新三板掘金华鹏精机:预焙阳极混捏设备核心供应商,打破技术垄断进军负极材料领域

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基础层的华鹏精机近两年业绩非常亮眼,2021年公司营收同比增长71.05%,扣非净利达到1132.56万元。2022年上半年公司营收同比增长121.65%,扣非净利同比增长384.87%达到1362.32万元,今年半年已经超去年全年的业绩

基础层的华鹏精机近两年业绩非常亮眼,2021年公司营收同比增长71.05%,扣非净利达到1132.56万元。2022年上半年公司营收同比增长121.65%,扣非净利同比增长384.87%达到1362.32万元,今年半年已经超去年全年的业绩。

公司地处山东烟台,根据莱山区地方金融监督管理局披露的工作内容称,实行重点培育加大扶持力度,支持恒辉节能、华鹏精机快速壮大,尽快达到上市标准,争取2022年启动上市程序。

有业绩,有上市预期,那么这家公司到底是怎么做到的在这两年逆经济大势快速增长的呢?

一、预热混捏冷却系统设备核心供应商,国内市占率90%

公司是国内预热混捏冷却系统设备的核心供应商,该设备下游主要应用在预焙阳极的生产工艺中,客户包括专业生产预焙阳极的商用预焙阳极企业和电解铝企业自建的专业生产预焙阳极的商用预焙阳极企业。目前公司在该细分领域已占据90%的市场份额,主要客户有中国铝业、中钢集团、国家电力投资集团、中国大唐集团、东方希望、信发集团、合盛硅业、索通发展、方大炭素、开封炭素等。

混捏是炭素制品生产过程中的一项重要工艺过程,混捏质量是影响炭素制品质量的关键因素之一,国际先进的炭素混捏工艺过程包括预热、混捏及冷却三道工序。预热工序主要作用是促使不同粒度的干料混合均匀并将干料温度提升至适宜的工艺温度水平。混合供需的主要作用是使黏结剂与不同粒度的干料发生物理和化学作用,从而形成具有一定塑性的糊料。冷却供需的主要作用是将糊料的温度降低到适宜工艺温度,以利于后续的成型。

公司产品之所以能占据较大的市场份额,主要是解决了行业痛点。在公司产品未开发成功之前,国内炭素制品生产线智能采用完全进口设备实现国际先进的预热、混捏、冷却生产工艺,或者采用国产设备只实现中间工序的简单混捏功能。

进口设备存在投资运维成倍高,与国内产业匹配不完全匹配,效果不理想的问题,国产设备则是显著落后于国际加工水平。公司在NH混捏机和干料预热机的基础上,研制出了NHS双层预热混捏机,不仅能够保证炭素制品质量,而且设备安装面积小,投资少。在公司官网的简介中也可以看到公司其他不少产品也达到了国际领先的地位。

由于该类产品主要应用于预焙阳极的生产,因此下游行业的发展状况与公司的业务经营息息相关。

我国是世界最大预焙阳极生产国,根据百川盈孚数据,2021年国内预焙阳极总产能2814万吨,同比增长2.91%。产量达2102.34万吨,同比增长5.81%,产能利用率为74.71%,较2020年产能利用率72.65%有小幅提升。

从区域分布上看,我国预焙阳极产能主要分布在山东、新疆、河南、内蒙古等地,预焙阳极产能分布及其不均匀,主要分布在华东、华中和西北地区,而华南等地区分布较少。

随着供给侧改革和“双碳”政策的不断向前推进,山东、河南、内蒙古等以火电生产电解铝的产能受到严格控制,电解铝产能开始向以云南为主的水电区域转,将带动南方预焙电机需求提升。而预焙阳极作为电解铝行业的配套产业,其产品体积大、运输半径短。

这一特征也就造成了虽然总体上看我国预焙阳极是供过于求的,但分地区来看,华东、华中、东北区域预焙阳极产能充裕,华北、华南区域处于平衡状态,西北和西南地区预焙阳极产能存在缺口,在“北铝南移”的背景下,中小预焙阳极厂无法实现工厂搬迁,自备阳极厂又因为投资成本和效率等问题不会被选择,这部分缺口将由大型商用预焙阳极生产商来满足,因此预焙阳极市场将趋向于集中度提升。

而在这个过程中部分头部厂商将进行产能扩张,近期国内在建或将要投产的有175万吨左右,根据国内预焙阳极龙头厂商索通发展的规划,公司2022年中预焙阳极运行产能为252万吨。

2022年将继续推进四川索通豫恒350kt/a炭材料项目,云南索通云铝炭材料项目二期 300kt/a,陇西索通筹备建设年产30 万吨铝用炭材料项目,届时预计总产能将达到347万吨。公司规划“十四五”期间平均每年实现 60 万吨预焙阳极产能投放,十四五末实现公司总产能达到约500万吨。

预焙阳极是一种在铝电解中国的消耗品,根据中国有色金属提供的数据,在铝电解生产中,目前行业普遍采用每生产1t铝毛耗475公斤/吨阳极计算,而据工信部2020年《铝行业规范条件》,对电解铝主要原料辅料及能耗提出发展方向,规定炭阳极净耗应低于410千克/吨铝。

电解铝市场,根据政策要求,现阶段我国电解铝行业合规产能上限约为4500万吨/年。截至2021年底,我国电解铝建成产能为4416.9万吨、运行产能为3751.2万吨,企业新建产能主要来自于等量或减量产能置换。

由于产业链终端电解铝的天花板已被锁死,因此公司该类设备的增长逻辑也就主要是“北铝南移”背景下,区域性缺口产生的头部商用预焙阳极厂商的采购需求加上行业的自然替代增长。

同时,下游客户需求释放情况应该还受到电解铝的开工率影响,根据SMM数据,民生研究院所测算的数据,2021年电解铝供应过剩19万吨,预计2022年供应增加90万吨,需求增加120万吨,增量缺口30万吨,整体供需缺口11万吨。2023/2024年,市场供需依旧偏紧,因此电解铝的产能利用率预期短期内不会有明显的下降。

二、顺应行业趋势,发展智能炭阳极机器人

人工智能炭阳极打磨机器人拓宽产品体系,解决行业痛点。目前,行业内厂家阳极炭碗及表面粘附物的清理普遍采用人工作业方式,存在环境差、安全风险大、效率低和人工成本高的问题,以及现有设备存在自动化程度低、适应性差等问题。

公司在2020年成立控股子公司山东云想技术有限公司,专注于工业互联网与人工智能技术与产品的研发、制造及销售,与西安交通大学人工智能及工业工程专家团队合作,目前已经成功研发出人工智能炭块清理系统,投入市场并获得了索通发展、南山铝业等公司订单。

在炭素智能制造领域,除了华鹏之外,市场参与者还有英斯派克、洛阳震动、中海威、鑫诚股份、华索科技、昱昌环境等。从各家公司官网产品信息来看,英斯派克和洛阳震动有和公司炭阳极机器人相似的产品。其中英斯派克产品与公司产品基本完全一致,其在官网披露称该产品为2020年公司业内首创,由此可见,公司该产品的推出时间较英斯派克略晚,并未占据先发优势。

三、打破技术垄断,进军动力电池负极材料设备领域

公司成功研发HP-evc1500抽真空气囊加压减振/振动成型系统,并实现了一次性投运成功,进而打破了国外技术垄断,实现新能源汽车动力电池负极材料/石墨化工序的核心装备国产化。

从预焙阳极应用到动力电池负极材料的跨界并非多元化,其实相关性很高,预焙阳极和人造石墨材料都包含有破碎、混合、焙烧环节等生产工艺,同事二者的生产设备都用到了粉碎和高温设备,具有高度相似性。

根据莱山经济开发区新闻报道,公司研发该技术是从2019年开始,而从公司下属两家子公司的专利注册情况来看,山东华鹏重工在2020年8月21日申请振动成型机强制安全装置及振动成型机,山东嘉视软件技术在2020年6月获得嘉视振动成型系统控制软件著作权。

在2022年半年报中,公司披露称营收大幅增长的原因一是国内疫情控制稳定,经济逐渐复苏,客户产品订单逐渐回温;二是公司投资研发的新产品投入市场后得到用户认可为公司带来新产品订单收入。

根据GGII数据显示,目前中国负极石墨化行业扩产积极,预计2022下半年石墨化新增有效产能超40万吨,全年有望超60万吨,2025年市场规模有望超250万吨。虽然增速较快,但其与2021年预焙阳极行业产量达2102.34万吨还是存在很大的差距。

产能方面,根据公司官网披露,子公司华鹏重工已于2018年投产,未来预计年生产能力及销售收入将达到烟台华鹏机械有限公司的3倍,因此产能预估在当下阶段不会成为限制公司发展的核心要素。

就目前的情况而言,公司作为一家设备厂商,发展的不确定性还比较多,有待后续业绩进一步验证。如果新能源负极材料领域产品能持续放量,在未来几年带动公司业绩增长,那么公司有望因此顺利登陆北交所。

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