避险情绪高涨!港A两市黄金股狂飙,四川黄金实现7连板

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机构:逢低加仓

市场避险情绪高涨,贵金属板块领涨港A两市。

A股市场,刚上市不久的四川黄金开盘涨停,实现7连板,板上封单额超20亿元。西部黄金涨超5%,银泰黄金涨超3%,湖南黄金、中金黄金涨超2%。

港股方面,招金矿业涨超7%,中国白银集团、灵宝黄金涨超6%,紫金矿业、中国黄金国际涨超4%,山东黄金涨超2%。

消息面上,一方面,美国大型银行硅谷银行破产,避险情绪高增,黄金价格连续4日上涨,站上1880美元/盎司。

另一方面,加息风险渐显叠加工资增长有所放缓,美联储激进加息预期降温,市场看好黄金的配置价值。


3月不加息?


周末,硅谷银行破产事件持续发酵,尽管美联储、财政部、FDIC已经联合发声明,对其托底,但硅谷银行的破产除了是银行本身在资产和负债配置上的问题之外,还有美联储加息带来的影响。

本轮加息周期下,美联储已经加息了450基点。大幅加息之后,美国的科技行业受到重创,对资金需求增加,从而纷纷向硅谷银行提取存款,导致其出现流动性危机。

在加息带来的负面影响渐显背景下,此前公布的2月非农数据显示,虽然新增就业人数和失业率超预期,但薪资增长有所降温,令“工资-物价螺旋通胀”出现缓和的苗头,也令市场对美联储持续鹰派的担忧有所缓解。

数据发布后,市场预期转向美联储3月加息25基点,并预计年内降息25基点。

今日甚至出现了3月不加息的言论。高盛表示,鉴于近期银行系统的压力,不再期望美联储在3月22日的会议上加息。维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变,现在预计终端利率为5.25-5.5%。

据CME“美联储观察”,3月加息25基点的概率为94.5%,不加息的概率为5.5%。

接下来,3月14日将公布的美国2月CPI将决定美联储的加息步伐,是市场关注的重点。对此,中金预计,3月14日公布的美国2月CPI可能仍偏强,美联储可能在3月FOMC会议上调散点图,短期黄金仍有波动加大风险。


机构:逢低加仓黄金


尽管短期存在波动,但中长期来看,机构普遍看好黄金的配置价值。中信建投认为,中期来看,全球流动性底部回升是大趋势,黄金是全球流动性转向宽松下的受益资产。目前黄金是牛市回头阶段,类似2019年3-5月,回调建议增配。

中金认为,中期来看,目前的通胀和经济数据可能更多受到统计调整影响,上半年海外通胀可能继续快速改善,美欧经济下半年出现衰退的大趋势不变。通胀前景改善、衰退压力增加将仍有利于黄金表现。

此外,当前全球地缘风险问题仍存,部分金融市场局部流动性压力增加,若出现黑天鹅事件导致金融市场震荡,黄金也可能对超预期风险事件提供良好对冲。因此,若2月通胀数据显示美国通胀仍有韧性,导致黄金价格回调,可能为增配黄金提供了较好的加仓机会,建议逢低加仓,维持黄金超配观点不变。

国盛证券指出,美国经济加速进入“紧缩放缓-降息”周期,紧缩力度与通胀指标的相对速度预期成为黄金核心定价逻辑。黄金2023年的价格变动预计仍沿美联储政策的主线,其对于金价的影响有两条路径:1)选择转向宽松-通胀上行-币价值下降-金价上行;2)持续紧缩-经济衰退预期增强-黄金抗风险溢价上行。

基于金价在2023年的上行预期,黄金股预计迎来“牛市”。个股选择上,仍应以成长性强、黄金业务集中度高、资源储备丰富为主要标准。建议关注:赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金、紫金矿业等。

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