消息面—

近期，国际金价延续暴跌走势，自1月历史高点5598美元附近回落，目前已跌破4000美元关口，跌幅近30%。本轮下跌的核心驱动力来自全球科技股清算引发的流动性海啸。周四隔夜外盘，谷歌 Gemini 延期引发科技巨头集体下挫，SK 海力士（暴跌超13%）与闪迪领衔的半导体板块爆发史诗级大失血。高杠杆对冲基金面临惨烈的保证金追缴，被迫无差别抛售账面上流动性最强的黄金资产以换取现金，直接导致现货金价失守 4,000 美元 历史大关，创两周新低。

不过，美国6月通胀数据全面低于预期，CPI同比上涨3.5%，核心CPI同比上涨2.6%，均较前值回落；PPI环比亦下降0.3%。通胀降温迹象一度令市场对美联储加息的担忧有所缓解，金价随之出现小幅反弹。然而，中东局势的持续发酵迅速盖过了通胀数据的利好，市场焦点重新转向能源价格可能引发的二次通胀压力。因此，尽管通胀数据构成短期利多，但在地缘风险的宏观环境下，其对金价的支撑力度有限，整体仍偏向相对利空。

从机构观点来看，市场对黄金后市的分歧明显加大。国投证券等机构认为黄金已出现历史大顶信号，弱美元环境正在逆转；摩根大通、汇丰等国际投行也纷纷下调金价预期。但另一方面，安本集团、世界黄金协会等仍看好黄金的长期战略配置价值，认为本轮回调主要是投机头寸出清，全球央行持续购金、去美元化趋势以及地缘不确定性仍为金价提供中长期支撑。综合来看，短期利空因素占据主导，但中长期支撑尚未消失，当前阶段属于相对利空格局。

资金面上，全球黄金ETF持续流出，SPDR Gold Trust持仓从年初1086吨降至约1002吨，国内黄金ETF近一个月净流出超百亿元，显示投资者情绪趋于谨慎。央行购金速度虽较前两年放缓，但整体仍维持增持态势，对金价底部形成一定托底作用。总体而言，短期内金价受加息预期与地缘风险双重压制，震荡下行的概率较大；但若后续中东局势出现缓和或通胀数据进一步走弱，金价有望获得喘息机会。当前消息面综合判断为利空。

技术面—

从30分钟K线图观察，当前价格位于短期均线附近，5MA与10MA走平并略微上翘，但两者仍处于20MA和30MA下方，均线系统整体呈空头排列，表明中期趋势依然偏弱。KD指标在低位形成金叉后向上发散，K值和D值脱离超卖区域，但J值已进入高位，显示短期反弹动能有所减弱，存在技术性回调需求。MACD方面，DIF线在零轴下方拐头向上，与DEA线距离收窄，绿柱持续缩短，暗示空头力量正在衰减，但尚未形成明确的金叉信号。综合来看，短线进入震荡修复阶段，反弹空间受限，整体仍以空头格局为主。

解说：

现货黄金：建议偏空操作，空单参考价位3990.000，止损位4005.000，获利目标3960.000附近。

操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请谨慎并【严守止损及轻仓操作原则】。

欢迎转载此内容，请在转载时注明来源为“创富国际”，如商业用途请提前获得授权。

创富国际投研团队 2026.07.17