核心摘要： 周五市场延续低迷，成交缩至1.94万亿，上证底部已现，双创等待见底信号。长鑫科技今日登陆科创板，DRAM国产替代迎里程碑。美伊暂停互袭，霍尔木兹海峡管控谈判取得进展。本周科技巨头财报密集披露（Meta、 微软、 苹果、 亚马逊、 SK海力士等），AI资本开支成市场焦点。长鑫上市前科技已充分调整，反弹预期博弈复杂。

【宏观】

美伊局势：特朗普按下美军空袭暂停键，红海局势有升级趋势。美伊双方均有意恢复临时停火协议，磋商核心为伊朗管控霍尔木兹海峡通航，同时放宽对过往船只限制。伊朗与阿曼就海峡安全通航管控机制谈判取得进展。

美联储：7月28-29日FOMC（联邦公开市场委员会）议息会议召开。

31省GDP：15个省份增速跑赢全国，广东、江苏上半年GDP双双突破7万亿元。

相关ETF： A500ETF#560610、 石油ETF#159197

【人工智能 & 算力】

财报日历：7月28日康宁；7月29日SK海力士；7月30日Meta、微软、三星；7月31日苹果、亚马逊、铠侠。

卖方关注：担心微软资本开支表态，Meta买方已大幅上调资本开支预期，AWS预计云业务超预期。

蓝思科技：与英特尔签署TGV（玻璃通孔）合作备忘录。

英伟达：据称全面上调GPU套装价格。黄仁勋开通X平台，首条推文强调开源AI模型重要性。

Opus 5：重磅上线，半价对标Fable 5。

长鑫：被曝和字节签下70亿美元大单。

相关ETF： 云计算ETF#159890、 创业板人工智能ETF#159243、 科创创业50ETF#588300、 软件ETF#159899、 科创芯片设计ETF#589390

【半导体】

长鑫科技：今日登陆科创板，发行价8.66元/股。链上隐含市值约2.7万亿元。韩国绑定美国AI产业链，三星、SK海力士与英伟达、博通等签9500亿美元芯片大单。

设备交付周期：五大半导体制造设备供应商（应用材料、ASML、泛林、TEL、KLA）主要产品交付周期已延长50-100%。

存储长协定价：海外原厂或与国内CSP（云服务提供商）长协采用组合定价，NAND价低于北美、DRAM价高于北美，综合利润持平。

CXL控制器：三星电子、SK海力士、美光科技均已缩减或放弃CXL（计算快速链接）控制器自研商业化计划。

相关ETF： 半导体设备ETF#561980、 科创创业50ETF#588300、 科创芯片设计ETF#589390

【医药】

第12批国家药品集采：7月31日现场报价，采购周期至2029年12月31日。引导企业从“拼价格”转向“拼质量、拼效率、拼保供”。

脑机接口：视网膜芯片获准在欧上市，可帮助患者恢复视力。

相关ETF： 生物科技ETF#159849、 医疗器械ETF#159898、 沪港深医药ETF#517990

【新能源】

宁德时代：拟以200亿至400亿元回购股份并用于注销。从未来5年维度看，行业或具备20-30%复合增速，27年增速预计更为乐观。

相关ETF： 新能源车ETF#159183、 电池ETF#561910

【策略观察】

市场表现：周五成交1.94万亿，缩量2651亿，延续低迷。上证底部已现，双创等待见底信号。

板块与题材：

领涨：银行、电子（跌太多）、食品饮料（防御）。

非科技：有色、CXO（医药研发生产外包）、纯防守红利受关注。

半导体：周五相对抗跌，为预期博弈，市场预期长鑫上市后类似中芯国际上市后的反弹。

【操作思路】

长鑫上市前科技已充分调整，预期反弹博弈复杂。多头的预期是上市前已是冰点，反弹节奏应提前，但能否引发全市场共鸣存疑，时间和筹码沉淀不够。海外链等月底节点看是否利空出尽，但反弹高度有限，很吃外围走势。

相关ETF： 半导体设备ETF#561980、 云计算ETF#159890、 创业板人工智能ETF#159243、 科创创业50ETF#588300、 科创芯片设计ETF#589390

非科技方向（有色、CXO、红利）防御属性突出。

相关ETF： 有色矿业ETF#159690、 生物科技ETF#159849、 中证红利ETF#515080、 港股红利低波ETF#520550