本周影响美股主要数据/财报

周三:盘后谷歌财报

周五:美国7月标普全球制造业PMI初值

本周展望

本周为美股展望，旨在说明美伊战争后，美股快速变动引发的机会，给予投资者参考。

整体资金流动与仓位

美股市场

上周标普500指数周线下跌1.6%，纳指下跌3.5%，强劲的情绪调查与温和通胀数据无法阻止半导体与其他AI基础设施股票持续抛售，美股本周对冲基金为净卖出，单一个股卖压高于空头回补，资讯科技表现最差，资讯科技板块从6月初以来显示投资者正大幅减仓。资产管理小幅净买进，动量组合从高点已下跌32%，年初至今仅上涨16%，此前年度涨幅一度达60%，仓位清理依然持续，AI资本支出依然为市场焦点，但目前未见明确触底催化剂。

尽管半导体与内存股大幅抛售，但美股ETF空头仓位连续第二周下滑，大盘产品空头ETF曝险占美股总曝险比率已降至2026年3月初以来最低水平，目前动量组合、半导体、内存股已有初步投降式抛售迹象浮现，暗示跌势或趋缓，其中对冲基金过去8周有6净卖出科技股，且就比率而言，科技股抛售是有记录以来10年以上最大，可比拟2024年夏季当时抛售。

对冲基金资讯总曝险/净曝险从6月初的五年高点(23.4%/26.3%)，至今已下降至19.4%/14.7%，处于过去一年的第32/ 第2百分位，过去5年的第73/ 第4百分位，显示对冲基金科技股净敞口偏低，相对不利空头，有利多头。

伴随财报季到来，美股重心为财报表现，本周三盘后谷歌财报资本支出等将成市场风向球，鉴于mag7 市场仓位偏轻，但mag7 估值是近年来最低与盈利持续增加，伴随mag7资本支出更加审慎或若能有更多AI盈利表现能让自由现金流好转，纳指将大幅走高。反之，若AI资本支出下降且有更多AI不利的营收数据，将使纳指向下开启跌势，近日只是高位震荡。

整体而言，本周市场波动较大，部份受到中东变化与宏观数据影响，主要仍端视企业财报表现。建议美股仍以逢低做多为主，美国SP500指数与美国TECH100指数皆是。

风险提示:全球地缘局势出现不可挽回的剧烈情势变化、特朗普超出市场预期的突发政策性讲话。