作者｜杨立成

编辑｜王以沫

7月24日，洛阳铜一 时代新材 料股份有限公司（简称：洛阳铜一）完成河南证监局上市辅导备案，由 中信证券 独家辅导，预计2026年11月至12月完成全套IPO申报材料编制与筹备工作。

作为国内铜铝复合材料细分领域龙头，洛阳铜一凭借世界首创无氧半熔态轧制复合技术绑定全球新能源供应链，乘着“以铝代铜”产业风口，正式开启资本化进程。

掘金“以铝代铜”赛道

2026年6月，洛阳铜一顺利完成股份制改造，整体变更为股份有限公司，上市主体架构已确立。

公司成立于2009年，注册地河南洛阳，主营产品包括铜铝通讯基板、复合板带箔材、锂电池连接片、铜铝复合排等。

洛阳铜一业务的核心逻辑是“以铝代铜”，用低成本铝基复合材料替代纯铜材料，在保障导电性能的同时帮助下游企业降本增效，同时减少铜资源消耗。

在部分领域，洛阳铜一已实现进口替代。其中，公司全球首创无氧半熔态轧制复合技术，攻克铜铝异种金属高强度、高贴合率的行业世界性难题。

目前，洛阳铜一可量产最薄15微米的超薄铜铝复合箔材，厚度仅为发丝五分之一，技术指标国内领先。

洛阳铜一终端客户覆盖宁德时代、比亚迪、特斯拉、丰田、华为、苹果、小米等海内外头部企业，广泛应用于新能源动力电池、储能电站、3C散热、LED照明、电子通讯等高景气赛道。

业绩层面，2025年洛阳铜一营收突破16亿元，同比增长约三分之一，较五年前增长约10倍，成长爆发力突出。

产能端持续扩张，洛阳铜一投资7.6亿元建设年产4万吨车规级复合材料项目，新建216亩厂区预计2026年8月正式投产，为公司冲击20亿元年度营收目标夯实产能底座。

目前洛阳铜一产品覆盖全国二十余省市自治区，并远销欧盟、韩国、印度、中国台湾等国家和地区，中国市场占有率超60%，稳居行业第一。

踩准材料替代风口

乘着铝代铜的产业风口，洛阳铜一实现持续成长。

这一风口的形成，根植于中国“富铝贫铜”的资源现状，铜矿资源对外依存度高，铜价长期高位波动推高下游制造成本，铜铝复合材料兼具铜的高导电性、铝的轻量化及低成本优势，成为产业降本刚需材料。

区别于行业多数厂商仅能生产常规中厚板材，高端超薄、高贴合、车规级复合材料长期依赖进口，洛阳铜一具备从核心工艺自研、材料制备到精密加工的全链条能力。

洛阳铜一自研的无氧半熔态轧制工艺，有效解决铜铝分层、结合力不足、良品率偏低等行业痛点。

从下游需求来看，新能源汽车渗透率持续提升、储能行业装机量高增、3C电子轻薄化迭代，持续带动动力电池连接片、储能导电排、散热VC板等核心耗材需求扩容。

车规级材料认证周期长、准入壁垒高，一旦进入头部供应链即可形成长期稳定合作，客户粘性极强。

在产能升级之外，洛阳铜一计划切入制冷复合管材等新品类。

从行业格局来看，中国具备高端铜铝复合材料量产能力的企业稀缺，赛道竞争格局优良，叠加自主可控加速，洛阳铜一作为细分龙头，成长确定性较强。

随着IPO进程推进，未来资本市场募资将持续助力公司产能扩张、技术迭代与新品研发，进一步巩固行业龙头地位。

产业周期性特征显著

洛阳铜一营收集中于新能源汽车、储能、消费电子赛道，下游行业周期性特征显著。

新能源装机规模回落、整车销售承压、3C市场需求走弱，头部客户缩减资本投入，上游材料订单将同步收缩，拖累企业营收与业绩增长。

铜、铝属于大宗商品，价格常年起伏不定，原材料在生产成本中占比较高，原料价格剧烈波动将直接影响企业利润水平。

赛道热度吸引大量参与者入场，行业竞争与技术迭代挑战持续凸显。

“以铝代铜”市场前景清晰，部分传统铜铝加工企业跨界布局相关业务，随着新增产能持续投放，低端产品同质化竞争加剧，或将压缩全行业盈利空间。

新材料领域技术更新节奏较快，倘若诞生更为先进的复合工艺或者全新替代材料，企业现有技术与主力产品或将面临淘汰压力。

高端产品认证周期漫长，产能消化与资本运作均存在变数。

面向车企、消费电子品牌的高端材料需要长期测试验证，新项目、新产品、新客户开拓节奏难以预判，新建产能存在不饱和现象。

目前，洛阳铜一尚处在上市辅导起步阶段，即便通过辅导验收，后续申报流程链条较长，IPO推进进度存在不确定性。

洛阳铜一属于资本市场稀缺的铜铝复合材料细分龙头，受益于材料自主可控、新能源产业扩张带来的发展机遇，在业绩增速、核心工艺、优质客户资源层面拥有突出优势。

投资者需客观辨别行业景气红利和企业内生成长能力，新建产能投产节奏、下游订单稳定性、原材料成本管控成效以及IPO审核进程，是衡量企业长期价值的关键标尺。

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