【今日打新】奔朗新材:22倍的金刚石工具生产商,业绩预告全年净利润下滑29.73%

4 个月前9.6k
奔朗新材计划于今日启动网上申购,以7元/股的底价发行,对应发行后静态市盈率14.8倍,TTM市盈率21.78倍(2022年业绩下滑)。发行后总市值12.7316亿,流通市值5.6196亿,占比44.14%。停牌前两个月成交额30万左右,交

奔朗新材计划于今日启动网上申购,以7元/股的底价发行,对应发行后静态市盈率14.8倍,TTM市盈率21.78倍(2022年业绩下滑)。发行后总市值12.7316亿,流通市值5.6196亿,占比44.14%。停牌前两个月成交额30万左右,交易活跃度低。此次参与公司的战投机构中,没有一家是知名的,也没有公募、券商和三板活跃私募。

奔朗新材做的是金刚石工具,属于惠丰钻石的下游行业,其产品主要用在陶瓷和石材加工领域。树脂结合剂和金属结合剂金刚石工具为公司主要收入来源,营收占比在60%以上;其次是毛利率较低的抛釉线产品,占比在15%左右。公司产品主要销往巴西,占比40%以上,近两年的营收增长主要受益于巴西陶瓷行业需求增长带动。但今年以来巴西市场需求显著回落,导致公司业绩同比大幅减少,2022年中报显示公司营收净利分别同比减少10.95%和48.88%。此外,公司近日还发布了业绩预告,预计2022年全年净利润同比上年减28.57%至30.88%,业绩下滑已成定局。

公司内销收入近两年同比增长明显,但境内销售的多是毛利率低的抛釉线产品,贡献的净利润并不多。海外市场竞争日益激烈,公司不得不采取降价销售策略,加之上游主要原材料人造金刚石价格持续上涨,综合导致公司毛利率下滑。

公司研发投入显著低于同行,但销售费用却是同行平均水平的4倍以上,业绩主要靠销售驱动。据Industry ARC的预测,2026年全球金刚石工具市场将超过43.7亿美元,2021-2026年年均复合增长率6.7%,行业市场规模较小、增速慢,未来成长空间有限。国内金刚石工具技术水平整体落后于国外同类产品,加之行业门槛不高,国内市场集中度很低,竞争格局较差。随着巴西市场竞争对手的增加,公司业绩未来仍面临下行压力,长期发展前景并不看好。

公司此次募资主要用于新增产能和研发中心项目建设,周期两年,达产后每年新增1873.5万件金刚石工具产能,扩产比例126%。对应2025-2027年营收分别为9.64亿、12.82亿和15.1亿,年均复合增速为20.27%。公司2021年树脂结合剂和金属结合剂金刚石工具产能利用率分别为102.05%和96.45%,接近饱和,产能扩张具备合理性。

公司2019-2022年H1营收分别为5.98亿、6亿、7.73亿和3.365亿,实现扣非净利润1118.64万、467.37万、8598.04万和3506.69万,业绩波动主要受下游需求和原材料涨价影响。公司货币资金充足,应收账款低,现金流表现好,而且每年都有现金分红,可见公司能够赚到真金白银。无奈公司所处行业成长性和竞争格局都很差,长期来看投资价值并不高。

估值方面,同行可比公司博深股份市盈率(TTM)为25.78倍,安泰科技市盈率(TTM)为46.01倍,新劲刚市盈率(TTM)为41倍,对比公司市盈率(TTM)为21.78倍。公司业务结构与博深股份较为相近,估值与博深差别并不大。考虑公司今年业绩大幅下滑,发行估值高且流通盘大,且最近北交所新股发行快,新入市资金未跟上,上市后要么破发,要么微赚一点,不建议参与。

特别说明:文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料,本人力求报告文章的内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议,投资人须对任何自主决定的投资行为负责,本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。

相关股票

BJ 奔朗新材

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

家页观察 | 2022年,这些泛家居企业成功上市!

· 01-04 08:12

cover_pic

破发!奔朗新材登陆北交所,股价跌超16%!

· 2022-12-20 09:57

cover_pic

音频丨格隆汇12.20盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

· 2022-12-20 06:51

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并