3月会否“升档”加息?鲍威尔:尚未决定,紧盯即将出炉的经济数据

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50个基点的概率几何?
“通胀正在回落,但还是非常高。”

美东时间周三,鲍威尔重返国会山,出席众议院金融服务委员会的听证会。

鲍威尔重申“终端利率可能更高“的论调,并表示坚定地致力于将通胀率恢复到我们 2% 的目标。

不过他表示,目前尚未就是否扩大加息步伐作出决定,如果所有数据都表明有必要加快紧缩,将准备加快加息步伐。


即将出炉的数据做指引


“美联储没有预设路径,将以即将出炉的数据做指引。”

会上,鲍威尔强调,决策层尚未就本月晚些时候加息的规模做出决定,并表示这将取决于即将出炉的就业和通胀数据。

这里鲍威尔所说的数据,包括在他作证时公布的职位空缺变动,以及周五将发布的2月非农就业报告及3月14日的消费者价格。

鲍威尔表示,通胀自去年年中以来有所缓和,但仍远高于联邦公开市场委员会 2% 的长期目标。

随着能源价格下跌和供应链瓶颈缓解,个人消费总支出 (PCE) 价格 12 个月的变化已从 6 月份的 7% 峰值放缓至 1 月份的 5.4%。

过去 12 个月,剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 通胀率为 4.7%。由于供应链瓶颈已经缓解,政策收紧抑制了需求,核心商品部门的通胀已经下降。

谈到增长,美国经济去年大幅放缓,实际国内生产总值以低于趋势水平的 0.9% 的速度增长。

尽管增长放缓,但劳动力市场仍然非常紧张。1 月份的失业率为 3.4%,为 1969 年以来的最低水平。1 月份的就业增长仍然非常强劲,而劳动力供应继续滞后。1个截至 12 月底,每个失业人员有 1.9 个职位空缺,接近去年 3 月创下的历史最高水平,而失业保险申请人数仍接近历史低位。

鲍威尔称,尽管近几个月通胀一直在放缓,但将通胀率回落至 2% 的过程还有很长的路要走,而且很可能是坎坷的。

与此同时,同日公布的美联储褐皮书也显示,美国整体的经济活动在2023年初略有增长,但通胀压力仍然普遍存在,且预计未来几个月经济不会有太大改善。


3月会否“升档”加息?


值得关注的是,美联储将于3月21-22日召开议息会议,届时美联储将更新经济预测和点阵图。

去年12月的“点阵图”显示,他们当时认为利率会在今年达到约5.1%的峰值。如今市场已经在预计,美联储在最新点阵图中对利率峰值的预测中值或将上升50个基点,在2023年达到5.5%-5.75%。

据“美联储观察”工具显示,3月加息50个基点的概率目前已经超过78%。

回顾来看,自去年3月,美联储启动了数十年来最为激进的加息周期,迄今累计加息幅度已经高达450个基点,联邦基金利率目标区间升至4.5%-4.75%。

在今年1月,美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间,这也是自去年3月加息周期开启以来,加息幅度并列最低的一次。

而对于3月的加息幅度,有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos表示:

“近期美国经济表现出了惊人的实力,为了使其降温,美联储将考虑在本月会议上把利率上调50个基点。另外,今年的利率可能还将升至高于预期的水平。”

摩根大通美国首席经济学家费罗利(Michael Feroli)称,数据似乎吓坏了美联储,之前的计划确实是继续加息25个基点,直到有更多的证据表明通胀正在消退。但现在面临的挑战是,如果2月数据不能扭转1月的一些强劲势头,他们准备放弃这一策略。

至于即将到来的经济数据,也将成为美联储“鹰不鹰”的关键。

彭博美国首席经济学家Anna Wong也表示,如果非农就业人数少于20万,核心CPI涨幅低于0.4%,将维持3月份加息25个基点的预测;如果就业人数超过30万,仅此一项就足以推动50个基点的加息。

他表示,任何介于两者之间的情况,都将倾向于50个基点,鲍威尔已经打开了潘多拉魔盒。

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