不少人用“艰难”形容2022年，全球股市市值蒸发14万亿美元，货币和大宗商品暴跌，多个加密货币帝国崩盘，债市动荡。

造成全球资产波动剧烈的原因也很明显：俄乌战争与美联储加息。美联储今年已经加息425个基点，欧洲央行也创纪录地加息250个基点。

面对全球金融危机以来最具挑战性的宏观经济环境，处于其中的科技股也自身难保。去年还处于巅峰的美国科技公司，今年普遍业绩下滑，利润暴跌。微软市值缩水约7000亿美元，Meta的市值从最高点收缩了70%以上，市值减少6000多亿美元。

不仅定价和估值腰斩，2022年全球的IPO活动也明显放缓。

12月15日，安永发布《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告。报告显示，与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降45%和61%。其中中国内地和香港仍是全球IPO活动的重要地区，IPO数量和筹资额分别占全球的37%和56%。

让我们把时间再往前拨一点。疫情刚开始的那段时间，居家办公、无接触等需求推动互联网与科技走向繁荣，估值飙涨，头部企业与初创企业皆踌躇满志，纷纷加速开疆拓土。再加上疫情期间普遍宽松的经济政策，互联网及科技公司股价一路走高，市场空前乐观。当今年美元开始连续加息、疫情接近尾声，全球金融资产纷纷下跌，互联网科技公司们堆起的泡沫被利率的逆风击破，整改、裁员成为下半年互联网科技行业的常见话题。

当然，并不是全球的科技领域都是悲观情绪。就投资而言，去年是英国科技行业有史以来表现最好的一年，获得了294亿英镑的融资，发展强劲。2022年A股市场IPO数量同比下降15%，但筹资额同比增长9%，筹资额连续两年创年度历史纪录。

另据普华永道发布的最新中国TMT行业私募及创投（PE/VC）投资报告，2022年上半年TMT四大子行业中，科技行业的私募股权投资热度仍旧稳居第一，其投资数量和投资金额占据TMT行业总投资数量和金额的81%和77%。报告认为未来科技领域投资“一枝独秀”的趋势仍将持续。

从积极的一面来看，全球科技板块估值总体上处在过去五年的历史低位，是低点，也是拐点。暂时的低迷对整个科技生态系统而言是有益的，一方面，这让投资各方的预期从虚高走向现实。另一方面，经济周期虽在一定程度上会延缓行业发展的大趋势，但不可能逆转一个行业的整体发展趋势。互联网与科技已经成为人们生活中不可或缺的一部分，经历了2022年的洗礼，接下来才更能爆发蓬勃的生命力。

展望2023年，科技赛道与整个世界一起，来到新的十字路口。今天，我们不做宏大叙事，也不谈概念研究，只从现实角度出发，看下科技发展的两个事实。

首先，从国家政策层面看，专精特新企业是市场中不可忽视的重要力量。

A股筹资额连续两年创历史高位，而专精特新企业占比逐年上升。今年国内科创板全年筹资额超过主板，名列筹资额首位。此外，今年前十大A股IPO中，有7家来自科创板。不仅如此，今年创业板IPO数量位列第一。

一个很明显的事实是，2022年专精特新企业占上市新股总数比例上升，占比创历年新高。在国家政策的大力支持发展“硬科技”的背景下，这将是未来几年的一大趋势。随着A股或迎来估值修复，安永预计2023年A股IPO将保持常态化高位发行。

其次，从社会生活来看，“数字化”已经如毛细血管一样渗透进大众的生活。

如果说持续的疫情加剧了消费者的“线上化”和企业的“数字化”之路，造就了互联网科技的火爆，那么在经济学家唱衰全球经济的2023年，数字化转型（包括人工智能、数据分析以及云计算等高科技应用）或被视为竞争差异化的主要战略。

信息技术研究和顾问公司Gartner表示，明年企业在数据、分析和人工智能（AI）项目上的支出预计将保持稳定，甚至可能会增长，并预测明年全球IT支出将增长5.1%。IDC（国际数据公司）也认为，尽管衰退的逆风强大，但数字转型投资预计仍将保持强劲。该公司预测明年全球数字转型投资将增长16.3%。

当然，没有人能够真的预测未来，不过有一点可以肯定：技术对于我们克服短期障碍以及创造长期机遇都至关重要。事实上，每个人都已经在不知不觉间成为数字人，曾经看起来遥远的技术变革，正在结结实实落在每个个体头上。以人工智能和信息化为主导的第四次工业革命，或许已经开始。

在经济震荡的时代，投资环境被改变，一些领域的支出增加，一些领域的支出下降，金融资产间此消彼长；一些行业被颠覆，一些行业在重启，整个金融生态生生不息。

2023年，这些进程，仍将继续。

本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，盈亏自担。投资有风险，操作需谨慎。

作者简介：

麥光耀博士，中、港金融企业家，拥有逾20年金融业的经验，创立了多家财富管理、投资及保险公司，参与多家上市公司高管工作。近年专注于金融科技及人工智能领域，积极投资于跟初创及独角兽相关的企业。