信达生物(1801.HK):2022Q3产品收入超11亿元,精细化商业管理模式显成效

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信达生物作为全球创新药领域的佼佼者,商业化管理模式持续优化,核心竞争能力强。

近日,信达生物发布2022年三季报。作为率先从创新研发推动产品商业化的创新药企,信达生物此份成绩单可圈可点。整体而言,公司商业化管理模式持续改进,恢复环比增长,管理模式初现成效

 

环比提速,商业化管理模式持续优化

 

迈入商业化,成为每一个Biotech蜕变成为Biopharma关键门槛。如何更好的实现商业化,也Biopharma进化成为Big pharma一个不小的命题。

而对于信达生物而言,今年以来,公司主动寻求探索更可持续及健康的商业化管理模式,通过精细化、体系化、科学化的管理方式,建立敏捷而精益的组织,旨求进一步提升销售规模的同时提高效率和收益。

从销售情况上来看,在后疫情时代中,信达生物产品组合形成矩阵网络,环比增速明显,商业化进程进入快车道。根据公司公告显示,2022年第三季度中,公司共计取得总产品收入超过11亿元人民币,产品组合无论是销售量还是销售收入均实现季度环比增长。

其中,作为国产第二款上市的PD-1单抗达伯舒®(信迪利单抗注射液),随着公司市场推广提速以及医保覆盖,达伯舒®在样本医院销售中维持逐季提升份额趋势。2022年第三季度,达伯舒®产品持续放量,新增适应症一线胃癌以及一线食管癌贡献量显现,录得销售收入7700万美元,环比增长5%。未来,信达生物有望凭借先发优势以及较强的肿瘤药商业化能力,在肿瘤治疗领域中占得长期龙头地位,持续受益于整体PD-(L)1赛道增长的红利。

从产品管线上来看,公司中长期催化剂颇多,业绩增长驱动力主要来自于其新获批、近商业化以及已经进入注册性临床产品,长期成长加速值得期待。

目前,公司已建立起一条拥有涵盖癌症、代谢、自身免疫疾病及其他主要治疗领域的35个新药品种的创新产品管线,包括8个获批产品(达伯舒®、达攸同®、苏立信®、达伯华®、达伯坦®、耐立克®、希冉择®和塞普替尼),2个品种在国家药品监督管理局审评中,4个品种处于临床III期或关键性临床研究,21款候选产品正在进行前期临床开发。

长远来看,在自研+对外合作双轮驱动下,未来十年信达将迎来两拨早期研发成果的集中兑现、同时也是赶超海外药企的重要机会,创新迭代速度加速。

图表一:公司产品管线图

数据来源:公司官网,格隆汇整理

 

龙头地位稳固,潜力可期

 

总的来看,信达生物作为全球创新药领域的佼佼者,商业化管理模式持续优化,核心竞争能力强。

首先,在研发上,公司拥有行业中最全面的免疫检查点布局,多款候选药的开发进度在全球领先,创新研发实力强劲。其次,公司BD能力表现优异,在多年的药物研发和商业化成功经验帮助下,信达已成为海外药企寻找中国合作机会时的首选伙伴之一,近10年来完成约30笔药品相关交易(近20笔海外交易)。

然后,在商业化能力上,公司销售情况表现佳,中长期管线持续兑现。最后,在全球化布局上,公司管线国际化进程仍走在行业前列,公司不仅将目光聚焦在成熟市场如欧美等地,也在东南亚等“一带一路”新兴市场寻求新业绩增长引擎。其中,公司自研产品达攸同®(贝伐珠单抗注射液)已在印度尼西亚获批上市,用于治疗五种高发肿瘤疾病,成为第一个在东南亚商业化和本地化生产的中国抗体药。

从资本市场角度来看,当前医药板块已处于“估值底部+情绪冰点+配置低位”三重低位,投资性价比尤为高。作为长坡厚雪的重要赛道,此时甄选优质个股是不错的选择。信达生物作为创新药领域的龙头,未来有望跻身全球创新药企名列,值得长期关注与期待。

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