核心摘要： 周一A股高开后冲高回落，尾盘宽基ETF放量介入拉回。煤炭、石油石化、公用事业等低位红利板块领涨，护盘与避险资金集中涌入。去杠杆进程已过半，进入面对恐慌可试错打捞的阶段。云厂商资本开支是全球动量修复关键，但超预期难度极大。沙特等中东主权AI基金已开始与三星、SK海力士谈判中长期采购计划。

【宏观】

证监会座谈会：吴清在北京证券营业部调研并主持投资者座谈会，表示将全力维护市场平稳运行，让投资者更好分享经济和资本市场高质量发展成果。

LPR：1年期3%、5年期以上3.5%，连续14个月不变，但业内认为下半年存在5-10个基点下行可能。

美伊局势：美军对伊朗发动新一轮打击，斡旋方提议停火10天，伊朗已收到调解方提议，能否谈判取决于是否符合伊朗国家利益。

美国关税：对加拿大部分产品额外加征50%从价关税，8月19日起生效。

相关ETF： A500ETF(560610)、石油ETF(159197)

【人工智能 & 算力】

云厂商资本开支：买方一致预期谷歌2027年资本开支3250-3500亿美元（市场一致2500亿）、亚马逊3000亿（2300亿）、Meta 2000-2250亿（1700亿）。超预期难度极大，是动量修复关键。

谷歌：正在开发“Frozen v2”芯片，以更高效服务Gemini模型。

阿里Qwen3.8：即将发布。

Kimi：K3发布后，美国正在考虑对托管提供商实施严格责任、采购禁令和黑名单。

国瓷材料：7月27日起上调氧化锆粉体价格，幅度10%-40%。

杭电股份：拟定增募资不超28.8亿元，用于光纤预制棒、石英母材与新型光纤研发制造项目。

摩根大通：本轮中国AI板块回调更接近一次健康的去杠杆，而非AI泡沫破裂。7月资金或继续从AI轮动至非AI板块，8月业绩期则可能成为AI主题重获主导的窗口。

中东主权基金：沙特等已开始与三星电子、SK海力士等韩内存厂商就中长期采购计划展开谈判，询问未来数年供货能力与数量。

叙事节点：旧需求支撑的资本开支预期接近阶段性上限，新需求尚未完成接棒，市场需要停下来验牌。

相关ETF： 云计算ETF(159890)、创业板人工智能ETF(159243)、科创创业50ETF(588300)、软件ETF(159899)、科创板芯片设计ETF(589390)

【半导体】

中东采购谈判：沙特等主权基金已开始与三星、SK海力士就中长期采购计划谈判。

存储：韩国内存厂商获中东主权基金关注。

相关ETF： 半导体设备ETF(561980)、科创创业50ETF(588300)、科创板芯片设计ETF(589390)

【煤炭】

6月全国原煤产量同比骤降9.7%，卖方预计下半年延续供需偏紧。

相关ETF： 中证红利ETF(515080)、港股红利低波ETF(520550)

【市场相关】

护盘信号：座谈会、央企增持、险资发声、上市公司回购、私募增持密集。

去杠杆进程：大量融资客户主动降低杠杆，尤其是此前仓位较高的激进投资者正在快速退出融资交易。

ETF资金流入：7月13-17日股票型ETF资金流入约2037亿元，其中宽基ETF超1500亿元，TMT行业主题型超300亿元。

花旗：纳斯达克指数距离CTA系统性卖盘仅剩1%下行空间。

【策略观察】

市场表现：周一成交2.72万亿，增量464亿。高开后冲高回落，尾盘宽基ETF放量介入拉回。双创仍看外部脸色。

板块与题材：

领涨：煤炭、石油石化、公用事业。低位防御板块维持上证，护盘与避险资金集中涌入。

核心科技：大部分跌回5月位置，5-6月涨幅过大。若跌破4月位置需重新考量。

叙事节点：去杠杆进程过半，进入恐慌可试错打捞阶段。月底财报落地是第一个潜在节点。

【操作思路】

去杠杆进程过半，面对恐慌可试错打捞。打捞是为了后续节点，月底财报落地是第一个窗口。

相关ETF： 半导体设备ETF(561980)、云计算ETF(159890)、创业板人工智能ETF(159243)、科创创业50ETF(588300)、科创板芯片设计ETF(589390)

低位防御方向（煤炭、石油石化、公用事业）领涨，护盘与避险资金集中涌入。

相关ETF： 中证红利ETF(515080)、银行AH优选ETF(517900)、港股红利低波ETF(520550)

风险提示： 以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。