在一片问候声中，救柿来了，市场也稍微恢复了正常，从本周目前为止的情况来看，暂时的底部探明了，上周五、本周一、周二的三根k，都拉出下影线，且最低价都差不多。

政策底已定，至于未来是不是会有二次探底，市场底走出来，这个还未可知，可能有可能没有，或者有二次底，但二次底不会比这次的底部更低，这些都要继续观察。

今天缩量反弹，缩了4592亿，科技又大多表现差，但盘面呈现普涨状态，4260是红的，绿的仅为1208，涨得好的板块有电网设备、有色金属、能源金属等。现在刚刚企稳，还处于一种没有主线的震荡市中，很可能也是个电风扇行情，轮动较快，直至找出主线为止。

基本情况：

NO40：嘉立创（001232）

公司是电子产业基础设施综合服务提供商，通过自建的下单网站和自有的生产仓储基地，公司提供覆盖EDA/CAM工业软件、印制电路板制造、电子元器件购销及电子装联等全产业链一体化服务。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利逐年增加，业绩表现不错。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，嘉立创发行市盈率最低，股价则仅高于云汉芯城；利润率方面，强达电路最高，嘉立创次之，总股本方面，强达电路最小，云汉芯城次之，嘉立创排名第6。

与兴森科技和强达电路相比较，相比兴森科技，嘉立创利润率较高，总股本比其小11.44亿，相比强达电路，嘉立创利润率稍低，总股本比其大4.81亿，综合分析来看，嘉立创目前的定价相对合理，我会申购。

NO41：津富士达（603468）

公司主要从事自行车、电助力自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售业务。

主要为Specialized（闪电）、Lectric、Pon、Decathlon（迪卡侬）、Samchuly（三千里）、MFC、Scott、Cycleurope、Panasonic（松下）等全球著名自行车品牌运营商，以及哈啰、青桔、美团等国内共享单车运营商提供整车及关键零部件制造服务。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利润均逐年稳步增长，业绩表现还行。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，津富士达发行市盈率低于久祺股份，低于上海凤凰（剔除亏损的ST中路），股价则为最高；利润方面，津富士达最高，久祺股份次之；总股本方面，久祺股份最小，ST中路次之，津富士达再次之。 

与久祺股份和上海凤凰相比较，相比久祺股份，津富士达利润率稍高，总股本比其大1.79亿；相比上海凤凰，津富士达利润率稍高，总股本比其小0.83亿，综合分析来看，我认为津富士达目前的定价没有什么优势，可申购可不申购。

PS：这种X目前来上市就比较不适时宜了，定价又没有什么优势，感觉很鸡肋。

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2026年07月24日

No40：炬申转债（127115）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA-

2、规模：3.8亿（规模小）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.6%；第四年1.0%；第五年1.5%；第六年10.0%（含最后一年1.8%），6年票息13.7%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：071202

9、配售代码：081202  每股配售2.2911元面值转债

10、当前转股价值：111.34

11、估值对标：密卫转债

12、所属板块：深市主板

13、债券期限：2026.07.24~2032.07.23

14、转股期限：2027.02.01开始

15、初始转股价：13.76

三、公司简介

对应正股炬申股份，公司所处大类行业为现代物流业，公司专注于大宗商品物流和仓储领域，主要业务为：物流业务和仓储业务。

主要风险点：

1、境外投资风险及汇率波动风险。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，转股价值高，质地一般，规模小，我会申购。

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2026年07月24日

No41：申能转债（110103）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AAA

2、规模：20亿（规模大）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.8%；第四年1.2%；第五年1.6%；第六年6.0%（含最后一年2.0%），6年票息10.2%（票息较低）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：733642

9、配售代码：704642  每股配售0.408元面值转债

10、当前转股价值：103.20

11、估值对标：福能转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2026.07.24~2032.07.23

14、转股期限：2027.01.30开始

15、初始转股价：8.74

三、公司简介

对应正股申能股份，公司主要从事电力、石油天然气的开发建设和经营管理，主要提供电力、石油、天然气项目的勘探开发、投资建设、运营维护，同时提供城市天然气管网运输、燃料贸易以及节能环保技术开发等多种服务。

主要风险点：

1、应收账款风险。

四、申购建议

6年票息较低，其他条款一般，转股价值尚可，质地一般，规模大，我会申购。

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2026年07月24日

肇民转债（123275）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA-

规模：5.90亿    

无担保    

利率：6年票息13.7%

下修条款：15/30~85%（一般）    

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）    

行业对标：振华转债

股东配售率：74.13%          

单账户顶格申购中0.0169签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股肇民科技，公司是以特种工程塑料的应用开发为核心，专注于为客户提供高品质工程塑料精密件的制造商，主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售。

四、总结

票息尚可。其他条款一般，质地一般，规模较小，转股价值相比申购时出现较大幅度下降。即便如此，但因为上市初期规模小，大概率会受到炒作。

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值70.62（申购时转股价值94.62）

开盘价预估130，收盘157.3，合理价格在160左右。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！