2026年7月16日，国际能源署发布《2026年全球关键矿产展望》。报告显示，2025年全球关键矿产市场出现明显转向：一方面，电动汽车、电池储能和可再生能源装机持续增长，带动锂、铜、石墨等矿产需求保持较快增速；另一方面，出口管制和地区冲突正在放大供应链脆弱性。

从下游市场看，全球太阳能光伏、风电、电动汽车和电池储能部署均保持增长，电池需求首次突破1.5 TWh，磷酸铁锂成为全球动力电池主导技术路线。但需求快速扩张并未消除产业链风险，反而使矿产资源、加工能力和关键化工原料的供应安全变得更加重要。本期摘选报告“市场发展趋势”部分进行编译，下期将继续梳理主要矿产的中长期供需展望。

关键能源矿产市场趋势

供应趋紧、出口管制和需求韧性，推动关键矿产市场于2025年转入上行周期。

在连续数年下跌后，关键矿产价格于2025年及2026年初出现反弹。受供应偏紧推动，2025年1月至2026年4月，铝、铜和锡等基本金属价格上涨约三分之一，其中铜价创历史新高。继2023年和2024年下行后，电池材料价格也有所回升。受储能应用需求强劲和供应受限影响，锂价上涨逾一倍；钴价上涨约130%，主要由于刚果民主共和国实施出口限制。

2025年，铜、锂、镍、钴、石墨和稀土元素等关键能源矿产需求继续强劲增长，主要受到能源技术应用增加的推动，包括电动汽车和储能电池，电网、风力发电机组和太阳能光伏等电力基础设施，以及高性能应用所需的永磁体。

近年来，上述矿产需求年均增速接近10%，显著高于铝、铅和锌等基本金属约1%的年均需求增速。

图1 关键能源矿产需求年增速

锂需求增长尤其强劲，过去两年年均增幅约为25%。从关键能源矿产整体看，2025年能源领域平均贡献了约75%的需求增量，高于2024年的70%。

钴是一个例外。近年来，便携式电子设备、航空航天和国防等非能源用途在钴需求中的占比持续上升。

在精炼环节，集中度再创历史新高。

近年来，矿产和精炼产品的产量增长日益集中于少数主要生产国，主要原因是这些国家持续扩大产能。

在精炼材料领域，供应增长主要由最大生产国推动，其中镍由印度尼西亚主导，其他大多数关键能源矿产则由中国主导。2023—2025年，上述主要生产国合计贡献了全球精炼供应增量的四分之三以上。

在锰、镍和石墨等多个市场，几乎全部供应增量均来自最大供应国。稀土精炼是一个明显例外。马来西亚和美国新项目投产，推动2023—2025年稀土精炼供应集中度小幅下降，表明有针对性的政策和投资支持能够促进供应多元化。

图2 2023—2025年主要能源矿产精炼产量变化

注：镍的最大生产国是印度尼西亚，其他所有金属的最大生产国均为中国。

由此，能源矿产精炼环节的集中度升至历史新高。2025年，最大精炼供应国的平均市场份额约为72%，高于2020年的70%。

锂精炼集中度增幅最大，反映出中国继续投资扩大精炼产能，并在化学转化领域保持主导地位，特别是在电池级锂化学品领域。

镍精炼集中度也明显上升，主要受到印度尼西亚莫罗瓦利、纬达贝和波马拉等一体化产业园快速扩张的推动。

在石墨领域，近年来中国几乎贡献了全部电池级石墨供应增量，特别是合成石墨负极材料产量快速扩张。

相比之下，采矿环节的集中度变化更为复杂。2023—2025年，锂、石墨和稀土最大生产国的市场份额有所下降。

在稀土领域，这主要得益于美国MP Materials项目和澳大利亚—马来西亚莱纳斯项目等新产能投产。锂和石墨领域则有拉丁美洲和非洲的多元化项目相继投产。

铜矿开采集中度总体保持稳定。镍矿开采集中度则有所提高。印度尼西亚通过纬达贝等产业集群扩大产量份额；与此同时，在价格疲软的背景下，其他地区部分成本较高的项目减产或转入维护保养状态。

在钴领域，尽管刚果民主共和国的政策调整对产量产生影响，该国仍占据主导地位，印度尼西亚的市场份额则继续提高。

地缘风险冲击矿产链

在地缘紧张局势加剧的背景下，多项针对关键矿产及其加工技术的新出口管制措施相继出台。

自2023年以来，中国出口管制的矿产品税则号数量增至原来的3倍。其他国家也出台了新的限制措施，包括刚果民主共和国的钴出口配额、津巴布韦针对锂的贸易限制，以及莫桑比克针对石墨的贸易限制。

表1 2025年和2026年宣布、拟议或更新的出口管制措施

此外，中东冲突也揭示了矿产供应链面临的脆弱性。中东约占全球铝产量的8%。该地区多家冶炼厂减产，进一步加剧了本已偏紧的市场供需形势。中东还供应全球约四分之一的硫，全球一半的海运硫贸易需经过霍尔木兹海峡。

中东硫出口受阻，已对依赖进口硫生产硫酸的国家造成影响。硫酸既用于化肥生产，也是铜、镍、钴等关键金属浸出加工的重要原料。中国受硫供应中断影响尤为显著，2025年中国硫进口量的55%来自中东地区。

图3 全球主要国家或地区硫与硫酸供应占比

中国是硫净进口国，同时生产全球约40%的硫酸，其后依次为美国、印度、俄罗斯和摩洛哥。从需求看，中国约占全球硫酸需求的三分之一，北美、非洲以及中南美洲紧随其后。

硫酸是铜、镍和钴浸出工艺的关键投入品。硫及硫酸市场受扰，可能导致生产成本上升、供应趋紧，甚至引发减产，并向下游行业传导。

全球超过15%的原生铜产量采用硫酸浸出工艺，因此受到此次冲突影响。刚果民主共和国和智利面临的风险最大，因为两国拥有规模最大的硫酸浸出铜生产设施。

在镍领域，印度尼西亚的风险敞口较高。该国采用高压酸浸工艺进行镍精炼，需要大量硫酸，并高度依赖从中东进口硫。中东来源占印度尼西亚硫进口量的75%。

全球大部分钴要么作为刚果民主共和国铜矿开采的副产品生产，要么来自印度尼西亚镍高压酸浸中间品，因此钴生产同样受到影响。

目前，约60%的电池级锂化学品生产依赖硫酸加工工艺。超过99%的硬岩锂加工采用酸化焙烧工艺，需要消耗硫酸。

受硫酸价格上涨影响，硬岩锂制取锂化学品的酸耗成本占比，已由2026年初的3%升至5月底的11%以上，超过能源投入，成为最大的现金成本项。

硫酸也是稀土精矿加工的重要原料，特别是在独居石、磷钇矿和低品位氟碳铈矿精矿处理中采用的酸化焙烧—浸出工艺。酸价上涨已使硫酸成本占稀土C1现金成本的比例由冲突前的约5%升至20%以上。

此外，多种关键电池前驱体也受到中东冲突影响。硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰等电池金属硫酸盐的生产均需使用硫酸，投入成本上升正在对这些材料价格形成上行压力。自冲突发生以来，三类产品价格均已上涨。

作为磷酸铁锂电池关键前驱体的高纯磷酸，其生产同样需要使用硫酸。受硫和硫酸价格上涨影响，2026年第一季度磷酸价格上涨近30%。

信息来源：

本文编译自国际能源署官方报告

[1] IEA. Global Critical Minerals Outlook 2026, 2026.

原文链接：
https://www.iea.org/news/supply-concentration-export-restrictions-and-declining-investment-put-critical-mineral-security-at-risk

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