7月9日，优衣库母公司迅销集团发布2026财年前三季度业绩，合并总营收达3.0651万亿日元（约合人民币1280亿元），同比增长17.1%；营业利润5927亿日元（约合人民币247亿元），同比增长33.6%；归母净利润4260亿日元（约合人民币178亿元），同比增长25.6%。

基于强劲表现，公司连续第三个季度上调全年业绩指引，预计全年营收达3.97万亿日元、营业利润达7300亿日元。

然而光鲜数字之下，多重隐忧不容忽视，大中华区前三季度营收5608.39亿日元，同比增长9.9%，但营收占比从19.5%下滑至18.3%。截至今年5月末，优衣库中国大陆门店875家，较去年同期的917家净减少42家，不到两年从高点926家净减少55家。

CFO冈崎健坦言“中国本土化运营的整体成熟度尚且不足，还有大量改善空间”，2025财年大中华区营收已同比下滑4.0%，营业利润下滑12.5%，2026年的回暖一定程度上建立在低基数之上。

全球品牌板块持续失血，前三季度营收963亿日元，同比下滑4.2%，营业利润仅19亿日元，同比大跌33.4%。其中Theory因全球批发业务收缩、低温拖累夏季服饰销售导致营收下滑，Comptoir des Cotonniers/Princesse tam.tam门店从144家缩减至77家，数量腰斩。

日元汇率处于近40年低点持续推高日本优衣库采购成本，CFO直言“形势正变得越来越严峻”，公司预计将在日本上调部分秋冬单品价格约4%，汇率走低已导致毛利率同比下降0.2个百分点。

业绩发布次日，迅销股价在东京市场一度大跌5.1%，尽管公司上调全年利润预测至创纪录水平，但股价在过去三个月已大幅上涨超42%，利好已充分定价。

此外，欧洲热浪导致部分门店临时关闭，中东冲突使空运复杂化，美国加征关税影响已体现在成本中。

当优衣库在全球高歌猛进的同时，大中华区增长放缓、门店持续收缩、全球品牌失血、汇率侵蚀利润多重隐忧正考验这轮创纪录增长能走多远。

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