利安科技闯关创业板,依赖单一大客户,主营业务毛利率存在波动

原创14 天前14.9k
拟募资6.41亿元

公开信息显示,近期宁波利安科技股份有限公司(以下简称“利安科技”)递交了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书(申报稿),保荐人为海通证券。

利安科技主要从事精密注塑模具以及注塑产品的研发、生产和销售,是集产品工业设计、精密模具设计、制造、注塑、喷涂以及组装等于一体的专业精密制造企业。

截至招股说明书签署日,铪比智能直接持有发行人73.97%股份,为发行人控股股东;公司实际控制人为李士峰、邱翌夫妇。本次发行前李士峰、邱翌合计直接持有发行人 16.06%的股份,通过铪比智能间接持有发行人73.97%的股份,通过宁波创匠控制发行人 0.92%的股份,对发行人控股比例合计为 90.95%,处于较高水平。

股权结构图,图片来源:招股书

本次IPO拟募资6.41亿元,主要用于宁波利安科技股份有限公司滨海项目、宁波利安科技股份有限公司消费电子注塑件扩产项目、补充流动资金。

募资使用情况,图片来源:招股书


主营业务毛利率存波动

报告期内,利安科技实现营业收入分别为 2.34亿元、4.36亿元、 4.68亿元、 3.48亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2855.19万元、6180.64万元、6011.59万元、4618.58万元,公司经营规模持续增长,但利润规模存在一定波动。此外,2022 年上半年,长三角地区新冠疫情出现反复,对其采购及销售均造成一定程度的影响。

基本面情况,图片来源:招股书

报告期内,利安科技的产品销售以注塑产品为主,其中,公司注塑产品业务收入占主营业务收入比例分别为 95.11%、 84.74%、86.09%、 88.41%,占比较高;公司精密注塑模具业务收入占主营业务收入比例分别为4.89%、5.33%、4.65%、4.70%;其他塑料产品收入分别为4283.82万元、4299.04万元、2380.41万元,主要为销售骨牌等非注塑玩具产品,该等玩具产品的主要原材料为氨基模塑料,不属于注塑产品。

总体来看,报告期内,公司专注于精密注塑模具及注塑产品业务,但为满足玩具业务的主要客户 Spin Master 等采购非注塑玩具产品的需求,增强客户粘性,公司外协采购非注塑玩具产品,然后销售给 Spin Master等客户。

公司主营业务收入按产品划分的构成情况,图片来源:招股书

报告期内,公司的主营业务毛利率分别为33.21%、33.23%、30.06%、30.53%,其中,2021年毛利率有所下降,主要系材料成本和人工成本上升所致。

事实上,利安科技经营所需的原材料主要有模具钢、PCR 再生塑料粒子和ABS 塑料粒子等。其中,模具钢的价格与国际铁矿石价格的波动相关;PCR 再生塑料粒子和 ABS 塑料粒子价格的波动与石油化工产品的价格波动具有较强相关性。而上游铁矿石、油气资源价格等大宗商品的价格波动,会导致公司原材料采购价格发生变化,可能对其经营业绩产生不利影响。


依赖单一大客户

报告期内,利安科技的外销产品地区主要是向北美及东南亚,外销业务收入占主营业务的比例分别为2.73%、29.76%、27.25%、23.51%,占比较高。如果未来我国进出口政策或主要进口国或贸易政策发生重大不利变化,可能导致其面临销售收入及盈利水平下降的风险。

公司主营业务收入按销售区域划分的构成情况,图片来源:招股书

与此同时,报告期内,利安科技为罗技集团及其供应商提供应用于鼠标等消费电子产品的精密注塑模具及注塑产品, 向终端客户为罗技集团的销售收入分别占当期营业收入的85.43%、69.29%、70.10%、68.77%。每个新品类推出前,罗技集团会向供应商询价,最终结合工程师推荐、采购配合度、价格等指标综合确定供应商,公司向罗技集团的供应份额受公司产品价格、与罗技集团的工程师团队、采购团队配合情况等多个因素影响,公司存在因向罗技集团的供应份额下降而导致其收入及业绩下滑的风险。

报告期各期末,利安科技的应收账款余额分别为7744.04万元、1.38亿元、 1.19亿元、1.37亿元,如果未来下游行业景气度下降或主要客户生产经营发生不利变化,则应收账款发生坏账的可能性增大,从而对公司经营成果造成一定的负面冲击。

值得注意的是,公司产品主要应用于消费电子、玩具日用品、汽车配件及医疗器械领域, 相关行业对于产品需求的迭代更新速度较快,对其技术创新能力要求较高。利安科技存在因研发投入不能形成相应的知识产权,知识产权不能及时实现产业转化,或技术转化后的产品无法匹配终端客户需求,导致公司出现创新失败的可能。报告期内,公司的研发费用分别为996.05万元、1744.29万元、2388.65万元、1770.35万元,占营业收入的比例分别为4.25%、4%、5.10%、5.09%,还有进一步提升的空间。

结语

整体来说,利安科技需要在保持现有产品销量稳步增长的基础上,洞悉下游行业需求趋势及技术发展趋势,加大科技研发投入,增强自主创新能力。同时,它需要在加强与原有优质客户合作的同时,深入了解下游客户不断更新的需求,以进一步积极拓展新客户,进而提升市场影响力。

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