本周影响美股主要数据/财报

周二:美国7月谘商会消费者信心指数

周三:美联储利率决议、microsofr财报、Meta财报

周四: amazon财报、apple财报

周五:美国7月芝加哥PMI

本周展望

本周为美股展望，旨在说明美伊战争后，美股快速变动引发的机会，给予投资者参考。

美股市场

仓位与资金流而言，上周临近周末市场情绪转向避险，动能、半导体与AI板块承压，空头部位在利率与原油波动下表现相对良好。上周资管整体呈现净卖出，对冲基金资金流持平。半导体、存储与AI板块出现数次减仓，主要由长线投资机构卖出(LongOnly)主导，整体交易活动仍显平淡。上周对冲基金总杠杆下降4.9个百分点至307.6%（处于近1年第58个百分位，净杠杆下降1.2个百分点至 77.4%(处于近1年第37个百分位数），以3年与5年水平看，总杠仍处于近5年第91个百分位数。

CTA(商品交易顾问)转向卖出，伴随纳指疲弱，若纳指卖压持续，恐带动标普500指数转弱，进而刺激更多程式单卖压在标普500指数上出现。

基本面而言，美股或暗示早周期滚动复苏的结束，转向中周期的市场向品质股轮动，自由现金流与利润率扩张仍是焦点，此次或为健康的轮动，高品质轮动最终仍将支撑指数韧性与更广泛的参予度，标普中长期下方仍存在强劲的基本面支撑。截至目前公布的财报，尽管市场对于业绩预期极高，但68%仍高于市场预期，仅8%低于市场预期，然尽管财报强劲，但此前公布的科技股，业绩高于预期仍遭到卖出，伴随动能与存储和半导体与AI板块绑定，故纳指尽管企业获利强劲，但仍遭到抛抛售。纳指目前交易于21.8倍前瞻市盈率，较进10年平均(23.6倍)低近10%，且为23年AI周期以来最低估值(撇除美伊战争与关税解放日冲击)。

目前科技股整体动态为，投资者对于AI投资回报率与AI现金流持保守力场，故自由现金流为负的科技巨头们，由于资本支出开支过大且AI抵押担保融资等交易复杂不透明，使mag7 CDS(信用违约交换)持续上升。整体而言，科技股动态仍为投资者减仓与AI何时能提供回报的镜射。

考虑仓位与动态而言，短期仍偏上冲下洗格局，但若无法迅速止跌，纳指继续下跌恐刺激程式单也开始卖出标普期货，届时指数向下波动将扩大，且投资者动能仓位依然偏高(3年与5年视角看)，若无法在8月21日(月期权到期日)前，成功止跌企稳，由于8月至10月实际波动率扩大(10月为峰值)，9月与10月或波动剧烈。

整体而言，短期日内与隔夜波动率扩大，持续上冲下洗，激进者可多把握短线交易机会(双向)，稳健者则建议观望。

风险提示:全球地缘局势出现不可挽回的剧烈情势变化、特朗普超出市场预期的突发政策性讲话。