上周五（7月17日）A股遭遇今年以来最剧烈调整。上证指数下跌3.05%，收于3764.15点，失守3800点关口；深证成指下跌5.40%，收于13706.88点；创业板指暴跌7.15%，收于3428.63点，领跌三大指数；科创50跌幅超7%。全周（7月13-17日）上证指数累计下跌约5.81%，几乎回吐上半年全部涨幅。

两市成交额约2.65万亿元，较前日放量约2514亿元，呈现放量下跌态势。全市场超5000只个股收跌，普跌格局明显。仅电力、核力发电、公用事业、银行板块逆市上涨，电力板块中桂冠电力、深南电A、乐山电力、华银电力均涨停。高位科技股（半导体、元件、消费电子、机器人、通信设备）集中补跌，资金从AI链、高估值板块撤离，转向低位防御板块。市场情绪处于观望退潮阶段。

美股方面，上周五（美东7月16日，北京时间7月17日凌晨）道琼斯指数下跌0.20%，收于52552.97点；标普500下跌0.51%，收于7533.76点；纳斯达克下跌1.47%，收于25881.95点，跌超380点。费城半导体指数下跌约4%，较6月22日高点下跌20%，进入技术性熊市。科技股普遍下跌：台积电跌约3%（资本开支上调引发供给担忧），英伟达跌约2.40%，Meta跌约2.46%，AMD跌超6%，美光跌超6%，SK海力士跌超11%，闪迪跌约12%，希捷跌约10%，西部数据跌约9%；苹果微涨约1.76%，微软涨约1.38%。中概股逆势走强，HXC指数涨约1.8%（腾讯音乐、小鹏、京东、百度、拼多多普涨）。市场认为国产大模型Kimi K3开源加剧了AI芯片股跌势，加之韩国监管出手叫停个股杠杆ETF新品并提保证金三倍，KOSPI指数重挫逾6%盘中熔断，日经225下跌约2.79%，铠侠跌约15%，全球芯片股联动下杀。

大宗商品方面，美伊冲突升级推动原油暴涨。布伦特原油突破90美元/桶，最高触及91美元/桶，单周涨幅约16-17%；纽约原油突破84美元/桶。对冲基金以近十年最快速度加仓原油多头。国内金店黄金价格约1215-1222元/克区间。人民币汇率稳定在6.79-6.80区间。A50期货隔夜表现平稳。

宏观政策动态

货币政策方面，央行二季度例会表态继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。7月15日国新办发布会上，央行表示工具箱丰富，将依流动性需要搭配存款准备金、逆回购、MLF等工具，引导利率低位运行，继续发挥结构性工具支持科创、中小微等领域。财政政策延续积极基调。

资本市场层面，"国家队"出手增持。7月19日晚间，中国诚通及所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元；中国国新控股已使用专项再贷款及配套资金超500亿元维护市场稳定。两家央企均明确将持续加码二级市场。证监会召开机构座谈会，强调维护资本市场平稳运行。政策组合拳释放强烈维稳信号。

行业动态

锂电池新能源：磷酸铁锂龙头湖南裕能宣布自8月1日起全系列产品上调2000元/吨，原因是上游原材料（硫磺、磷酸、硫酸亚铁等）价格持续上行，磷酸铁价格已从年初约1万元/吨涨至1.5万元/吨，涨幅超50%，且公司持续满产、新增产能无法满足所有订单增长需求。同时部分电池恢复消费税，政策留有过渡期。

半导体：存储芯片价格暴涨，上游材料、晶圆代工、封装等环节普遍涨价。TCL中环拟投超百亿元建集成电路用半导体大硅片项目。长鑫科技科创板IPO中签结果7月19日公布，发行价8.66元，中签率约0.47%，中签号码共约770.22万个，募资约579亿元，为科创板史上最大IPO。

AI/算力：WAIC 2026世界人工智能大会7月17-20日在上海举行，主题"智能伙伴 共创未来"，出席开幕式并发表主旨讲话，1100余家企业参展，超300款产品全球首发。华为昇腾950超节点、中科曙光全国产十万卡AI超集群等集中展出。上海"星枢计划"首发星座发布，布局太空算力产业。努比亚"全球首款AI智能体手机"WAIC亮相。

白酒：贵州茅台年内第二次提价，7月18日零时起，i茅台平台飞天茅台（53%vol 500ml，2026年）零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合同价由1269元上调至1369元/瓶，1L装飞天茅台零售价由3119元/瓶调整为3269元/瓶，调价频率史无前例，压缩炒作空间、促进购酒公平。

上市公司重要公告

业绩预增：新易盛预计上半年净利润70-80亿元，同比增长77%-102.93%，受益于AI算力投资增长，Q2净利润预计42.2-52.2亿元，环比增长51%-87%。天孚通信预计上半年净利润11.24-13.04亿元，同比增长25%-45%，受益于全球AI行业加速发展与数据中心建设带动高速光器件需求。昭衍新药上半年净利润最高预增近14倍，但增量主要来自生物资产公允价值变动。力源信息预计上半年净利润2.95-3.05亿元，同比增长206%-217%。星宸科技、当升科技、立中集团、中科创达等也有业绩预增。

并购重组：本周近20家A股公司披露并购重组进展，包括九州一轨（获半导体股权）、中岩大地（收购精工股权）、艾艾精工（控制权变更，9天7板）等。

增减持：欧菲光、雪龙集团、大地熊、赛力斯、帝尔激光董秘等有增持动作；首华燃气、天马科技有减持计划。

其他：国科微披露定增预案加码AI芯片。恒瑞医药累计回购1375万股，使用资金8.53亿元。强一股份实控人离婚，股份分割约59.5亿元。

机构观点与今日前瞻

中信证券认为，指数行情处于一轮中期行情休整到新一轮行情酝酿阶段，短期出清已接近尾声。北美AI链短期可能是科技内部避风港，7月底北美CSP指引前后可能迎来修复。国产AI链主要催化已陆续兑现。非AI链以轮流修复为特征。广发证券认为，A股科技板块调整空间已比较充分，但调整时间较历史情形还略有不足。

今日（7月20日）重点关注：09:00中国7月一年期贷款市场报价利率（LPR）。本周重点事件：欧央行利率决议，谷歌、特斯拉、IBM、英特尔、宁德时代财报。

风险提示

地缘政治风险：美伊冲突持续升级，美军连续第七晚对伊朗发动空袭（美东7月17日15时启动），伊朗宣布停止履行伊美谅解备忘录，霍尔木兹海峡航运受阻风险升温，美军累计打击超140处伊朗目标。原油价格持续暴涨，输入性通胀压力上升。

市场风险：美股费城半导体指数进入技术性熊市，A股科技板块高位补跌，高估值板块筹码出清压力。长鑫科技IPO募资近580亿元，短期资金面承压。

行业风险：部分电池恢复征税，可能带来成本压力。

综合判断与策略建议

外部环境复杂严峻：美伊冲突升级推高油价，美股科技股调整，全球风险偏好回落。内部环境政策托底：央行适度宽松，国家队真金白银增持（中国诚通近百亿、中国国新超500亿）。A股经历剧烈调整后，短期出清接近尾声，资金风格再平衡。

今日值得关注的方向：

方向一：电力、公用事业等低位防御板块，逆势上涨，资金避险情绪升温，但已有一周涨幅需注意追高风险。

方向二：原油、油气开采及上游资源板块，美伊冲突推动油价暴涨，波动较大需警惕冲高回落。

方向三：AI算力硬件龙头（观察修复机会），新易盛、天孚通信业绩强劲但股价调整，修复力度存疑。

操作策略：短线控制仓位防御为主，原油板块适度参与但需警惕波动；中线等待市场出清后关注第二次"胜负手"机会，关注AI算力硬件龙头中长期布局；严格控制仓位，关注地缘事件进展。