近期沪指失守3800点，半导体和AI相关资产波动剧烈，日韩、美股科技亦回调较多。截至本周一，半导体设备ETF招商（561980）标的指数中证半导7月回调超27%，年内涨幅回落至66%。

从ETF权重股来看，拓荆科技、长川科技、江丰电子、芯源微等2026年上半年涨幅较大的股票，7月以来回调较为剧烈，海光信息、中芯国际等算力芯片、晶圆代工则相对坚挺，显示行情有所扩散。

海外市场方面，美股费城半导体（SOX）从6月19日以来累计下跌幅度已经超过20%。申万宏源复盘历史发现，上一轮SOX最大回撤超过20%的一轮发生在2024年中，主要由于衰退预期+超预期加息+英伟达业绩不及预期+关税等原因阶段性筑底，当前阶段则更需要关注近两周美股CSP的二季报，或对检验AI景气度有指标性意义。

从目前已经披露的产业龙头业绩来看，台积电大幅上调资本开支，ASML上调全年业绩指引。国泰海通认为，AI算力需求持续高景气，有望支撑全球半导体设备需求维持较高景气。

7月16日，台积电发布2026年二季度财报，当期实现净利润7066亿新台币，同比+77.4%，第二季度营收、毛利率和净利润均创下新高，并大幅上调全年营收及资本支出预期，同时将在美国亚利桑那州追加投资1000亿美元，用于建设更多先进制程晶圆厂和先进封装厂。

ASML发布二季度财报，二季度实现营收93亿欧元、净利润29亿欧元，并将2026年全年营收指引上调至430-450亿欧元、毛利率指引上调至54%-56%，反映晶圆厂扩产正持续带动设备升级需求，行业景气进一步提升。

国内方面，7月16日，国产存储芯片龙头长鑫科技开启新股申购。本次IPO拟募资579亿元，成为A股年度最大、史上第三大IPO，并刷新科创板募资纪录，超越此前中芯国际保持的532亿元峰值。同时DeepSeek首轮融资落地，腾讯、宁德时代、国家人工智能产业基金悉数入股。

兴业证券认为，AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。据SIA数据显示，2026年5月全球半导体销售额达1,206.1亿美元，大幅成长至2025年同期的2倍。SEMI预测2026年全球半导体设备总销售额将达到1659亿美元，同比+23.1%，较25年末预测大幅上调，预计28年达到2295亿美元。

ETF方面,半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，全面覆盖中微公司、北方华创、拓荆科技等设备和沪硅产业、南大光电、中船特气等材料龙头（80%），以及寒武纪、海光信息、中芯国际等CPU/GPU和晶圆制造龙头（20%），“长鑫存储”概念含量近60%，同时前十大集中度近80%为同类最高。

数据显示，截至7月20日，中证半导2020年至今累计涨幅超450%，在科创芯片（296%）、半导体材料设备（306%）等同类指数中位居第一，中长期维度呈现更高弹性。

对于当前科技波动，招商证券表示，本轮调整是科技单一主线过度拥挤后的结构性去杠杆，绝非全市场系统性杠杆危机，中期修复基础已逐步夯实。目前调整出清已步入后半段，场内融资余额连续11个交易日回落，边际抛压持续递减；同时股票型ETF单周净流入创历史新高，光模块等前期强势赛道出现补跌，符合市场调整末期恐慌盘集中释放的特征，指数进一步下行的系统性空间有限。