谁是下一个投资蓝海?

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抓紧这个赛道

百年变局,改变的除了政经,还有投资。

过去一年,我们看到很多曾经的YYDS,曾经无比坚定的信仰,都在时代巨变中退潮。

不过,历史也不断证明,有落就一定有上。

即使是同一个大行业,也有高低,例如医药。

医药赛道这两年的整体表现,确实不尽如人意。

集采、控费、审批,业绩下滑、股价下跌、预期不在,真的很难找到一些能够提振业绩和股价的消息。

情况如何惨烈,相信投资医药的人已经深切感受得到。

但有一个细分领域却走出了不一样的行情。

它就是中药。


01

火热的中药


看看最近一年中药股的走势。

虽然都会跟随大环境向下,但相对其他医药细分领域,中药股的跌幅相对较小。

如过去两年,中药板块的涨幅是最大的。

涨的时候最多,跌的时候最小,市场已经用实际行动展现了对于中药投资价值的看法。

从个股看也很明显,生物医药龙头恒瑞,股价已经回到2018年5月的水平,可以说是怎么涨上来,怎么跌回去,而中药龙头片仔癀相对这个时间点,股价翻了一翻。

孰优孰劣,一目了然。

从百年前被揶揄为“骗子”,到现在获得资本市场认可,归根结底,还是要看中药本身的价值。如片仔癀,其在治疗肝炎方面的疗效,已经有科学的验证,犹如同仁堂的安宫牛黄丸,在治疗中风方面的疗效,还有治疗机体创伤的云南白药......

当然,也有人会拿片仔癀、云南白药的所谓国家绝密配方说事,之所以能够火,是因为某种行政性的垄断地位带来的,我认为这个事情应该用专利的眼光去看待,才合理。

试想一下,西药有没有所谓的绝密配方?

当然有,那些大药厂研发出来的爆款药,都有10年左右的专利期,仿制药公司只能苦等专利保护期过了之后才能复制,但是当这个期限过了之后,最丰厚的利润已经被赚走,大量仿制药出来,基本也叫不上好价钱。

说来说去,没有原创技术,就只能赚取非常微薄的利润,这个逻辑可是西方自己发明出来的。作为百年传承的中药,技术是国人过去几百年的医药技术的结晶,其实也应该享有类似专利保护一样,需要为那么多前赴后继的人的辛勤收得收获。

我想,上头之所以推出一系列政策性保护,底层的逻辑和想要达到的目的,都是如此。


02

中药最底层的逻辑


说到中药的支撑逻辑,很多人喜欢说市场规模,说增长潜力,说中国的老龄化,也有从药理上去解释的,为的是证明中药在治病救人方面,并不比西药差。

诚然,这些都没有错,但如果真的要触及底层因素,还不够。

在国内做投资,不能够忽略的产业政策,这是非常有中国特色的东西。想想光伏、新能源汽车,是怎么做起来的?

产业政策绝对是非常重要的一环。

其实中药也是一样。

在被西药霸占了大半个世纪,中药常年处于鄙视链下端的环境中,国家开始了中药的产业扶持政策。下面这样图画出了国家对于中药产业的政策扶持演变史。

从中,可以很清晰的看到,从建设中成药工业体系,到定价体系,再到临床应用层面、和西药相互补充协调发展、上中下游打通、全面推进健康中国建设,一整套产业政策下来,才有了中药产业的今天。

军事中,常言道:兵马未动,粮草先行。

其实,做投资也是,只不过,这里说的“粮草”,并不全指资金,政策也是其中一个。

至于为何中药在短短的十年来,能够获取这么大的政策扶持,或者说,国家花这么大力气去扶持中药产业,图个啥?

这个就需要拉长时间,去深刻地理解中药产业的变化。

数百年前,西药就已经进入中国,但真正在中国遍地开花,把中药摁在地上摩擦,也就是最近一个世纪。

从药理上讲,西药基于药物与机体间相互作用规律及其药物作用机制,阐明药物对机体的作用和作用原理,药物在体内吸收、分布、生物转化和排泄等过程,及药物效应和血药浓度随时间消长的规律。这些现在医学理论,确实有很多中药无法超越的优势。就拿解刨学来说,中药多少有点在体外绕,隔靴搔痒的感觉,而西药就进入到人体内部,真正的触及疾病的核心。

但是,如果把视野仅仅停留在中西药对比的层面,那么中药可能都没有存在的必要了,更重要的是,如果中药不值得存在,那几千年中国人在面对疾病的时候,是怎么走过来的?

这个问题估计不用解释,都可以有答案,所以真的是时候重新看待中药的价值,医药最终的目的无非是治病救人,只要能够达成这个目标,都是值得推崇,而无需去纠结到底是中药还是西药。

在新冠疫情期间,中医药也显示了出不错的效果。

在2020年2月末,正是新冠疫情爆发的高峰期,大量的感染病例需要临床救治。国家中医药管理局数据显示,全国中医药参与救治的新冠肺炎确诊病例超过6万例,中医药在阻断轻型患者向重型患者发展方面取得积极成效,中西医结合治疗方案纳入了新冠肺炎诊疗方案,并一路延续至今。

中药正在一步步用事实证明,自己在治病救人方面,并非只配做西药的配角。


03

自主、自信


如果从更大的层面去理解国家产业政策背后的逻辑,或许会更有说服力。

首先,是产业的自主可控。

西药作为舶来品,虽然有近百多年的应用,也显示出它的价值,但核心的技术依然掌握在发达国家手里,这其实也是一个“卡脖子”问题。这个问题在过去全球化时代,可能算不上一个大问题,因为各国的产业链合作是趋势,但现在是“逆全球化”,问题就严重得多了。几个月前,美国将中国的CXO公司纳入“实体清单”,限制其采用美国技术,限制美国公司和中国公司进行生意来往,这些导致很多公司股价大跌,造成的影响非常恶劣。

要知道,很多中国的CXO公司的客户,都是欧美的大药厂,海外的营收占比也非常高,美国人使出这样一计重拳,打的就是中国医药自主可控这个软肋。

但中药就不存在这个问题,因为这本身就是中国从古至今的产业,完全可以做到自主可控,过去中药在药理学上不像西药那样成科学成体系,只要补足这一块短板,完全可以成为中国独有的医药产业。

其次,现在的产业政策,除了自主可控,也很强调所产生的经济效益,强调把利润留在中国。

在强调高质量发展的今天,我们绝不能重复过去那种,只赚取产业链末端的血汗钱,而是要真正让经济发展的成果更多地惠及中国人,这就需要产业的转型升级,也需要充分发掘中国独有的产业,中药就属于这个范畴。

试想一下,同样能够治病救人,中药西药都差不多的情况下,一个能够把利润留在中国,甚至能够对外输出赚取外汇,一个是大量利润外流,中国人只是“打工仔”的角色,哪个的效益好?

这绝不是说,过分推崇中药,拒绝世界先进的医药技术,而是在中西之间达成新的更好的平衡点。

最后一点,讲讲文化方面的东西。

拥有自己的产业,除了经济效益之外,也能够在潜移默化中让国民形成文化自信,美国的很多产业在全球流行,工业、科技、金融、娱乐、餐饮等等,强化了美国人的自信心,强化了对美利坚民族和文化的认同感。

作为中国人,如果有朝一日中国的产品遍天下的时候,那种自豪感,或者比GDP、外汇的意义更大。

投资中药最便利的方式当然是选择指数,中证中药指数(930641)是最纯粹的投资中药板块的指数,一揽子投资上市中药龙头企业,其中包括拥有国家绝密配方的骨伤科中药龙头云南白药,拥有353年历史的同仁堂,拥有国家绝密级肝病中药配方的片仔癀,拥有抗疫药连花清瘟的以岭药业,以及中药OTC(非处方药)龙头华润三九等等,都是大家耳熟能详的老字号国宝级企业。

而跟踪中证中药的ETF中,规模最大,流动性最好,客户数最多的是中药ETF(159647),9月底以来反弹超过20%。它的场外份额中药ETF联接(016891)也正在发行,各大平台都可以认购。


04

结语


在经过几十年经济发展,在接纳了无数国外先进技术和理念之后,中国不能再寄希望于简单粗暴的拿来主义,实际上也没有什么拿来主义了,真正好的东西,别人不会给你,只有真正走自主创新的道路,才是康庄大道。

在我看来,这条道路涉及两个方面,一个是在核心技术、基础技术领域,要真正实现自主可控,比如半导体、软件操作系统;而另一个,要充分发掘自己已有的技术,将其真正的产业化,形成实实在在的经济效益,这里就包罗万象了,比如极具地方特色的食品、餐饮、文化、旅游,当然更包括中医药产业。

背靠这中国庞大的消费群体,国民越来越强的健康意识,以及越来越强的支付能力,更重要的是,占据了天时地利人和,有政策扶持,有现代医学技术加持,中医药的发展后颈,仍然很强劲。

中医药这个赛道的未来,也必然如星辰大海一般广阔。

相关股票

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