最近锂矿股、储能股、电池股跌的比较厉害，中证储能产业指数6月22日到7月16日，不到一个月，下跌了15.65%。相较之下，这下跌的丝滑程度和高位半导体设备、芯片、CPO的调整不相上下。

图：中证储能产业指数日K线走势

来源：Choice

更加难以让人理解的是，最近的消息说锂矿上市公司发布的上半年业绩预告纷纷预喜。业绩好，股价还这样调整，这背后到底有什么巨大的压力？

1、全固态电池不需要锂？

在传统技术路线下，目前企业规划量产的商用全固态电池，核心传导介质仍是锂离子，锂不可或缺，并且耗锂量远高于现有液态电池。

但是今年年初，海外一家初创公司声称造出了不含稀土元素、也不使用锂的全固态电池，后来一些权威检测数据显示这种产品的材料构成存在诸多疑问。

目前固态电池主要分为硫化物、氧化物、聚合物三大技术路线。其中硫化物电解质具有高离子导电率、良好的柔韧性和界面相容性，可能成为全固态电池主流技术路线，硫化锂是其核心原料。

所以全固态电池不需要锂，这对锂矿股绝对是巨大的冲击，但可能实际上完全不是这个情况。

2、锂矿供应放量、价格下跌？

图：碳酸锂期货主力连续合约价格

来源：Choice

通过碳酸锂期货主力合约的价格走势来看，最近价格是一路下行的，目前还很难说已经企稳。这背后主要是锂矿的供给最近突然增加了，因为锂矿的扩产相对一些稀有金属来说还是比较容易。

国内来看，宁德时代枧下窝矿复产已经只是时间问题，年产能约 10 万吨碳酸锂；紫金矿业上半年当量碳酸锂产量达4.3万吨，较去年同期0.7万吨增长514%，锂业务正式成为全新增长曲线。

海外来看，美国境内已知储量最大的锂矿Thacker Pass矿山第一阶段生产预计于明年底启动，届时年产量将达到美国当前锂产量的10倍。非洲马诺诺锂矿项目已于2026年5月实现重介质选矿投产，较原计划提前约1个月，冶炼一系列工程计划于2026年12月建成投产。

市场出现碳酸锂后续供需或重回过剩的担忧，当前碳酸锂库存充足，现货始终未出现紧缺，，碳酸锂供需格局反转的风险不可忽视。

3、油价下跌，新能源建设放缓？

目前国际油价处于下行趋势，布伦特原油价格最近几天反弹了，但还在90美元以下，这样的话，各国发力新能源建设的迫切程度就会降低。

当然还有一个问题就是新能源的一部分需求是和AI产业绑在一起的，比如“AI的尽头是电力”，很多AI算力中心要配置储能设备，锂电池的优势是比较突出的。现在AI板块整体上处于高位调整状态，与之相关的储能自然也会受到影响。

所以现在锂矿股、储能股面临的压力还是比较大的，最近的一轮下跌应该是反映了这些悲观的预期。

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