股民喘上一口气。


01

为什么突然降准?


与去年11月常务会议提前“预告”的降准不同,这次央行降准时点有点超出市场普遍预期。

央行行长在近期召开的国新办发布会上表示,用降准的办法来提供长期的流动性,支持实体经济,综合考虑还是一种比较有效的方式,使整个流动性在合理充裕的水平上。

但是,这段时间,央行采用的动作是频频超额开展MLF操作。

3月15日,央行开展了4810亿元MLF“量增价平”续作,然后17日的今天,又以利率招标方式开展了7天期1800亿元逆回购操作。

根据Wind数据显示,本周央行共开展4810亿元1年期的MLF和4630亿元7天期逆回购操作,减去逆回购到期的2320亿,当周实现净投放7120亿元。

所以大家原本都以为央行是更侧重通过超额续作的方式平衡市场流动性,把降准的机会留给以后。

没想到,超额续作和降准,现在一起来了。

确实有点突然,不过也确实是好事。

对于原因,央行有关负责人表示:

“为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,更好地支持重点领域和薄弱环节,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,着力推动经济高质量发展。”

其实,今年以来,有个比较明显的形势是,近期的社会信贷需求明显回暖,消耗了比较多的超储,导致流动性水位下降比较明显。

而从去年到现在,为了刺激经济复苏,MLF的放量也比较大,存量都高达5万亿了,导致到期的规模压力很大。

而银行端因为放贷出去的很大,那么到期赎回逆回购的资金压力当然就更大了。

所以央行通过降准置换MLF方式,其实也是意料之内的操作,大家只是没料到这个时点来早了那么一点。

事实上,央行的中长期流动性工具包括MLF操作、降准以及再贷款等结构性工具,彼此之间的作用类似,所以很少有联合来用的。

现在这么做,答案很显然了,市场很需要钱,政府需要钱搞发展,企业要钱扩投资,居民需要钱买房买车搞消费。

这不就是经济活力被强力激发的表现吗?

尽管从国际形势、和一些其他的宏观经济面,国内还面临不小的压力,比如出口,工业生产和基础消费方面。但最近的很多宏观数据,确实也都表现出了不错的回升迹象。

2月份,社融3.16万亿,大幅超出市场预计,新增人民币贷款1.81万亿,也超过了预期。

1-2月份,全国房地产开发投资13669亿元,同比下降5.7%(预期下降8.5%),前值下降10%。

40.0%。虽然还是负值,但是在超预期边际改善,房地产市场的信心也有所修复。

社零方面,前2月增长了3.5%,也环比前几个月的下行趋势有了明显扭转。

所以现在,通过继续降准给银行业金融机构进一步释放低成本长期资金,进一步推动降低社会融资成本,改善市场预期、提振实体有效融资需求。

这是在趁热打铁,以再接再厉。

此外,央行负责人的解释中,还有个点值得多做些思考——以及兼顾内外平衡。

除了银行体系和社会需求间的内外平衡外,还有没有中外货币市场操作方向上的兼顾平衡呢?

毕竟,这段时间,全球的视角看,西方普遍还在深受通胀之苦,欧美也还在加息进程中,虽然因为欧美一些银行因为加息过猛导致天降黑天鹅引发市场担忧降低了预期加息的空间和概率,但加息步伐还没有停止。

昨天欧洲央行还宣布决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点,美国的概率虽然降低了,但继续过高的通胀率,依然难让美联储敢下决心停下加息。

在这种情况下,我国却降准了,多少反差有点大。

这能不能倒逼一下国外停下加息步伐,有待思考。

当然,如果欧美真的这样做了,那真是善莫大焉了,全球市场都能得到喘气。


02

降准后市场会怎么走?


今天的降准,有点意外,市场并没有提前预判到,从今天的走势也可以看出来,相对平淡,虽然有指数上涨了,但更多的只是受到隔夜美股走强的带动。

这一次降准,对于经济,对于股市,都是一个利好,毕竟总的来说,降准放在大多数时候,它确实是会给市场增量的带来流动性。

但从历史规律看,降准与A股次日的表现相关性还不是太明显,因为很多时候的降准政策出台的背景时,所处的宏观经济形势都有点严峻,作用更像是在于救市。

但如果是在宏观经济向好的背景下,降准次日上涨的概率有的,比如2011年和2021年的阶段。

目前看来,这一次的概率可以偏乐观一点。所以下周一的行情,还是值得期待的。

尤其是银行股,每次降准,尤其是在降准不降息的情况,对银行体系的利好肯定要更大一点,因为释放出更多的资金可以来周转,理论上会增厚利润收入。所以每次降准消息出来,股市里的金融股涨幅都普遍要强过大盘。

最近的A股,确实比较平淡一点,主要的表现是回调,特别是创业板,回调的幅度还非常大,自1月底反弹到顶峰之后,到现在已经连续阴跌了一个半月,幅度超过13%。

所以,如果有消息面的大刺激,是很容易开启一波反弹行情。现在出了降准这个消息,正符合这样的期待。

对于投资者而言,站在这个时点,关心的无非是如何布局。

港A两地,仍然是以两条主线为主。

一条是经济复苏类型,比较典型的是消费行业,尤其是受经济复苏拉动的行业的龙头,如白酒、食品、饮料等,还有地产相关产业链中比较优质的细分板块,如家电,刚刚公布的地产数据有了一定的增长,但仍然处于底部,房地产的额刺激政策已经比较多,可能仍需要一段时间反映到实体行业数据上,但不管如何,继续下跌的空间都相当小了。

港股方面,还可以多关注一些比较优质的科技股,比如互联网板块,因为回调的幅度都比较大,一旦美元流动性紧缩环节,这边的经济复苏情况如期推进,来一轮新的上涨行情,是很大概率的。

另一条则是成长类型,首推半导体行业,一来行业正进入周期底部反转阶段,估值、股价相对还没有很大的反映,性价比高;另外,屡次传出国家对于半导体的政策扶持,还有国家半导体基金最新的投资动作。

短期看,国家的政策扶持是催化;中期看,半导体企业的周期转换,会逐渐体现到业绩增长上;长线上看,国产替代这个逻辑已经得到市场的确认。

可以说,短中长期的投资逻辑都具备,所以半导体这个行业值得重点关注。对于一些长线的科技增长主题,如数字经济、人工智能,也是值得布局的,但要注意这些板块有没有被炒高,性价比如果还不错的话,也是可以入局的。

另外一些成长股板块,像新能源,长远看增长潜力仍然比较大,但由于过去两年炒作太大,本身存在回调的需求,而且走势上看,确实也处在调整的通道中,加上增速上看,毫无疑问已经告别超高增长阶段,跌得多的话会有反弹,但想回到过去的高估值,可能性不高。

目前市场资金也没有很偏好新能源行业,它们本身也处于“多事之秋”,电动车价格战此起彼伏,光伏的国际贸易事端又比较多,机会相对半导体来说,就要弱一些了。想要真正迎来反弹,只能慢慢等了,等负面的事情过去,等资金风格的回归。


03

结语


去年疫情全面放开的时候,市场对于中国经济的复苏是充满信心的,股市也来了一个非常大的反弹。但进入2月份之后,这种反弹戛然而止,随后宏观经济的表现虽然还不错,但也没有十分超出预期,包括大会给出的经济预期,外界反映相对平淡,加上外围的各种波动,大家的信心似乎又快速回落,市场表现反复。

但不要忘了,今年的经济增长主题始终是新一届政府的头等大事,上面有足够的动力也有足够的能力去推动经济进入新一轮增长,在这个大背景下,作为投资者,不应该失去信心。

至于股市涨跌,本身就是常态,也不排除此前的反弹有点过头,现在回调一下,反而是接下来的上涨继续力量。

总之一句话,只要对今年中国经济增长有信心,那回调就是上车机会。(全文完)

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