今天复下盘吧！A股迎来了近期最惨烈的一次集体杀跌，三大指数全线重挫：上证指数跌3.05%报3764.15点，失守3800点整数关口，创出2025年9月以来新低；深证成指跌5.40%报13706.88点；创业板指更是暴跌7.15%报3428.63点，科创50同步大跌7.12%报1715.40点。整个市场弥漫着恐慌情绪，沪深两市合计成交约2.65万亿元，较上一交易日放量超过2500亿元——这里有个很清晰的信号：今天不是缩量阴跌，而是放量杀跌，说明有大量筹码在不计成本地涌出，资金出逃的意愿非常坚决。Choice数据显示，今日上涨个股仅405只，而下跌个股高达4758只，近200只个股跌停，近660只个股跌幅超过9%，市场呈现明显的踩踏式普跌格局。从量能结构来看，今天的放量杀跌意味着多空博弈在加剧，但也说明恐慌盘还没有完全出清——一般而言，放量杀跌之后市场往往还有惯性下探，随后才可能进入缩量企稳阶段，这种量价配合并不支持轻易断言"见底"。

短线情绪

今天短线生态基本处于冰点，全天涨停股仅35只，跌停股高达198只，涨跌停比严重失衡，这在近几个月都属于极端情况。昨日涨停股今天的表现整体偏弱，连板高度大幅压缩，锦江在线尾盘炸板未能封死，市场最高连板仅剩2板，高位股亏钱效应显著。从炸板率来看，今天封板未遂的个股数量不在少数，资金做多意愿极低，敢封板的短线资金也频频被砸，短线生态相当恶劣。不过值得注意的是，在如此惨烈的市场环境下，电力板块走出了独立行情，桂冠电力、乐山电力、深南电A、华银电力等多只电力股封死涨停，说明在主线AI科技全线崩塌的时候，部分资金选择了业绩确定性高、防御属性强的电力板块作为避风港。整体而言，今天短线情绪处于退潮加速期，高位股和科技线是重灾区，少数题材个股的独立行情无法带动整体氛围回暖。另外需要我们思考的是，一旦趋势形成，大A市场具不具备整体的自我修复能力，还是每次转折都得需要外力来干预？再思考一下，就目前这个阶段，有没有到干预的程度？如果到了又有哪些干预的手法可以用？

市场主线

今天市场没有真正意义上有凝聚力的主线，硬要找的话，电力板块勉强算是唯一的抵抗力量。电力板块的走强有其清晰的逻辑支撑：国家能源局最新数据显示，6月份全社会用电量同比增长3.7%，第三产业用电量增长5.6%，其中充换电服务业和互联网数据服务用电量增速分别高达57.1%和41.4%，这说明用电需求端在持续扩张。与此同时，截至7月14日全国用电负荷已刷新历史新高至15.51亿千瓦，跨省跨区跨网最大输送电力达2.78亿千瓦，新能源发电出力超过6亿千瓦，占据40%以上高峰出力。今年以来已有16个省区市用电负荷59次创下历史新高——需求端的持续旺盛为电力公司业绩提供了扎实的基本面支撑。再加上下半年迎峰度夏进入最紧张阶段，电厂发电负荷居高不下，电价机制改革预期也在持续发酵，电力板块的逆势并非纯粹的情绪博弈，而是有数据、有逻辑支撑的。不过需要冷静看到，今天电力板块的走强有没有可能是资金在科技线全线崩塌后继医药板块寻找的又一个避风港，而非主动进攻，持续性还需要打一个问号。

热点板块

今天涨幅居前的板块清一色是防御性方向，涨幅排名靠前的分别是水电电能综合服务、国有大型银行、电力等公用事业板块。电力板块上面已经分析过，银行板块中建设银行等国有大行逆势走强，反映的同样是资金在风险偏好急剧下降时的避险行为。下跌板块方面，半导体板块遭遇集体重挫，长光华芯、兆易创新、剑桥科技、光迅科技等多只明星股跌停，CPO（光电共封装）、算力硬件、CRO医药医疗、机器人、商业航天等前期热门概念全线崩溃，几乎没有幸存的赛道。总体来看，今天市场的热点格局是"万绿丛中一点红"，热点并非主动产生，而是被市场整体下跌衬托出来的，一旦指数企稳，这些零散的热点能否持续接力仍是未知数，目前整体处于退潮后的混乱期。

今日重大事件

今天有几件大事对市场产生了直接影响。首先是外围市场的传导效应：周四全球半导体股遭遇大规模抛售，韩国综指暴跌逾6%并触发熔断，SK海力士跌逾11%，日经225指数跌2.79%，铠侠暴跌15%，美国纳指也跌逾1%。这次全球科技股的集体崩塌对A股形成了明显的情绪传导，特别是A股的AI算力链、半导体等板块与国际科技股联动性较强，今天的暴跌有相当部分源于外围的压力。其次，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议今天在上海开幕，习大大发表主旨讲话，汇集1100多家企业和300多款全球首发产品——这本应是一个重大利好，但市场却不涨反跌，这本身就说明当前市场的主导力量已经不是题材预期，而是风险偏好收缩和筹码出清。另外，国家能源局发布的6月用电数据成为电力板块的导火索，商务部对氦气实施临时禁止出口管理也在盘前引发了一定关注。国内成品油价今天迎来上调，汽柴油价格每吨分别上调300元和290元，成品油涨价对电力板块其实也有间接催化，因为电价与能源成本联动。整体而言，今天市场的主要矛盾是外部冲击叠加内部筹码出清，利好消息在这个阶段完全被忽视，说明市场情绪已经进入非理性杀跌区间。

后市展望

今天的放量杀跌传递出一个不友好的信号：恐慌盘还没有出清，大概率还有惯性下探，尤其是今天被情绪错杀的中小盘个股可能出现进一步分化。从技术上看，上证指数失守3800点后，下一个重要支撑位可能在3700点附近，创业板指和科创50的跌幅更大，短期均线系统已经完全空头排列，修复需要时间。不过也要看到一点积极信号：今天成交放量到2.65万亿，说明有资金在恐慌中承接，只是承接力度不足；另外银行、电力等权重板块的逆势走强也说明有部分资金在护盘或者调仓。操作上，下一个交易日重点关注两个信号：一是量能能否快速萎缩（缩量才是止跌的标志），二是科技线能否出现跌停家数的减少（情绪修复从跌停减少开始）。在没有出现这两个信号之前，建议保持谨慎，不要轻易抄底。方向上，如果市场要企稳，电力板块的持续性值得观察，同时关注AI大会后续有没有超预期政策催化，以及半导体链在今晚美股科技股表现后能否修复。