出品 | 止戈见闻

作者 | 李良韦

编辑 | 李知停

这些年有不少人形机器人公司只靠一段展示视频，就把公司估值轻松推到上百亿。

在这场热闹之外，有一家公司走的是另一条路。它造的机器人没有双腿，外形是一个带轮子的多层置物架，屏幕上有一张卡通猫脸，这家公司叫普渡机器人（Pudu Robotics）。

2026年4月23日，普渡机器人宣布完成近10亿元E轮融资，投后估值突破百亿元人民币，约合15亿美元。

普渡机器人靠的不是概念，是实打实的出货量，全球累计出货超过13万台，商用服务机器人全球市占率25%，海外营收占比连续多年稳定在80%以上。

遥望四年前，这家公司还在经历一段比较艰难的时光，它是如何从过去的黑暗走到如今的明媚晴天？

1.2022那一年的业务调整

2022年，商用服务机器人行业经历过一轮明显的资金收紧。

普渡当时也因为扩张较快，一度面临资金压力，CEO张涛发布过一封内部信，宣布收缩业务、精简团队。

这次调整之后，普渡把研发方向重新聚焦到一个明确的标准上：所有技术投入，都要服务于客户能不能算清这笔投资回报账。

对餐饮店老板来说，衡量一台送餐机器人的标准很直接，能不能替代人工、能不能在合理时间内回本、稳不稳（比如端汤的时候不会晃洒）。

围绕这几个问题，普渡把研发精力集中在避障、底盘减震和窄道通行这些看起来不炫酷、但实际使用中最关键的技术细节上。

这一次业务调整，让普渡从一个偏展示性质的产品，逐渐变成餐饮场景里真正被采购和长期使用的工具。

「止戈见闻」了解后发现，其EBITDA已经接近转正，是行业里较早实现规模化盈亏平衡的公司之一。

2.海外的账比国内容易算

国内服务机器人市场竞争比较激烈，租赁价格压得很低。

普渡真正的增长空间，更多来自海外市场。

普渡的海外营收占比连续多年保持在80%以上，产品覆盖北美、欧洲、日韩等85个国家和地区。

在人力成本较高的日本和欧美市场，一名兼职服务员的月薪相当可观。这类市场里，普渡机器人不需要拼极致性价比，本身就是一个成本更低的选项。

普渡依托国内成熟的硬件供应链，在嘉兴、东莞的工厂里控制生产成本，再把产品销往人力成本更高的海外市场。

据介绍，在东京的居酒屋、巴黎的连锁餐厅这类场景里，一台机器人大概三个月就能帮门店收回采购成本。

这种国内生产、海外销售的模式，让普渡在海外市场获得了相对较高的毛利空间和定价权。

3. 商用清洁成营收主力

单靠送餐机器人，很难支撑一家公司长期的增长空间。

2026年，普渡把重心放到了商用清洁机器人这个更大的市场。

普渡把具身智能技术和洗地机结合，推出了CC1 Pro、SH1、MT1等产品。据介绍，商用清洁机器人业务的营收占比已经超过公司总营收的70%，成为目前最主要的收入来源。

这类产品通过视觉传感器和端侧算力，识别地面污渍的类型（干污、水渍还是油污），自动切换清洁模式。

从送餐到清洁，普渡的产品线扩张思路比较一致，围绕企业客户能不能省成本这个核心问题，而不是追求技术展示效果。

为了更好地展示产品，普渡机器人最近还去到了世界级舞台。2026年WAIC上，普渡展示了类人形机器人PUDU D7和四足机器人D5，尝试"一脑多形"的产品布局。

但普渡目前的核心竞争力，仍然建立在13万台的实际部署经验上——这些真实场景积累的数据，用来训练它自己的大模型PuduFM，形成了一定的数据壁垒。

机器人这个行业，能不能在真实场景中持续产生现金流，往往比技术展示效果更能说明一家公司的长期价值。

普渡这套"从场景需求出发、再匹配技术"的思路，能不能在人形机器人这个新方向上继续复制，还需要时间验证。