【盘面分析】

外盘受到美伊战事影响出现不同程度下跌，欧美股市也绷不住了，出现了破位下行的走势，这也导致了全球金融市场再度地动山摇，“好日子”一直盼着就是看不到，只感觉到“天总是黑的”。A股市场周末传出主力资金增持股票，具体增持方向以及金额并未透露，但是这个位置给出“信号”，说明有着“不想跌”的意愿，这里可以关注之后能否有“反击战”，只不过牛哥的经验是往往还有最后一跌才是“满堂红”的开始！

骑牛看熊发现近期美伊地缘摩擦持续升级，中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡通航量大幅萎缩，全球石油供应链避险情绪升温，直接推动国际油价跳涨，A股石油工程概念顺势走高。本轮板块上涨并非单纯短期事件炒作，而是地缘风险催化、油价高位支撑、行业基本面改善、资金避险抱团多重逻辑共振的结果，后市呈现短期强弹性、中期看景气、长期重结构的分化走势。聚焦地缘情绪弹性标的，优先布局低位、低估值、筹码结构良好的石油工程、油服题材个股，依托局势反复波动把握波段机会。

三大指数集体高开，沪指高开0.73%，深成指高开1.18%，创业板指高开2.20%，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面油服工程、酿酒、焦炭加工等板块表现较强，元器件、玻璃玻纤、电子化学品等板块表现较差。煤炭板块震荡反弹，大有能源、郑州煤电等多股涨停，中煤能源、昊华能源等纷纷跟涨，数据显示，截至7月17日秦港动力煤价格升至821元/吨，环比上涨29元/吨。本周煤炭指数上涨2.79%。6月全国原煤产量同比骤降9.7%，创近十年最大降幅，晋陕蒙样本煤矿产量同比降幅也扩大至4.4%。南方电厂日耗升至612万吨/天，库存可用天数降至19.6天，补库需求开始释放。

Kimi概念大幅高开，九安医疗5天4板，米奥会展20cm 2连板，掌阅科技、深信服等纷纷跟涨，《科创板日报》，头部大模型企业月之暗面已向投资人发送上市议案，预计最快6个月内有望完成港股上市。据悉，月之暗面此前年度经常性收入3个月内翻了3倍，新模型Kimi K3在综合能力上超越Claude Fable 5和GPT-5.6之外的竞争对手，Kimi K3的定价大致与Anthropic的Sonnet相当。算力租赁概念活跃，利通电子涨停，行云科技、亚康股份等多股涨超10%，月之暗面Kimi发布通知，决定即日起，暂停C端新用户订阅，将已有算力全部投入于服务已订阅用户，保障已订阅用户的全部权益不受影响。同时，已在全速推进算力扩容。随着新算力陆续到位，将逐步开放更多订阅名额直至全面恢复正常订阅。

电力板块反复活跃，华银电力2连板，立新能源3连板，乐山电力、协鑫能科等纷纷跟涨，江苏电网最高用电负荷达1.5759亿千瓦，再度刷新历史纪录。这是江苏电网最高用电负荷自2016年首破1亿千瓦后，连续第十年站上“亿级台阶”。AI服务器概念震荡走强，浪潮信息、紫光股份、共进股份等多股涨停，中科曙光、华勤技术等纷纷跟涨，首个全国产十万卡AI超集群——曙光8000（登峰）真机也在WAIC迎来全球首秀。此前中科曙光对外表示，曙光8000（登峰）已经接入国家超算互联网，这标志着AIDC由万卡级向十万卡级部署阶段过渡。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一走出一根孕线，本周如果出现明显止跌信号，有望出现新一轮底部特征走势。高位科技股延续震荡，科创板指数仍大幅回落，导致主要宽基指数均较为弱势，市场高波动的状况未明显缓解，参与难度较大，建议多看少动。接下来注意上证指数能否在3800点之上稳住。

创业板指数周一并未再创新低，年线之上的护盘力度开始变强，这里还是要注意领跌的科创50指数变化，以及科技股能否止跌反弹！海外AI叙事的强度远超市场预期，尤其是资本开支尚未看到明显减弱得情况下，美股纳斯达克指数并未展开实质性的调整，预计指数这种大涨大跌反复交替的情况短期内难以改变。接下来注意创业板指数能否在3500点之上稳住。

【淘金计划】    

拉长时间维度看，6月下旬以来，A股市场波动显著加剧。对于近期的市场调整，本周券商策略展望报告形成一致共识：调整更多是海外科技资产微观流动性冲击及跨市场共振联动的结果，A股基本面并未发生根本性变化。随着科技股抛压集中释放，短期情绪宣泄或步入尾声，超跌后修复动能正在积聚。私募排排网数据显示，股票私募仓位指数升至83.70%，连续第三周加仓，创近四年以来新高。分布来看，仓位超过80%的股票私募占比为69.55%，仓位在50%至80%的占比为18.78%。百亿私募加仓更为明显，仓位指数升至87.41%，单周提高3.35个百分点；其中72.57%的百亿私募仓位超过80%，仓位在五成以上的合计占比达96.32%。

题材板块中的油气开采、酿酒、焦炭加工等概念是资金净流入的主要参与板块，电子化学品、玻璃玻纤、元器件等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现短期来看，美伊冲突进入“强摩擦、反复拉扯”的可控升级状态，暂无快速缓和迹象，成为石油工程板块最直接的行情催化剂。霍尔木兹海峡承担全球30%左右的海运石油贸易量，当前区域通航效率大幅下降，油轮改道、航运保险及物流成本抬升，叠加全球原油库存处于低位，市场对石油供应短缺的担忧持续升温，支撑国际油价维持偏强震荡格局。

油价高位运行将直接利好石油工程、油服板块行情，一方面抬升行业整体估值溢价，另一方面吸引避险资金、短线题材资金持续抱团，板块短期延续结构性强势，震荡走高的概率较大。但需注意，地缘局势具备极强突发性，美伊若出现短暂缓和、局部停火的信号，板块将快速触发获利回吐，短期波动会显著放大，不存在单边无脑上涨行情。

抛开短期地缘题材，石油工程板块中期上涨的核心支撑来自行业基本面的持续改善，这也是本轮行情区别于以往短期炒作的关键。高油价环境下，全球油气企业盈利修复明确，上游勘探开发资本开支持续扩张，直接带动石油工程钻井、油田建设、技术服务等全产业链订单回暖。锚定业绩确定性，重点关注订单充足、海外业务布局成熟、高端技术服务占比高的行业龙头，依托行业景气度持有，赚取业绩增长与估值修复双重收益。板块当前情绪偏热，切忌满仓追高，采用“底仓持有+短线滚动”的模式，应对行情高波动特性。

当前石油工程行业正处于转型升级阶段，逐步从重资产传统钻井模式，向技术、资产双轨并行的高质量模式转型，油田高端技术服务、智能化工程等轻资产业务，已成为行业核心利润增长点，龙头企业技术壁垒、海外渠道优势凸显，业绩增长确定性持续提升。同时，国内能源保供政策持续兜底，国内油气勘探开发投入稳步增加，叠加海外业务占比持续提升，行业整体景气度有望贯穿三季度，后市将逐步从地缘事件驱动，切换为业绩落地驱动的稳健上涨行情。

长期来看，地缘冲突带来的短期溢价终将消退，板块行情将回归行业本身逻辑，结构性分化将成为主流趋势。一方面，中小标的依赖短期题材情绪，缺乏持续订单与业绩支撑，行情持续性较弱，情绪退潮后大概率回归震荡调整；另一方面，具备海外工程承接能力、高端油服技术、一体化产业链布局的龙头企业，能够持续受益于全球油气资本开支扩张，叠加行业集中度持续提升，可穿越油价短期波动周期，实现稳健增长，长期配置价值突出。

同时需要警惕长期潜在风险，中东持续冲突可能导致局部项目停工、交付延期、海外收款难度增加，推升企业运营成本与经营风险，会对部分海外业务占比较高的企业形成业绩压制。